Micro-Hedge
Wat is een microheggen?
Een micro-hedge is een beleggingstechniek die wordt gebruikt om het risico van een enkel actief uit een grotere portefeuille te elimineren. In de meeste gevallen houdt een microhedge in dat u een compenserende positie in dat ene activum inneemt. Compenserende posities kunnen bestaan uit het nemen van shortposities in vergelijkbare aandelen of in optie- of futurescontracten van datzelfde actief.
Belangrijkste leerpunten
- Een micro-hedge houdt in dat de risicoblootstelling van een enkel actief of onderdeel van een grotere portefeuille tot een minimum wordt beperkt.
- Het compenseren van posities met behulp van vergelijkbare effecten of derivatencontracten die op dat aandeel zijn genoteerd, kan worden gebruikt als micro-hedge.
- Een handelaar wil mogelijk een micro-hedge aangaan als hij onzeker is over een bepaalde positie, maar de positie niet helemaal wil vervreemden.
Inzicht in micro-hedging
Een micro-hedge kan het risico van één actief in een portefeuille verkleinen of elimineren, maar heeft weinig effect op het risico of de totale portefeuille, tenzij de portefeuille sterk geconcentreerd is. Als dit actief deel uitmaakt van een grotere portefeuille, elimineert de afdekking het risico van het ene actief, maar heeft het minder effect op het risico dat aan de portefeuille is verbonden.
Alle investeringen gaan gepaard met verschillende risiconiveaus. Beleggers creëren goed gediversifieerde effectenportefeuilles om die risico’s effectief te beheersen. Er zijn echter momenten waarop een enkele beveiliging binnen een portefeuille grote zorgen kan baren. Het kan zijn omdat het effect een aandeel is dat extreem duur is, of omdat het een effect is met een geschiedenis van volatiliteit. Hoe dan ook, een microhedge kan een effectieve manier zijn om met deze effecten om te gaan.
Voorbeeld van een microheg
Stel dat u de aandelen van een bedrijf in handen heeft en de prijsrisico’s die aan die aandelen zijn verbonden, wilt elimineren. Om uw positie in het bedrijf te compenseren, kunt u een shortpositie innemen door een putoptie op dat ene aandeel te kopen, waardoor u een bodemprijs vaststelt voor de periode van het optiecontract. Deze strategie wordt gebruikt wanneer een belegger zich erg onzeker voelt over de toekomstige beweging van een enkel activum.
Een micro-hedge kan ook worden gecreëerd door aanvullende effecten te kopen die onder dezelfde voorwaarden in tegengestelde richting zouden moeten bewegen; bijvoorbeeld een bedrijfsobligatie tegen een aandeel in hetzelfde bedrijf. Een probleem is echter dat het moeilijk te voorspellen is in welke richting effecten zullen bewegen onder welke omstandigheden, en historische correlaties zijn niet noodzakelijk een goede indicator voor toekomstige uitkomsten.
Micro-hedges versus macro-hedges
Microhagen staan in contrast met macrohagen. Een macro-hedge is een beleggingstechniek die wordt gebruikt om neerwaarts systeemrisico van een portefeuille van activa te verminderen of te elimineren. Bij macro-hedgingstrategieën wordt doorgaans gebruikgemaakt van derivaten om shortposities in te nemen op brede marktkatalysatoren die de prestatie van een portefeuille of een specifiek onderliggend actief negatief kunnen beïnvloeden.
De “macro” in macro-hedge verwijst naar risicobeperking rond macro-economische gebeurtenissen. Daarom vereist macro-hedging over het algemeen een aanzienlijke vooruitziende blik, uitgebreide toegang tot economische gegevens en superieure prognosevaardigheden om de verwachte reactie van markten en beleggingseffecten te voorspellen wanneer zich trends voordoen. In sommige gevallen kunnen macro-afdekkingsposities echter gemakkelijk worden voorzien door een reeks gebeurtenissen die tot een vooraf bepaald resultaat leiden.