Publieke onderneming
Wat is een naamloze vennootschap?
Een beursgenoteerd bedrijf – ook wel een beursgenoteerd bedrijf genoemd – is een bedrijf waarvan de aandeelhouders recht hebben op een deel van het vermogen en de winst van het bedrijf. Door de vrije handel in aandelen op effectenbeurzen of over-the-counter (OTC) -markten wordt het eigendom van een beursgenoteerd bedrijf verdeeld onder algemene publieke aandeelhouders.
Veel Amerikanen beleggen rechtstreeks in beursgenoteerde bedrijven, en als u een pensioenplan heeft of een beleggingsfonds bezit, is het waarschijnlijk dat het plan of fonds aandelen in beursgenoteerde bedrijven bezit.
Belangrijkste leerpunten
- Een beursgenoteerd bedrijf – ook wel een beursgenoteerd bedrijf genoemd – is een bedrijf waarvan de aandeelhouders recht hebben op een deel van het vermogen en de winst van het bedrijf.
- Het eigendom van een beursgenoteerd bedrijf wordt verdeeld onder algemene publieke aandeelhouders via de vrije handel in aandelen op effectenbeurzen of over-the-counter (OTC) -markten.
- Naast de handel in effecten op openbare beurzen, is een beursgenoteerd bedrijf ook verplicht om zijn financiële en zakelijke informatie regelmatig aan het publiek bekend te maken.
Naast de handel in effecten op openbare beurzen, is een beursgenoteerd bedrijf ook verplicht om zijn financiële en zakelijke informatie regelmatig aan het publiek bekend te maken. Als een bedrijf openbare rapportagevereisten heeft, wordt het door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) als een openbaar bedrijf beschouwd.
Inzicht in een naamloze vennootschap
De meeste openbare bedrijven waren ooit particuliere bedrijven. Particuliere bedrijven zijn eigendom van hun oprichters, het management of een groep particuliere investeerders. Particuliere bedrijven hebben ook geen openbare rapportagevereisten. Een bedrijf moet voldoen aan openbare rapportagevereisten zodra het aan een van deze criteria voldoet:
- Verkoop effecten bij een beursintroductie (IPO)
- Hun investeerdersbestand bereikt een bepaalde omvang
- Meld u vrijwillig aan bij de SEC
Een IPO verwijst naar het proces waarmee een privébedrijf aandelen aan het publiek begint aan te bieden bij een nieuwe aandelenuitgifte. Voorafgaand aan een beursgang wordt een bedrijf als privé beschouwd. Beginnen met het uitgeven van aandelen aan het publiek via een IPO is erg belangrijk voor een bedrijf omdat het hen een bron van kapitaal verschaft om groei te financieren. Om een beursintroductie te voltooien, moet een bedrijf aan bepaalde vereisten voldoen – zowel de voorschriften die zijn opgesteld door de regelgevers van de effectenbeurs waar ze hun aandelen willen noteren als die van de SEC. Een bedrijf huurt meestal een investeringsbank in om zijn IPO op de markt te brengen, de prijs van zijn aandelen te bepalen en de datum van de aandelenuitgifte vast te stellen.
Wanneer een bedrijf een IPO ondergaat, biedt het zijn huidige particuliere investeerders doorgaans premies aan als een manier om hen te belonen voor hun eerdere, particuliere investering in het bedrijf. Voorbeelden van beursgenoteerde bedrijven zijn onder meer Chevron Corporation, Google Inc. en The Proctor & Gamble Company.23
De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) stelt dat elk bedrijf in de VS met 2.000 of meer aandeelhouders (of 500 of meer aandeelhouders die geen geaccrediteerde investeerders zijn) zich bij de SEC moet registreren als een beursgenoteerd bedrijf en zich moet houden aan de rapportagestandaarden en -regelgeving..
Voordelen van openbare bedrijven
Overheidsbedrijven hebben bepaalde voordelen ten opzichte van particuliere bedrijven. Openbare bedrijven hebben namelijk toegang tot de financiële markten en kunnen geld inzamelen voor expansie en andere projecten door aandelen of obligaties te verkopen. Een aandeel is een waardepapier dat het eigendom van een fractie van een bedrijf vertegenwoordigt. Door aandelen te verkopen, kunnen de oprichters of het hogere management van een bedrijf een deel van hun eigen vermogen in het bedrijf liquideren. Een bedrijfsobligatie is een soort lening die door een bedrijf wordt uitgegeven om kapitaal aan te trekken. Een belegger die een bedrijfsobligatie koopt, leent in feite geld aan het bedrijf in ruil voor een reeks rentebetalingen. In sommige gevallen kunnen deze obligaties ook actief worden verhandeld op de secundaire markt.
Om als bedrijf over te gaan naar een beursgenoteerd bedrijf, moet het een bepaald niveau van operationele en financiële omvang en succes hebben bereikt. Er is dus enige invloed verbonden aan het zijn van een beursgenoteerd bedrijf waarbij uw aandelen worden verhandeld op een grote markt zoals de New York Stock Exchange.
Nadelen van openbare bedrijven
De mogelijkheid om toegang te krijgen tot de openbare kapitaalmarkten gaat echter ook gepaard met meer regelgevend toezicht, administratieve en financiële rapportageverplichtingen en corporate governance statuten waaraan openbare bedrijven moeten voldoen. Het resulteert ook in minder controle voor de meerderheidseigenaren en oprichters van het bedrijf. Bovendien zijn er aanzienlijke kosten verbonden aan het uitvoeren van een beursgang (om nog maar te zwijgen van de lopende juridische, boekhoudkundige en marketingkosten voor het in stand houden van een beursgenoteerd bedrijf).
Overheidsbedrijven moeten voldoen aan verplichte rapportagestandaarden die worden gereguleerd door overheidsinstanties, en ze moeten doorlopend rapporten indienen bij de SEC. De SEC stelt strenge rapportagevereisten voor beursgenoteerde bedrijven. Deze vereisten omvatten de openbaarmaking van financiële overzichten en een jaarlijks financieel verslag – Formulier 10-K genoemd – dat een uitgebreid overzicht geeft van de financiële prestaties van een bedrijf. Bedrijven moeten ook driemaandelijkse financiële rapporten indienen – Formulier 10-Q genaamd – en actuele rapporten op Formulier 8-K indienen om te rapporteren wanneer zich bepaalde gebeurtenissen voordoen, zoals de verkiezing van nieuwe bestuurders of de voltooiing van een overname.
Deze rapportagevereisten zijn vastgelegd in de Sarbanes-Oxley Act, een reeks hervormingen die bedoeld zijn om frauduleuze rapportage te voorkomen. Bovendien hebben gekwalificeerde aandeelhouders recht op specifieke documenten en kennisgevingen over de zakelijke activiteiten van de onderneming.
Ten slotte, als een bedrijf eenmaal openbaar is, moet het verantwoording afleggen aan zijn aandeelhouders. Aandeelhouders kiezen een raad van bestuur die namens hen toezicht houdt op de activiteiten van het bedrijf. Bovendien moeten bepaalde activiteiten – zoals fusies en overnames en bepaalde wijzigingen en aanpassingen van de bedrijfsstructuur – ter goedkeuring voor de aandeelhouders worden ingediend. Dit betekent in feite dat aandeelhouders veel van de beslissingen van het bedrijf kunnen controleren.
Speciale overwegingen
Overgang van een naamloze vennootschap naar een besloten vennootschap
Er kunnen zich situaties voordoen waarin een beursgenoteerd bedrijf niet langer wenst te opereren binnen het bedrijfsmodel dat vereist is van een beursgenoteerd bedrijf. Er zijn veel redenen waarom een beursgenoteerd bedrijf kan besluiten om privé te gaan. Een bedrijf kan besluiten dat het niet wil voldoen aan de dure en tijdrovende regelgevingsvereisten van een beursgenoteerd bedrijf, of een bedrijf wil misschien zijn middelen vrijmaken om te besteden aan onderzoek en ontwikkeling (O&O), kapitaaluitgaven, en de financiering van pensioenregelingen voor zijn werknemers.
Wanneer een bedrijf overgaat op privé, is een “take-private” transactie noodzakelijk. Bij een “take-private” transactie koopt of verwerft een private-equityfirma of een consortium van private-equityfirma’s alle uitstaande aandelen van het beursgenoteerde bedrijf. Soms vereist dit dat de private-equityfirma aanvullende financiering verkrijgt van een investeringsbank of een ander type kredietverstrekker die voldoende leningen kan verstrekken om de deal te helpen financieren.
Zodra de aankoop van alle uitstaande aandelen is voltooid, wordt het bedrijf van de bijbehorende effectenbeurzen geschrapt en keert het terug naar privéactiviteiten.