Hoe beïnvloeden open-markttransacties de Amerikaanse geldhoeveelheid?

De Amerikaanse Federal Reserve voert open-markttransacties uit – het kopen of verkopen van obligaties en andere effecten om de geldhoeveelheid te beheersen. Met deze transacties kan de Fed de hoeveelheid geld in het banksysteem vergroten of verkleinen en de korte rente verlagen of verhogen, afhankelijk van de doelstellingen van haar monetair beleid.

Het belang van open-markttransacties

Openmarktoperaties zijn een van de drie belangrijkste instrumenten die de Fed gebruikt om haar beleidsdoelstellingen te bereiken, en misschien wel de krachtigste en meest gebruikte. (De andere twee instrumenten zijn de reserveverplichtingen van banken en de voorwaarden voor bankleningen in het kortingsvenster van de Fed.)

Uitgevoerd door de tradingdesk van het filiaal van de Fed in New York, stellen open-marktoperaties de Fed in staat het aanbod van reserves in het banksysteem te beïnvloeden. Dit proces heeft dan invloed op de rentetarieven, de kredietbereidheid van banken en de krediet- en investeringsbereidheid van consumenten en bedrijven.

De rol van het Federal Open Market Committee

Het Federal Open Market Committee (FOMC) bepaalt het monetaire beleid in de Verenigde Staten, met een tweeledig mandaat van het bereiken van volledige werkgelegenheid en het beheersen van de inflatie. De commissie komt acht keer per jaar bijeen om beleid vast te stellen en in wezen te bepalen of de geldhoeveelheid in de economie moet worden vergroot of verkleind. De tradingdesk van de New York Fed voert vervolgens zijn marktactiviteiten uit met als doel dat beleid te bereiken door effecten te kopen of verkopen in open-markttransacties.

Uitbreiding van de geldhoeveelheid om economische groei aan te wakkeren

Tijdens een recessie of een economische neergang zal de Fed proberen het geldaanbod in de economie uit te breiden, met als doel het tarief van de Federal Funds te verlagen – het tarief waartegen banken elkaar van de ene op de andere dag lenen.

Om dit te doen, koopt de Fed-handelsdesk obligaties van banken en andere financiële instellingen en stort het geld op de rekeningen van de kopers. Dit verhoogt de hoeveelheid geld die banken en financiële instellingen voorhanden hebben, en banken kunnen deze middelen gebruiken om leningen te verstrekken. Met meer geld zullen banken de rente verlagen om consumenten en bedrijven te verleiden om te lenen en te investeren, waardoor de economie en de werkgelegenheid worden gestimuleerd.

Samentrekkend monetair beleid

De Fed zal het tegenovergestelde proces ondernemen wanneer de economie oververhit raakt en de inflatie de limiet van haar comfortzone bereikt. Wanneer de Fed obligaties aan de banken verkoopt, haalt ze geld uit het financiële systeem, waardoor de geldhoeveelheid afneemt.

Hierdoor zullen de rentetarieven stijgen, waardoor particulieren en bedrijven worden ontmoedigd om te lenen en te investeren, terwijl ze worden aangemoedigd om hun geld te steken in minder productieve beleggingen, zoals rentedragende spaarrekeningen en depositocertificaten. Dit heeft het effect van een afnemende inflatie en economische groei.

Open markttransacties en kwantitatieve versoepeling

Open-markttransacties van de Fed werden grotendeels verhullen voor het publiek tot de 2007-2008historisch laag gehouden : een bandbreedte van 0% tot 0,25%.  Aan het einde van deze periode hadden de activa van de Fed $ 4,5 biljoen bereikt – vijf keer het niveau van vóór de crisis.

Dit programma voor de aankoop van activa stond algemeen bekend als ” kwantitatieve versoepeling “.

Het komt neer op

Of de Fed nu economische groei wil stimuleren of afkoelen, een van haar belangrijkste instrumenten zijn open-marktoperaties. Het kopen of verkopen van effecten door de Fed heeft rimpeleffecten door de geldhoeveelheid, rentetarieven, economische groei en werkgelegenheid.