Negatief draagpaar

Wat is een negatief draagpaar?

Een negatief carry-pair vormt de basis van de negatieve carry-handel. Een negatief carry-pair is een handelsstrategie voor vreemde valuta ( forex ) waarbij de handelaar geld leent in een valuta met een hoge rente en het belegt in een valuta met een lage rente.

Een handelaar zou deze strategie alleen starten als hij optimistisch was over de valuta met lage rente, in de overtuiging dat deze zal stijgen ten opzichte van de valuta met hoge rente. Dit komt doordat het nettobedrag aan rente dat ze moeten betalen om de positie te behouden groter is dan hun rentebaten, waardoor het duur is om te dragen. Als zodanig is het het tegenovergestelde van het veel populairdere positieve carry-paar, dat de basis vormt van de carry-handel.

Inzicht in negatieve draagparen

Het negatieve carry-pair is een forex-handelsstrategie die tracht te profiteren van verschillen in de wisselkoersen en rentetarieven die zijn gekoppeld aan verschillende valuta’s, waar het in feite het omgekeerde is van de meer populaire carry-handelsstrategie.

Om een ​​negatief carry-pair te initiëren, leent de handelaar geld in een valuta waarin de rentetarieven hoger zijn, en belegt hij die opbrengsten vervolgens in een andere valuta met lagere rentetarieven. Dit betekent dat de handelaar bij het initiëren van de positie in feite negatieve nettokasstromen zal maken omdat hun rentelasten op de korte valuta hoger zijn dan hun rentebaten aan de lange zijde. Daarentegen houdt de traditionele carry-handel de tegenovergestelde positie in: lenen in de laagrentende valuta en investeren in de hoogrentende valuta om op de eerste dag een positieve nettokasstroom te genereren.

Een handelaar zou de negatieve carry-handel alleen starten als hij dacht dat de valuta met een lage rente waarin hij investeert, zal stijgen ten opzichte van de valuta met een hoge rente waarin hij leent. In dat scenario zou de handelaar profiteren wanneer hij de initiële transactie terugdraait: de valuta waarin hij heeft geïnvesteerd verkopen in ruil voor de valuta waarin hij heeft geleend, vervolgens zijn schuld terugbetalen en de winst op de transactie in de zak steken. Uiteraard moet deze potentiële winst hoger zijn dan de kosten van de rentebetalingen die tijdens de looptijd van de investering worden gedaan, wil de hele transactie een succes worden.

Voorbeeld uit de echte wereld van een negatief draagpaar

Om dit te illustreren, stel dat u een forextrader bent die de wereldwijde valutamarkt nauwlettend in de gaten houdt. U merkt op dat er een 1: 1 wisselkoers is tussen land X en land Y, en dat de rentetarieven in land X 4% bedragen, vergeleken met 8% in land Y. U gelooft ook dat Xs, de valuta van land X, waarschijnlijk stijgen ten opzichte van Ys, de valuta van land Y. 

Met dit in gedachten besluit u een positie te structureren waarbij u kunt profiteren van de verwachte appreciatie van Xs ten opzichte van Ys. Om dit te bereiken, begint u met het lenen van 100.000 Y’s. Omdat hun rente 8% is, moet u 8.000 Y’s per jaar aan rente betalen.

Uw volgende stap is om dit geld in Xs te investeren. Omdat ze een wisselkoers van 1: 1 hebben, verkoopt u 100.000 Y’s en krijgt u 100.000 X’s. Omdat het rentepercentage op Xs 4% is, ontvangt u 4.000 Xs per jaar aan rente. Daarom is uw netto cashflowpositie bij het starten van de transactie -4.000 Ys per jaar (4.000 Xs rente-inkomsten – 8.000 Ys rentelasten, uitgaande van een 1: 1 wisselkoers).

In de loop van het volgende jaar komt je voorspelling uit en de X stijgt met 50% ten opzichte van de Y. Daarom kun je je 100.000 X’s verkopen in ruil voor 150.000 Y’s. U betaalt dan uw lening van 100.000 Ys terug. Na aftrek van uw netto rentelasten van 4.000 Ys, houdt u een winst van 46.000 Ys over op de transactie (150.000 Ys – 100.000 Y Lening – 4.000 Y Netto Rentelasten).

Als de X niet in waarde was gestegen ten opzichte van de Y, zou u natuurlijk minstens evenveel hebben verloren als uw netto rentelasten. Als de X in plaats daarvan was afgeschreven ten opzichte van de Y, hadden uw verliezen aanzienlijk hoger kunnen zijn.