Pin-risico
Wat is Pin-risico?
Pin-risico is het risico dat een optieverkoper heeft dat de optie die hij heeft verkocht in het geld afloopt vlak voordat de markt sluit, waardoor hij / zij in de positie wordt vastgezet totdat de markt weer opengaat. Eenmaal vastgezet, kunnen de resultaten variëren van maximale winst tot aanzienlijk verlies gedurende een periode waarin de optieverkoper weinig of geen controle heeft over zijn blootstelling.
Belangrijkste leerpunten
- Pinrisico is het risico dat een optieverkoper een optie houdt die bij het sluiten van de markt amper in het geld afloopt.
- Dit vereist dat de optiehouder nu een positie in de onderliggende waarde aanhoudt totdat de markt weer opengaat.
- Het daaropvolgende risico dat de markt tegen hen in beweegt, kan hun verwachte winsten tenietdoen.
- De positie is moeilijk effectief in te dekken.
Inzicht in Pin Risk
Pin-risico is het risico dat een optieverkoper ervaart naarmate de vervaldatum nadert en de prijs van de onderliggende waarde na afloop bijna in-the-money is. Dit risico is een complexe puzzel, want als de onderliggende waarde zelfs maar een klein bedrag uit het geld vervalt, is de winst van de optieschrijver totaal, maar als de onderliggende waarde zelfs maar een klein bedrag in het geld is, kan de verkoper een uitoefening van de optie toegewezen krijgen..
In dit geval wordt de optie omgezet in een long (indien een call) of short (indien een put) positie op de onderliggende waarde. Aangezien de onderliggende waarde pas zal worden verhandeld als de markt opengaat, wordt de optieverkoper nu blootgesteld aan de mogelijkheid dat de onderliggende waarde ongunstig ten opzichte van hen zal hinken. Afhankelijk van hoe groot de kloof is, kan dit tot aanzienlijke verliezen leiden voor de optieverkoper.
In de momenten voordat de markt sluit voordat de markt afloopt, weet de optieverkoper niet precies hoe hij de positie die op expiratie komt, moet afdekken, en bijna elke afdekking die ze kiezen, zal hun potentiële winst aanzienlijk uithollen.
De term pinning verwijst naar het potentieel voor institutionele kopers van opties om prijsactie in de onderliggende waarde te manipuleren naarmate het aflopen van opties nadert. Als deze optie-kopers het potentieel hebben van een totaal verlies van de optie, kunnen ze proberen de aandelen vast te pinnen op een prijs die net in het geld ligt door strategisch kooporders in te voeren op het laatste moment voor de sluiting. Als dit niet lukt, vormen deze pogingen een aanzienlijk risico voor degenen die proberen de aandelen vast te zetten, maar als ze slagen, kunnen ze een aanzienlijk risico vormen voor de optieverkopers.
Pin-risico kan resulteren in marktrisico
Het is de moeite waard om te herhalen dat het risico voor de optieverkoper is dat hij niet zeker weet of de houder de opties zal uitoefenen, waardoor hij of zij een long- of shortpositie in de onderliggende waarde krijgt. Door zich tegen een dergelijke positie in te dekken, loopt de optieverkoper ook marktrisico als de optie niet wordt uitgeoefend.
Daarom weet geen van beide partijen precies hoe ze hun posities moeten afdekken. Bij de ene aandelenkoers hebben ze geen afdekkingen nodig, maar bij een andere prijs zouden ze blootgesteld kunnen zijn aan marktrisico, meestal gedurende een weekend, dat ze het onderliggende moeten kopen of verkopen wanneer de handel maandag wordt hervat om de positie af te vlakken.
Stel dat de koper van een call van $ 30 bijvoorbeeld de optie wil uitoefenen om de aandelen te kopen als deze op de vervaldag tegen deze prijs sluit. Als de positie niet wordt gedekt door de schrijver, krijgt hij of zij een shortpositie in de aandelen en alle risico’s die aan deze positie zijn verbonden. Het omgekeerde geldt voor een put, waardoor de optieschrijver in een longpositie blijft die mogelijk geld zal verliezen.