Maximale drawdown (MDD)
Wat is een maximale drawdown (MDD)?
Een maximum drawdown (MDD) is het maximale waargenomen verlies van een piek naar een dieptepunt van een portefeuille, voordat een nieuwe piek wordt bereikt. Maximale opname is een indicator van neerwaarts risico gedurende een bepaalde periode.
Het kan zowel als een op zichzelf staande meting worden gebruikt of als input voor andere statistieken, zoals “Return over Maximum Drawdown” en de Calmar Ratio. De maximale opname wordt uitgedrukt in procenten.
De formule voor maximale drawdown is
Inzicht in maximale drawdown
Maximum drawdown is een specifieke meting van drawdown die zoekt naar de grootste beweging van een hoog punt naar een laag punt, voordat een nieuwe piek wordt bereikt. Het is echter belangrijk op te merken dat het alleen de omvang van het grootste verlies meet, zonder rekening te houden met de frequentie van grote verliezen. Omdat het alleen de grootste opname meet, geeft MDD niet aan hoe lang het duurde voordat een investeerder herstelde van het verlies, of dat de investering zich überhaupt herstelde.
Maximum drawdown (MDD) is een indicator die wordt gebruikt om het relatieve risico van de ene aandelenscreeningsstrategie ten opzichte van een andere te beoordelen, aangezien het zich richt op kapitaalbehoud, wat een belangrijke zorg is voor de meeste beleggers. Twee screeningstrategieën kunnen bijvoorbeeld dezelfde gemiddelde outperformance, tracking error en volatiliteit hebben, maar hun maximale opnames in vergelijking met de benchmark kunnen heel verschillend zijn.
Een lage maximale opname heeft de voorkeur, aangezien dit aangeeft dat de investeringsverliezen klein waren. Als een investering nooit een cent zou verliezen, zou de maximale opname nul zijn. De slechtst mogelijke maximale opname zou -100% zijn, wat betekent dat de investering volkomen waardeloos is.
MDD moet in het juiste perspectief worden gebruikt om er maximaal voordeel uit te halen. In dit verband moet bijzondere aandacht worden besteed aan de tijdsperiode die wordt overwogen. Een hypothetisch long-only Amerikaans fonds Gamma bestaat bijvoorbeeld sinds 2000 en had een maximale opname van -30% in de periode die eindigde in 2010. Hoewel dit een enorm verlies lijkt, moet u er rekening mee houden dat de S&P 500 meer dan 55% vanaf het hoogtepunt in oktober 2007 tot het dieptepunt in maart 2009. Hoewel andere maatstaven zouden moeten worden overwogen om de algehele prestatie van het Gamma-fonds te beoordelen, heeft het vanuit het oogpunt van MDD zijn benchmark met een enorme marge overtroffen.
Belangrijkste leerpunten
- Maximale opname (MDD) is een maatstaf voor de grootste prijsdaling van een actief van een piek naar een dieptepunt.
- Maximale drawdown wordt beschouwd als een indicator van neerwaarts risico, waarbij grote MDD’s suggereren dat neerwaartse bewegingen volatiel kunnen zijn.
- Hoewel MDD het grootste verlies meet, houdt het geen rekening met de frequentie van verliezen, niet met de omvang van eventuele winsten.
Voorbeeld van maximale drawdown
Beschouw een voorbeeld om het concept van maximale opname te begrijpen. Stel dat een investeringsportefeuille een initiële waarde heeft van $ 500.000. De portefeuille neemt in de loop van de tijd toe tot $ 750.000, voordat hij in een woeste bearmarkt naar $ 400.000 daalt. Het keert vervolgens terug naar $ 600.000, voordat het weer daalt naar $ 350.000. Vervolgens wordt het meer dan verdubbeld tot $ 800.000. Wat is de maximale opname?
The maximum drawdown in this case is=$350,000-750,000$750,000=-53.33%\ begin {uitgelijnd} & \ text {De maximale opname is in dit geval} \\ & \ qquad \ quad = \ frac {\ $ 350.000-750.000} {\ $ 750.000 = -53,33 \%} \ end {uitgelijnd}De maximale opname is in dit geval=$750,000=-53.33%
Let op de volgende punten:
- De initiële piek van $ 750.000 wordt gebruikt in de MDD-berekening. De tussentijdse piek van $ 600.000 wordt niet gebruikt, aangezien het geen nieuw hoogtepunt vertegenwoordigt.
- De nieuwe piek van $ 800.000 wordt ook niet gebruikt sinds de oorspronkelijke opname begon vanaf de piek van $ 750.000.
- De MDD-berekening houdt rekening met de laagste portefeuillewaarde ($ 350.000 in dit geval) voordat een nieuwe piek wordt bereikt, en niet alleen de eerste daling tot $ 400.000.