Netto kredietnemer
Wat is een netto kredietnemer?
Een netto-lener is een entiteit die meer leent dan spaart of uitleent. Omdat veel zakelijke entiteiten zowel geld lenen als lenen via verschillende financiële instrumenten en andere middelen, is het nettoverschil tussen het geleende en uitgeleende bedrag belangrijk en bepaalt het of men een nettolening of nettoleningnemer is. Een consistente netto kredietnemer zijn over een langere periode kan een risico inhouden in de vorm van een grote opgebouwde schuldenlast. Een netto kredietnemer kan een persoon of bedrijf zijn, maar verwijst vaak naar een overheid die een begrotingstekort financiert of een land dat een tekort op de lopende rekening financiert.
Belangrijkste leerpunten
- Een netto-lener is elke entiteit die meer leent dan uitleent.
- Hoewel het van toepassing kan zijn op elke zakelijke entiteit, huishouden, persoon of organisatie, wordt het meestal besproken met betrekking tot overheidsinstanties.
- Omdat het een nettolening is over een langere periode, kan het risico lopen dat er een onhoudbare schuldenlast ontstaat.
Inzicht in netto leners
Een overheid op elk niveau ontvangt inkomsten in de vorm van verschillende belastingen en vergoedingen die ze moet besteden aan het runnen van haar diensten en het financieren van kapitaalprojecten. Als de inkomsten achterblijven bij de uitgaven, moet de overheid vooral lenen door middel van het uitgeven van schulden. Op federaal niveau heeft de regering geld in haar schatkist en houdt ze ook een portefeuille van schuldactiva aan voor investeringen, maar aangezien haar uitgifte van schuld groter is dan deze bij elkaar opgeteld, is ze een netto-lener.
Evenzo zijn de VS, omdat ze een chronisch en aanzienlijk handelstekort hebben, als land een netto kredietnemer. Jaar na jaar importeert de VS meer goederen en diensten dan het exporteert, wat het land dwingt om steeds meer bedragen uit het buitenland te lenen om deze netto-invoer te betalen en de betalingsbalans in stand te houden. De tekorten op de lopende rekening zijn grotendeels te wijten aan de status van de Amerikaanse dollar als wereldwijde reservevaluta en de daaruit voortvloeiende aanhoudende buitenlandse vraag naar Amerikaanse dollars en schatkistpapier, maar ze worden ook toegeschreven aan overmatige Amerikaanse consumptie, minder scherp geprijsde goederen (die al dan niet geen verband houden met wisselkoersen), minder concurrerende goederen in termen van kwaliteit en ongedisciplineerde overheidsuitgaven voor buitenlandse goederen.2 De VS verkoopt schatkistpapier aan het buitenland om het handelstekort te financieren, dat van 2010 tot 2020 gemiddeld meer dan $ 500 miljard dollar per jaar bedraagt.
Wat is er mis mee om een netto kredietnemer te zijn?
Schuldfinanciering is een ongepaste manier om een huishouden, een bedrijf, een regering of een land te runnen, tenzij de schuldenlast zorgvuldig en op verantwoorde wijze wordt beheerst. Een huishouden dat te veel leent, kan uiteindelijk zijn huis verliezen; een bedrijf met een hoge schuldenlast kan het moeilijk vinden om groeikansen na te jagen wanneer de economie sterk is, of kan in een financiële toestand verkeren wanneer de economie zwak is; een overheid of een natie die draagt een zware schuldenlast zal zich bloot te stellen aan de stijgende rentelasten op de schuld en duurder herfinancieringen wanneer het tijd is om te rollen over schuldlooptijden; en, misschien nog belangrijker, een land dat zichzelf in hoge schulden plaatst bij andere landen, kan zijn strategische positie ten opzichte van andere wereldmachten ernstig verzwakken.
Voor de VS is het bijvoorbeeld geen ideale positie om een netto-kredietnemer te zijn van landen waarmee het mogelijk niet oog in oog staat met belangrijke geopolitieke kwesties. De VS is een schuldenaar van veel landen over de hele wereld. Deze schuldeisers hebben, door grote hoeveelheden schatkistpapier aan te houden, een zekere macht over de rentetarieven in dit land en kunnen daarom invloed uitoefenen op de economie als geheel.