Eeuwige obligatie
Wat is een eeuwigdurende obligatie?
Een eeuwigdurende obligatie, ook wel bekend als een “consol-obligatie” of “prep”, is een vastrentende waarde zonder vervaldatum. Dit type obligatie wordt vaak als een soort eigen vermogen beschouwd, in plaats van als schuld. Een groot nadeel van dit soort obligaties is dat ze niet terugbetaalbaar zijn. Het grote voordeel hiervan is echter dat ze voor altijd een gestage stroom aan rentebetalingen betalen.
Belangrijkste leerpunten
- Eeuwigdurende obligaties, ook wel perps- of consol-obligaties genoemd, zijn obligaties zonder vervaldatum.
- Hoewel eeuwigdurende obligaties niet inwisselbaar zijn, betalen ze voor altijd een gestage stroom van rente.
- Vanwege de aard van deze obligaties worden ze vaak gezien als een soort eigen vermogen en niet als een schuld.
Inzicht in eeuwigdurende obligaties
Eeuwigdurende obligaties bestaan binnen een kleine niche van de obligatiemarkt. Dit komt voornamelijk door het feit dat er maar heel weinig entiteiten zijn die veilig genoeg zijn voor beleggers om te investeren in een obligatie waarvan de hoofdsom nooit zal worden terugbetaald.
Enkele van de opmerkelijke bestaande eeuwigdurende obligaties zijn die die werden uitgegeven door de Britse schatkist voor de Eerste Wereldoorlog en de South Sea Bubble van 1720. Sommigen in de VS vinden dat de federale overheid eeuwigdurende obligaties moet uitgeven, wat kan helpen om de herfinancieringskosten te vermijden. verband houden met obligatie-uitgiften met vervaldatums.
Voorbeeld van een eeuwigdurende obligatie
Aangezien eeuwigdurende obligatiebetalingen vergelijkbaar zijn met dividendbetalingen in aandelen, aangezien ze allebei een soort rendement voor onbepaalde tijd bieden, is het logisch dat ze op dezelfde manier geprijsd zouden worden.
De disconteringsvoet verlaagt de reële waarde van de nominaal vaste couponbedragen in de loop van de tijd, waardoor deze waarde uiteindelijk gelijk wordt aan nul. Als zodanig kunnen eeuwigdurende obligaties, ook al betalen ze voor altijd rente, een eindige waarde krijgen, die op zijn beurt hun prijs vertegenwoordigt.
Formule voor de contante waarde van een eeuwigdurende obligatie
Huidige waarde = D / r
Waar:
D = periodieke couponbetaling van de obligatie
r = disconteringsvoet toegepast op de obligatie
Als een eeuwigdurende obligatie bijvoorbeeld $ 10.000 per jaar voor altijd betaalt en de disconteringsvoet wordt verondersteld 4% te zijn, zou de contante waarde zijn:
Huidige waarde = $ 10.000 / 0,04 = $ 250.000
Merk op dat de contante waarde van een eeuwigdurende obligatie zeer gevoelig is voor de veronderstelde discontovoet, aangezien de betaling bekend staat als feit. Als u bijvoorbeeld het bovenstaande voorbeeld gebruikt met een disconteringsvoet van 3%, 4%, 5% en 6%, zijn de huidige waarden:
Huidige waarde (3%) = $ 10.000 / 0,03 = $ 333.333
Huidige waarde (4%) = $ 10.000 / 0,04 = $ 250.000
Huidige waarde (5%) = $ 10.000 / 0,05 = $ 200.000
Huidige waarde (6%) = $ 10.000 / 0,06 = $ 166.667