Veiligheidsmarge

Wat is de veiligheidsmarge?

De veiligheidsmarge is een investeringsprincipe waarbij een belegger alleen effecten koopt als de marktprijs aanzienlijk onder de intrinsieke waarde ligt. Met andere woorden, wanneer de marktprijs van een effect aanzienlijk lager is dan uw inschatting van de intrinsieke waarde, is het verschil de veiligheidsmarge. Omdat beleggers een veiligheidsmarge kunnen vaststellen in overeenstemming met hun eigen risicovoorkeuren, maakt het kopen van effecten wanneer dit verschil aanwezig is, een belegging mogelijk met een minimaal neerwaarts risico.

Als alternatief verwijst in de boekhouding de veiligheidsmarge of veiligheidsmarge naar het verschil tussen werkelijke verkoop en kostendekkende verkopen. Managers kunnen de veiligheidsmarge gebruiken om te weten hoeveel omzet kan dalen voordat het bedrijf of een project onrendabel wordt.

Belangrijkste leerpunten

Een veiligheidsmarge is een ingebouwd kussen waardoor sommige verliezen kunnen worden geleden zonder grote negatieve effecten,
Bij het investeren houdt de veiligheidsmarge rekening met kwantitatieve en kwalitatieve overwegingen om een prijsdoel te bepalen en een veiligheidsmarge die dat doel verlaagt.
Door aandelen te kopen tegen prijzen die ver onder hun streefcijfer liggen, bouwt deze verlaagde prijs een veiligheidsmarge in voor het geval dat schattingen onjuist of bevooroordeeld zijn.
Bij de boekhouding wordt de veiligheidsmarge ingebouwd in break-evenprognoses om enige speelruimte in die schattingen te houden.

Inzicht in veiligheidsmarge

Het veiligheidsmargeprincipe werd gepopulariseerd door de beroemde in Engeland geboren Amerikaanse investeerder Benjamin Graham (bekend als de vader van waardebeleggen) en zijn volgelingen, met name intrinsieke waarde van een effect te bepalen. De marktprijs wordt dan gebruikt als vergelijkingspunt om de veiligheidsmarge te berekenen. Buffett, die een fervent voorstander is van de marge van veiligheid en heeft verklaard dat het een van zijn “hoekstenen van beleggen” is, staat erom bekend dat hij een korting van 50% toepast op de intrinsieke waarde van een aandeel als zijn koersdoel.

Rekening houden met een veiligheidsmarge bij het beleggen biedt een buffer tegen fouten in het oordeel of de berekening van analisten. Het is echter geen garantie voor een succesvolle investering, voornamelijk omdat het bepalen van de “werkelijke” waarde of intrinsieke waarde van een bedrijf zeer subjectief is. Beleggers en analisten hebben mogelijk een andere methode om de intrinsieke waarde te berekenen, en zelden zijn ze precies nauwkeurig en precies. Bovendien is het notoir moeilijk om de inkomsten of inkomsten van een bedrijf te voorspellen.

Voorbeeld van investeren en veiligheidsmarge

Hoe wetenschappelijk Graham ook was, zijn principe was gebaseerd op eenvoudige waarheden. Hij wist dat een aandeel dat vandaag de dag $ 1 kost, net zo goed kan worden gewaardeerd op 50 cent of $ 1,50 in de toekomst. Hij erkende ook dat de huidige waardering van $ 1 afwijkt, wat betekent dat hij zichzelf aan onnodige risico’s zou blootstellen. Hij concludeerde dat als hij een aandeel zou kunnen kopen met een korting op de intrinsieke waarde, hij zijn verliezen aanzienlijk zou beperken. Hoewel er geen garantie was dat de prijs van het aandeel zou stijgen, bood de korting de veiligheidsmarge die hij nodig had om ervoor te zorgen dat zijn verliezen minimaal zouden zijn.

Als hij bijvoorbeeld zou vaststellen dat de intrinsieke waarde van de aandelen van XYZ $ 162 is, wat ruim onder de aandelenprijs van $ 192 ligt, zou hij een korting van 20% kunnen toepassen op een richtprijs van $ 130. In dit voorbeeld kan hij denken dat XYZ een reële waarde heeft van $ 192, maar hij zou niet overwegen om het te kopen boven de intrinsieke waarde van $ 162. Om zijn neerwaartse risico absoluut te beperken, stelt hij zijn aankoopprijs vast op $ 130. Als hij dit model gebruikt, kan hij in de nabije toekomst mogelijk geen XYZ-aandelen kopen. Als de aandelenkoers echter daalt tot $ 130 om andere redenen dan een ineenstorting van de winstvooruitzichten van XYZ, zou hij het met vertrouwen kunnen kopen.