Plutonomy
Wat is Plutonomy?
Plutonomie is een term die verwijst naar de wetenschap van de productie en distributie van rijkdom. De term verscheen voor het eerst in het midden van de 19e eeuw in het werk van John Malcolm Forbes Ludlow. In moderne tijden hebben Citigroup-analisten, te beginnen met Ajay Kapur in 2005, de term gebruikt om een economie te beschrijven waarin de rijken de drijvende krachten zijn en de belangrijkste begunstigden van economische groei. Anderen, waaronder Noam Chomsky, hebben de term gebruikt om te verwijzen naar een natie of economie waarin rijkdom geconcentreerd is in de handen van enkelen.
Belangrijkste leerpunten
- Plutonomie verwijst naar een samenleving waar de rijkdom wordt gecontroleerd door een select aantal en waar economische groei afhankelijk wordt van diezelfde rijke minderheid.
- De term werd in 2005 gepopulariseerd door de wereldwijde aandelenstrateeg Ajay Kapur en zijn onderzoeksteam van Citigroup om de ongelooflijke groei van de Amerikaanse economie te beschrijven.
- Citigroup-analisten adviseerden hun klanten om te profiteren van ongelijkheid door een aandelenportefeuille op te bouwen die bestaat uit de luxeartikelen waar de rijken de voorkeur aan geven.
- Bijna 15 jaar later suggereerde Kapur dat de VS eindelijk de enorme ongelijkheid lijkt aan te pakken, eraan toevoegend dat antagonisme ten opzichte van plutonomie een omslagpunt heeft bereikt.
Plutonomy begrijpen
Plutonomy werd een modewoord in financiële kringen nadat de wereldwijde aandelenstrateeg Ajay Kapur van Citigroup en zijn onderzoeksteam de term gebruikten om de ongelooflijke groei van de VS te beschrijven. Op 16 oktober 2005 stuurde Kapur een memo naar vermogende Citigroup-klanten met de titel, “Plutonomie: luxe kopen, mondiale onevenwichtigheden verklaren.” In de memo betoogden Kapur en zijn collega’s dat een economie een plutonomie wordt wanneer de uitgaven door de ultrarijke dwergen door de gemiddelde consument worden uitgegeven.
In 2005 schatte Kapur dat de rijkste 20% mogelijk verantwoordelijk was voor 60% van de totale uitgaven.
Gedeeltelijk bedachten ze de theorie om uit te leggen hoe de Amerikaanse economie kon blijven groeien ondanks tegenstrijdige elementen, zoals stijgende rentetarieven, grondstofprijzen en opgeblazen staatsschulden. Behalve de VS identificeerden de analisten ook het Verenigd Koninkrijk en Canada als plutonomieën.
Kapur en zijn team gebruikten dit debat als springplank om te bepalen welke soorten beleggingsstrategieën ze moesten uitvoeren. Ze raadden hun klanten aan om te profiteren van ongelijkheid door te investeren in wat ze een plutonomiemand noemden, een aandelenportefeuille die bestaat uit de luxeartikelen die de voorkeur genieten van de rijken.
Volgens hun onderzoek zou een plutonomieportefeuille sinds het midden van de jaren tachtig een jaargemiddelde van bijna 20% hebben opgeleverd en daarmee gemakkelijk beter presteren dan de S&P 500 en andere benchmarkindices.
Vereisten voor Plutonomy
“Asset booms, een stijgend winstaandeel [,] en een gunstige behandeling door marktvriendelijke regeringen hebben de rijken in staat gesteld te gedijen en een groter deel van de economie in de plutonomielanden te worden”, schreven Citigroup-analisten in hun tweede onderzoeksnota over het onderwerp., gepubliceerd op 5 maart 2006.
In hun rapporten voerden Kapur en zijn team aan dat plutonomie voornamelijk werd vergemakkelijkt door de volgende zes basisfactoren:
- Kapitalistisch-vriendelijke regeringen en fiscaal beleid
- Globalisering, waarvan ze zeiden dat ze de wereldwijde toeleveringsketens herschikten met mobiele, goed gekapitaliseerde elites en immigranten
- Technologie verandert
- Octrooibescherming
- Steeds complexere financiële systemen en innovatie
- De rechtsstaat
Huidige trends
Sinds Kapur en zijn team voor het eerst hun rapport schreven, lijkt de trend van inkomens- en vermogensconcentratie onder een selecte groep zich te hebben voortgezet. In de VS is de inkomensongelijkheid op het hoogste niveau sinds het Bureau of Census in de jaren zestig begon met het samenstellen van records. Ondertussen heeft de Federal Reserve (de Fed) beweerd dat iedereen, afgezien van de rijkste 10% van de bevolking, zijn totale rijkdom het afgelopen decennium heeft zien afnemen.
Desalniettemin zijn er redenen om aan te nemen dat het bijna 15 jaar oude spel van ongelijkheid op het gebied van plutonomie van Citigroup op het punt staat stil te lopen. In hun rapport voorspelden Citigroup-analisten op een gegeven moment dat “de arbeid zal terugvechten tegen het stijgende winstaandeel van de rijken en dat er een politiek verzet zal zijn tegen de stijgende rijkdom.”
Sommigen zouden kunnen beweren dat deze politieke weerslag waarnaar ze verwezen, nu aan kracht wint. Voorafgaand aan de presidentsverkiezingen van 2020 beloofden de Democratische kandidaten de welvaartskloof te verkleinen. Ook de Republikeinen lijken te hebben geaccepteerd dat bedrijfsvriendelijke maatregelen door de meerderheid van het electoraat niet meer zonder meer worden aanvaard.
Na jarenlang voorstander te zijn geweest van monetair beleid ten gunste van de rijken, hebben zelfs enkele functionarissen van de Fed onlangs betoogd dat het monetair beleid een meer evenwichtige benadering van de uitkomsten van de verdeling zou moeten volgen, en het is nu zaak om economische stimuleringsmaatregelen te nemen waarvan de gemiddelde bevolking profiteert. Kapur lijkt het daarmee eens te zijn. Nu hoofd van de Aziatische en opkomende markten aandelenstrategie bij Bank of America Merrill Lynch in Hong Kong, wees Kapur erop dat de VS eindelijk de enorme ongelijkheid lijkt aan te pakken, deels omdat de antagonisme ten opzichte van plutonomie een omslagpunt heeft bereikt.