Koppelen

Wat is een pairoff?

Een pairoff is een aan- en verkoop van open short- en longposities, doorgaans tussen beursvennootschappen, die worden gecompenseerd door het verschil dat in contanten wordt verrekend.

Een pairoff begrijpen

Bij een pairoff is er geen fysieke levering van de effecten; in plaats daarvan wordt het afwikkelingsverschil tussen de transacties berekend en als een contante betaling naar de juiste makelaarskantoor gestuurd. Dit type activiteit tussen beursvennootschappen is illegaal, aangezien het wordt beschouwd als te vallen onder de paraplu van “marktmanipulatie”.

Als voorbeeld van een pairoff in actie, overweeg Brokerage A die instemt om 100 aandelen van Bedrijf X te verkopen aan Brokerage B voor $ 25.000. Tegelijkertijd stemt Brokerage B ermee in om 100 aandelen  van Bedrijf X te verkopen  aan Brokerage A voor $ 30.000. Het verschil tussen de twee transacties is $ 5.000. In plaats van de effecten daadwerkelijk te verhandelen en die aandelen naar hun respectieve rekeningen over te boeken, koppelen de twee beursvennootschappen een paar. In dit geval geeft Brokerage A Brokerage B $ 5.000 in plaats van de feitelijke transactie uit te voeren.

Een andere, meer informele betekenis voor de term is een transactie op effectenmarkten waar compenserende koop- en verkooptransacties in contanten worden verrekend, op basis van het verschil in de prijzen tussen de compenserende transacties. De compenserende posities worden doorgaans binnen dezelfde dag na de oorspronkelijke aankoop afgehandeld. In het geval van matching-transacties, kan een pairoff de afwikkelingsrisico’s en de kosten voor overschrijvingen van zekerheden verminderen. Het is uiteindelijk een vorm van speculatie.

Bij het uitvoeren van dit type pairoff moeten afwikkelingsinstructies voor de contante overboeking worden bijgevoegd. De pairoff sluit of trekt het bedrag van de open transactie af met het gepaarde bedrag en alleen de bijbehorende winst of verlies wordt verplaatst. Er kunnen gedeeltelijke en meerdere paren zijn. In een gedeeltelijke pairoff wordt slechts een deel van de transactie gepaard, terwijl het andere deel ofwel wordt toegewezen aan gespecificeerde pools of later wordt gepaird tegen het resterende open handelsbedrag. Het proces van koppelen en toewijzen kan met verschillende tussenpozen en over verschillende dagen plaatsvinden. 

Pairoff vs. multi-way pairoff-transacties

Een multi-way pairoff-transactie kan worden gebruikt voor alle beleggingstypen, behalve valuta- en swapbeleggingen. Multi-way pairoffs stellen een handelaar in staat om meerdere long en short tax lots gedeeltelijk of volledig te pairen. Afsluiten vindt plaats op de transactiedatum van de multi-way pairoff-transactie. Winsten uit een shortpositie worden geclassificeerd als kortlopend; winsten die uit een longpositie worden behaald, zijn op korte of lange termijn, afhankelijk van de perioden die zijn gedefinieerd in de landen- / belastingmatrix van het land van uitgifte van de investering.