Ordergestuurde markt
Wat is een ordergestuurde markt?
Een ordergestuurde markt is een financiële markt waar alle kopers en verkopers de prijzen weergeven waartegen ze een bepaald effect willen kopen of verkopen, evenals de bedragen van het effect dat ze willen kopen of verkopen. Dit soort handelsomgeving is het tegenovergestelde van een offerte-gestuurde markt, die alleen biedingen en vragen van aangewezen marktmakers en specialisten weergeeft voor de specifieke beveiliging die wordt verhandeld.
Belangrijkste leerpunten
- In een ordergestuurde markt zijn transacties gebaseerd op de eisen van kopers en verkopers, met hun gewenste bied- en laatkoersen en het aantal aandelen dat ze willen verhandelen.
- Dit is het tegenovergestelde van een offerte-gedreven markt, waarin transacties worden bepaald door market makers – dealers en specialisten die orders uit hun voorraad willen invullen of deze willen matchen met andere orders.
- Ordergestuurde markten bieden twee basistypen orders: marktorders en limietorders.
- Ordergestuurde markten worden gezien als minder liquide, maar wel transparanter dan offertegedreven markten.
Inzicht in een ordergestuurde markt
Ordergestuurde markten bestaan uit een constante stroom koop- en verkooporders van marktdeelnemers. Er zijn geen aangewezen liquiditeitsverschaffers en de twee basistypen orders zijn marktorders en limietorders. Ter vergelijking: in een prijsgestuurde markt bieden aangewezen marktmakers biedingen en aanbiedingen aan waarop andere marktdeelnemers kunnen handelen.
Het grootste voordeel van deelname aan een ordergestuurde markt is transparantie, aangezien het volledige orderboek wordt getoond voor beleggers die toegang willen hebben tot deze informatie. De meeste beurzen brengen kosten in rekening voor dergelijke informatie. Aan de andere kant heeft een ordergestuurde markt mogelijk niet dezelfde mate van liquiditeit als een quote-gedreven markt, aangezien de specialisten en market makers in de laatste zaken moeten afhandelen tegen hun geposte bied- en laatkoersen.
Beurzen zoals de New York Stock Exchange en de Nasdaq worden gezien als hybride markten – een combinatie van zowel ordergestuurde als quote-gedreven markten.
Hoe geïnformeerd handelen invloed heeft op ordergestuurde markten
In ordergestuurde omgevingen, waar handelaren kunnen kiezen tussen marktorders, die liquiditeit vereisen, en limietorders, die liquiditeit verschaffen, kunnen geïnformeerde handelsactiviteiten de liquiditeit juist een boost geven.
Een groter aandeel van geïnformeerde handelaren verbetert de liquiditeit, dankzij de spreiding tussen bied en laat en marktveerkracht. Geïnformeerde handelaren hebben echter geen invloed op de prijsimpact van bestellingen. In vergelijking met marktorders hebben limietorders een kleinere prijsimpact met een factor vier.
Hoe ordergestuurde omgevingen koop- en verkooporders rangschikken
Ordergestuurde handelssystemen rangschikken koop- en verkooporders op basis van prijs, waarbij de hoogste orders (indien mogelijk) bij het minimale orderbedrag worden afgestemd. Als er een resterend volume aan aandelen is dat in een bepaalde order moet worden gekocht of verkocht, zullen handelssystemen de order matchen met de volgende hoogst gerangschikte verkoop- of kooporder.
De eerste regel in de rangordehiërarchie is prijsprioriteit, gevolgd door secundaire prioriteitsregels, die bepalen hoe orders met dezelfde prijs moeten worden gerangschikt. De eerste bestelling die de beste prijs krijgt, heeft meestal voorrang op andere bestellingen, hoewel handelssystemen soms weergegeven hoeveelheden verhandelen vóór verborgen hoeveelheden van dezelfde prijs.