Onderhandelde markt
Wat is een onderhandelde markt?
Een onderhandelde markt is een soort secundaire marktuitwisseling waarin de prijzen van elk effect worden onderhandeld tussen kopers en verkopers. Op een onderhandelde markt zijn er geen marketmakers of ordermatching. In plaats daarvan onderhandelen kopers en verkopers actief over de prijs waartegen een transactie wordt afgerond, hetzij rechtstreeks, hetzij via tussenpersonen. Deze markten worden als zeer inefficiënt beschouwd, aangezien de tijd, moeite en gebrek aan transparantie in prijsstelling grote problemen zijn die niet kunnen worden opgelost voor dit soort handel.
Belangrijkste leerpunten
- Een onderhandelde markt is een soort secundaire marktuitwisseling waarin de prijzen van elk effect worden onderhandeld tussen kopers en verkopers.
- Op een onderhandelde markt zijn er geen marketmakers of ordermatching.
- Kopers en verkopers onderhandelen actief over de prijs waartegen een transactie wordt afgerond, hetzij rechtstreeks, hetzij via tussenpersonen.
- Kopers produceren vraag naar een bepaald effect of activum door biedorders in te voeren om het effect tegen een bepaald bedrag en een bepaalde prijs te kopen; verkopers creëren het aanbod voor de zekerheid door vraagorders in te voeren, wederom voor vaste bedragen en prijzen.
Een onderhandelde markt begrijpen
Een onderhandelde markt verwijst naar het gedecentraliseerd kopen en verkopen van effecten zonder één centrale marketmaker. Onderhandelde markten bestaan en functioneren via het basisprincipe van vraag en aanbod. Kopers produceren vraag naar een bepaald effect of activum door biedorders in te voeren om het effect tegen een bepaald bedrag en een bepaalde prijs te kopen; verkopers creëren het aanbod voor de zekerheid door vraagorders in te voeren, wederom voor vaste bedragen en prijzen. De over-the-counter effectenmarkt is een belangrijk voorbeeld van een onderhandelde markt.
Denk bijvoorbeeld aan een koper die 1.000 aandelen van de Small Time Insurance Company wil kopen. Dit bedrijf wordt uitsluitend verhandeld op de over-the-counter-markt. De koper belt zijn makelaar en vraagt om een prijsopgave. De makelaar controleert de markt door te verwijzen naar de roze bladen die zijn uitgegeven door het National Quotation Bureau. De roze bladen gaven aan dat een makelaardij in Chicago momenteel een markt aan het maken is in Small Time Insurance Company, met een bod van $ 20 en $ 20,75 gevraagd. De makelaar vertelt de koper dat Small Time Insurance Company waarschijnlijk voor $ 20,75 kan worden gekocht. Als de koper de prijs prettig vindt, kan hij de makelaar een opdracht geven om een Small Time Insurance te kopen.
Op dat moment zou de makelaar van de koper de makelaar in Chicago bellen of overschrijven. Zo’n gesprek zou als volgt kunnen verlopen:
- Kopersmakelaar: wat is uw markt voor kleine verzekeringen?
- Chicago-makelaar: 20 bod en 20,75 gevraagd
- Kopersmakelaar: hoe groot is uw markt?
- Chicago-makelaar: 300 gedeeld in beide richtingen (kopen of verkopen)
- Kopersmakelaar: ik betaal 20,25 voor 100
- Makelaar in Chicago: ik zal 100 verkopen tegen 20.50
- Kopersmakelaar: ik neem 100 om 20.5
- Makelaar in Chicago: ik heb u 100 gewone aandelen Small Time Insurance verkocht tegen 20.50
In de praktijk heeft de kopende makelaar waarschijnlijk de offertes van verschillende dealers gecontroleerd voordat hij een bod uitbrengt, aangezien verschillende makelaars mogelijk bereid zijn om een effect tegen verschillende prijzen te verkopen. Een makelaar die een waardepapier voor een klant wil kopen, zal de markt controleren door verschillende makelaars te bellen waarvan hij denkt dat ze een markt in de beveiliging maken.
Onderhandelde markt versus veilingmarkt
Een onderhandelde markt staat in contrast met een veilingmarkt. Op een veilingmarkt doen kopers en verkopers gelijktijdig concurrerende biedingen. De prijs waartegen een aandeel handelt, vertegenwoordigt de hoogste prijs die een koper bereid is te betalen en de laagste prijs die een verkoper bereid is te accepteren. Overeenkomende biedingen en aanbiedingen worden aan elkaar gekoppeld en de bestellingen worden uitgevoerd.
Stel dat vier kopers aandelen van het bedrijf FUN willen kopen. Ze doen de volgende biedingen: $ 20,00, $ 20,02, $ 20,03 en $ 20,06. Tegelijkertijd willen vier verkopers aandelen van FUN verkopen, en deze verkopers hebben biedingen ingediend van respectievelijk $ 20,00, $ 20,02, $ 20,03 en $ 20,06. In dit scenario zullen de personen die biedingen / aanbiedingen hebben gedaan voor FUN voor $ 20,06 hun orders laten uitvoeren. Alle resterende bestellingen worden niet onmiddellijk uitgevoerd en de huidige prijs van het bedrijf FUN is $ 20,06.
De New York Stock Exchange (NYSE) is een voorbeeld van een veilingmarkt, terwijl de Nasdaq een voorbeeld is van een onderhandelde markt.