Vooraf geregeld handelen
Wat is vooraf geregeld handelen?
Vooraf afgesproken handelen kan verwijzen naar handel die plaatsvindt tegen vooraf afgesproken prijzen vóór uitvoering. Voorwaardelijke orders zijn over het algemeen gebaseerd op het concept van vooraf afgesproken prijzen die een belegger in staat stellen een bepaalde prijs vast te stellen voor uitvoering op een beurs. Over-the-counter (OTC) bestellingen worden in de meeste gevallen ook vooraf geregeld.
De vooraf geregelde handel in aandelen, futures, opties en grondstoffen tussen marketmakers is illegaal. De meeste beurzen hebben ook regels over vooraf afgesproken handel en op de grondstoffenmarkt verbiedt de Commodity Exchange Act dit uitdrukkelijk.
Belangrijkste leerpunten
- Bij vooraf geregelde handel specificeren tegenpartijen bij een markttransactie van tevoren de prijs en voorwaarden van de transactie.
- Hoewel dit gebruikelijk is op over-the-counter (OTC) -markten en bij sommige blokorders, kan het in verschillende andere gevallen illegaal zijn.
- Vooraf afgesproken handelen is illegaal als het gaat om de uitwisseling van effecten door marktmakers tegen vooraf afgesproken prijzen.
Hoe vooraf geregeld handelen werkt
Vooraf afgesproken handelen kan een belegger helpen om een prijs te specificeren waarvoor hij een transactie op de open markt wil uitvoeren. Voorwaardelijke orders zijn in grote lijnen gebaseerd op het concept van vooraf afgesproken handel, waardoor een belegger zijn risico kan beheren door specifieke prijzen voor kopen en verkopen vast te stellen. Blokorders zijn in veel gevallen ook vooraf geregeld en kunnen worden gekruist op regionale centrales of elektronische kruisende netwerken zonder regels te overtreden.
Op alle soorten marktbeurzen worden orders uitgevoerd op basis van een bied-laat-proces dat afhankelijk is van marktmakers om kopers en verkopers te matchen. Marktmakers omvatten een breed scala aan entiteiten en handelssystemen. Beleggers kunnen verschillende soorten orders plaatsen op verschillende effecten die kunnen worden verhandeld. Of het nu gaat om het plaatsen van een markt- of limietorder, als de order wordt uitgevoerd, zal dit gebeuren via het bid-ask-proces dat wordt gefaciliteerd door een marketmaker.
Illegale, vooraf geregelde handel
Vooraf afgesproken handelen is illegaal als het gaat om de uitwisseling van effecten door marktmakers tegen vooraf afgesproken prijzen. Marketmakers werken aan een ordelijke uitwisseling van effecten die beschikbaar zijn voor verhandeling op de open markt. Ze matchen kopers met verkopers en profiteren van de spread op de handel.
Wisselregels zoals NYSE Rule 78 en bepaalde wetten, zoals de Commodity Exchange Act, verbieden deze market makers om heimelijk effecten onder elkaar uit te wisselen. Volgens handelsregels leidt deze praktijk tot het creëren van een ongeordende en oneerlijke markt voor makelaars, handelaren, investeerders en andere marktdeelnemers. Bovendien zijn deze transacties ook niet zijn blootgesteld aan de markt prijzen en marktrisico’s in verband met standaard security uitwisseling transacties.
Voorbeelden van dit soort handel tussen marketmakers op de aandelenmarkt kunnen een aanbod tot verkoop in combinatie met een aanbod tot terugkoop zijn. Omgekeerd zou een marketmaker een kooporder kunnen sluiten in combinatie met een aanbod om aan een andere marketmaker te verkopen tegen dezelfde prijs of een andere vooraf afgesproken prijs die gunstig is voor de dealers die deelnemen aan de vooraf afgesproken handel.
In een voorbeeld van een grondstoffenmarkt zouden twee grondstoffenhandelaren mogelijk vooraf afgesproken handel kunnen gebruiken om risicovrije transacties uit te voeren tegen vaste prijzen in plaats van tegen marktprijzen. Dit soort illegale handel zou het risico beperken en mogelijk winstgevend zijn voor de betrokken dealers. Omdat het echter niet is gebaseerd op prijsfactoren van de market maker, remt het de markt en beschikbare marktprijzen voor andere deelnemers.