Hoe centrale banken het aanbod van geld beheersen
Als de economie van een land een menselijk lichaam was, dan zou zijn hart de centrale bank zijn. En net zoals het hart werkt om levengevend bloed door het lichaam te pompen, pompt de centrale bank geld in de economie om deze gezond en groeiend te houden. Soms hebben economieën minder geld nodig, en soms hebben ze meer nodig.
De methoden die centrale banken gebruiken om de hoeveelheid geld te controleren, variëren afhankelijk van de economische situatie en macht van de centrale bank. In de Verenigde Staten is de centrale bank de Federal Reserve, ook wel de Fed genoemd. Andere prominente centrale banken zijn de Europese Centrale Bank, de Zwitserse Nationale Bank, de Bank of England, de People’s Bank of China en de Bank of Japan.
Laten we eens kijken naar enkele van de gebruikelijke manieren waarop centrale banken de geldhoeveelheid beheersen – de hoeveelheid geld die in een land in omloop is.
Belangrijkste leerpunten
- Om ervoor te zorgen dat de economie van een land gezond blijft, reguleert de centrale bank de hoeveelheid geld in omloop.
- Het beïnvloeden van rentetarieven, het drukken van geld en het stellen van bankreserve-eisen zijn allemaal instrumenten die centrale banken gebruiken om de geldhoeveelheid te beheersen.
- Andere tactieken die centrale banken gebruiken, zijn onder meer open-markttransacties en kwantitatieve versoepeling, waarbij staatsobligaties en effecten worden verkocht of opgekocht.
Waarom de hoeveelheid geld ertoe doet
De hoeveelheid geld die in een economie circuleert, heeft invloed op zowel micro- als macro-economische trends. Op microniveau betekent een groot aanbod van gratis en gemakkelijk geld meer uitgaven door mensen en bedrijven. Individuen hebben het gemakkelijker om persoonlijke leningen, autoleningen of hypotheken te krijgen; bedrijven vinden het ook gemakkelijker om financiering te krijgen.
Op macro-economisch niveau beïnvloedt de hoeveelheid geld die in een economie circuleert zaken als het bruto binnenlands product, de algehele groei, rentetarieven en werkloosheidscijfers. De centrale banken hebben de neiging de hoeveelheid geld in omloop te beheersen om economische doelstellingen te bereiken en het monetaire beleid te beïnvloeden.
Geld afdrukken
Ooit koppelden naties hun valuta aan een gouden standaard, die beperkte hoeveel ze konden produceren. Maar dat eindigde halverwege de 20e eeuw, dus nu kunnen centrale banken de hoeveelheid geld in omloop vergroten door het simpelweg te drukken. Ze kunnen zoveel geld drukken als ze willen, maar dat heeft consequenties.
Alleen meer geld afdrukken heeft geen invloed op de economische output of het productieniveau, dus het geld zelf wordt minder waard. Aangezien dit inflatie kan veroorzaken, is simpelweg meer geld drukken niet de eerste keus van centrale banken.
Stel de reserveringsvereiste in
Een van de basismethoden die door alle centrale banken worden gebruikt om de hoeveelheid geld in een economie te beheersen, is de reserveverplichting. In de regel verplichten centrale banken deposito instellingen (dat wil zeggen commerciële banken) om een bepaald bedrag in reserve te houden (opgeslagen in kluizen of bij de centrale bank) ten opzichte van het bedrag aan deposito’s op de rekeningen van hun klanten.
Er wordt dus altijd een bepaald bedrag achtergehouden en nooit circuleert. Stel dat de centrale bank de reserveverplichting heeft vastgesteld op 9%. Als een commerciële bank in totaal $ 100 miljoen aan deposito’s heeft, moet hij $ 9 miljoen opzij zetten om aan de reserveverplichting te voldoen. Het kan de resterende 91 miljoen dollar in omloop brengen.
Wanneer de centrale bank wil dat er meer geld in de economie circuleert, kan ze de reserveverplichting verminderen. Hierdoor kan de bank meer geld uitlenen. Als het de hoeveelheid geld in de economie wil verminderen, kan het de reservevereiste verhogen. Dit betekent dat banken minder geld hebben om uit te lenen en dus kieskeuriger worden bij het verstrekken van leningen.
Centrale banken passen periodiek de reserveratio’s aan die zij aan banken opleggen. In de Verenigde Staten (met ingang van 16 januari 2020) zijn kleinere bewaarinstellingen met nettotransactierekeningen tot $ 16,9 miljoen vrijgesteld van het aanhouden van een reserve. Middelgrote instellingen met rekeningen tussen $ 16,9 miljoen en $ 127,5 miljoen moeten 3% van de verplichtingen als reserve reserveren. Instellingen met meer dan $ 127,5 miljoen hebben een reserveverplichting van 10%.
Op 26 maart 2020, als reactie op de pandemie van het coronavirus, verlaagde de Fed de reserveverplichtingen tot 0%, met andere woorden, waardoor de reserveverplichtingen voor alle Amerikaanse bewaarinstellingen werden afgeschaft.
Invloed op rentetarieven
In de meeste gevallen kan een centrale bank de rentetarieven voor leningen zoals hypotheken, autoleningen of persoonlijke leningen niet rechtstreeks vaststellen. De centrale bank beschikt echter over bepaalde instrumenten om de rentetarieven naar de gewenste niveaus te duwen. De centrale bank heeft bijvoorbeeld de sleutel tot de beleidsrente – het tarief waartegen commerciële banken van de centrale bank kunnen lenen (in de Verenigde Staten wordt dit de federale discontovoet genoemd ).
Wanneer banken tegen een lagere rente bij de centrale bank kunnen lenen, geven ze deze besparingen door door de kosten van leningen aan hun klanten te verlagen. Lagere rentetarieven hebben de neiging om meer te lenen, en dit betekent dat de hoeveelheid geld in omloop toeneemt.
Neem deel aan open markttransacties
Centrale banken beïnvloeden de hoeveelheid geld in omloop door overheidseffecten te kopen of verkopen via het proces dat bekend staat als open-markttransacties (OMO). Wanneer een centrale bank de hoeveelheid geld in omloop wil vergroten, koopt ze overheidspapier van commerciële banken en instellingen. Dit maakt bankactiva vrij: ze hebben nu meer geld te lenen. Centrale banken geven dit soort uitgaven een deel uit van een expansief of versoepeld monetair beleid, wat de rente in de economie verlaagt.
Het tegenovergestelde gebeurt in een geval waarin geld uit het systeem moet worden verwijderd. In de Verenigde Staten gebruikt de Federal Reserve open-markttransacties om een beoogde federal funds rate te bereiken, het rentetarief waartegen banken en instellingen elkaar ’s nachts geld lenen. Elk uitlenend paar onderhandelt over hun eigen tarief, en het gemiddelde hiervan is het federale fondsentarief. Het Federal Funds-tarief heeft op zijn beurt invloed op elk ander rentetarief. Openmarkttransacties zijn een veelgebruikt instrument omdat ze flexibel, gebruiksvriendelijk en effectief zijn.
Introduceer een kwantitatief versoepelingsprogramma
In moeilijke economische tijden kunnen centrale banken de openmarktoperaties een stap verder brengen en een programma van kwantitatieve versoepeling invoeren. Onder kwantitatieve versoepeling creëren centrale banken geld en gebruiken het om activa en effecten, zoals staatsobligaties, op te kopen. Dit geld komt het banksysteem binnen als het wordt ontvangen als betaling voor de activa die door de centrale bank zijn gekocht. De reserves van de banken stijgen met dat bedrag, wat banken aanmoedigt om meer leningen te verstrekken, het helpt verder om de lange rente te verlagen en investeringen aan te moedigen.
Na de financiële crisis van 2007-2008 lanceerden de Bank of England en de Federal Reserve kwantitatieve versoepelingsprogramma’s. Meer recentelijk hebben de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan ook plannen aangekondigd voor kwantitatieve versoepeling.
Het komt neer op
Centrale banken werken er hard aan om ervoor te zorgen dat de economie van een land gezond blijft. Een van de manieren waarop centrale banken dit doel bereiken, is door de hoeveelheid geld die in de economie circuleert te beheersen. Hun instrumenten omvatten onder meer het beïnvloeden van de rentetarieven, het stellen van reserveverplichtingen en het toepassen van open-marktwerkingstactieken, naast andere benaderingen. De juiste hoeveelheid geld in omloop hebben is cruciaal voor een stabiele en duurzame economie.