Herstel gebroken transacties met de herstelstrategie
Beleggers die een aanzienlijk verlies hebben geleden in een aandelenpositie, zijn beperkt tot drie opties: “verkopen en verlies nemen”, “vasthouden en hopen” of “verdubbelen”. De “vasthouden en hopen” -strategie vereist dat de aandelen terugkeren naar uw aankoopprijs, wat lang kan duren als het al gebeurt.
De “double down” -strategie vereist dat u goed geld na slecht werpt in de hoop dat het aandeel goed zal presteren. Gelukkig is er een vierde strategie die u kan helpen uw voorraad te “herstellen” door uw break-even punt te verlagen zonder enig extra risico te nemen. In dit artikel wordt die strategie onderzocht en hoe u deze kunt gebruiken om te herstellen van uw verliezen.
De strategie bepalen
De reparatiestrategie is opgebouwd rond een bestaande verliezende voorraadpositie en wordt geconstrueerd door één calloptie te kopen en twee callopties te verkopen voor elke 100 aandelen in bezit. Aangezien de premie verkregen uit de verkoop van twee call-opties voldoende is om de kosten van de ene call-optie te dekken, is het resultaat een “gratis” optiepositie waarmee u veel sneller break-even op uw investering kunt draaien.
Hier is het winst-verliesdiagram voor de strategie:
Hoe de reparatiestrategie te gebruiken
Stel je voor dat je niet zo lang geleden 500 aandelen van bedrijf XYZ kocht voor $ 90, en het aandeel is sindsdien gedaald tot $ 50,75 na een aankondiging van een slechte winst. U gelooft dat het ergste voorbij is voor het bedrijf en dat de aandelen het komende jaar kunnen herstellen, maar $ 90 lijkt een onredelijk doel. Bijgevolg is uw enige belang zo snel mogelijk break-even in plaats van uw positie met aanzienlijk verlies te verkopen. (Zie ook: Wat te doen als uw transactie misgaat.)
Het opstellen van een reparatiestrategie omvat het innemen van de volgende posities:
- Aankoop van 5 van de 12 maanden $ 50 oproepen. Dit geeft u het recht om 500 extra aandelen te kopen voor $ 50 per aandeel.
- 10 van de 12 maanden durende telefoontjes van $ 70 schrijven. Dit betekent dat u mogelijk verplicht bent om 1.000 aandelen te verkopen tegen $ 70 per aandeel.
Nu kunt u break-even draaien voor $ 70 per aandeel in plaats van $ 90 per aandeel. Dit wordt mogelijk gemaakt omdat de waarde van de $ 50 aanroepen nu + $ 20 is in vergelijking met het – $ 20 verlies op uw XYZ-aandelenpositie. Als gevolg hiervan is uw nettopositie nu nul. Helaas moet u voor elke verplaatsing van meer dan $ 70 uw aandelen verkopen. U krijgt echter nog steeds de premie die u hebt verzameld door het schrijven van de oproepen en zelfs op uw verliezende voorraadpositie eerder dan verwacht.
Een blik op mogelijke scenario’s
Dus, wat betekent dit allemaal? Laten we eens kijken naar enkele mogelijke scenario’s:
- De voorraad van XYZ blijft $ 50 per aandeel of daalt. Alle opties vervallen waardeloos en u mag de premie van de geschreven call-opties behouden.
- De voorraad van XYZ stijgt tot $ 60 per aandeel. De call-optie van $ 50 is nu $ 10 waard, terwijl de twee call-opties van $ 70 waardeloos verlopen. Nu heb je een extra $ 10 per aandeel plus de verzamelde premie. Uw verliezen zijn nu lager vergeleken met een verlies van – $ 30 als u de reparatiestrategie helemaal niet had geprobeerd.
- De voorraad van XYZ stijgt tot $ 70 per aandeel. De call-optie van $ 50 is nu $ 20 waard, terwijl de twee $ 70-calls uw aandelen $ 70 opleveren. Nu heb je $ 20 per aandeel gewonnen op de call-opties, plus je aandelen zijn $ 70 per aandeel, wat betekent dat je een break-even hebt gemaakt op de positie. U bezit geen aandelen meer in het bedrijf, maar u kunt altijd aandelen terugkopen tegen de huidige marktprijs als u denkt dat ze hogerop gaan. U mag ook de premie behouden die u hebt verkregen uit de eerder geschreven opties.
Uitoefenprijzen bepalen
Een van de belangrijkste overwegingen bij het gebruik van de reparatiestrategie is het bepalen van een uitoefenprijs voor de opties. Deze prijs zal bepalen of de transactie “gratis” is of niet en heeft ook invloed op uw break-even punt.
U kunt beginnen met het bepalen van de omvang van het ongerealiseerde verlies op uw aandelenpositie. Een aandeel dat is gekocht voor $ 40 en nu wordt verhandeld tegen $ 30, staat gelijk aan een papierverlies van $ 10 per aandeel.
De optiestrategie wordt dan typisch geconstrueerd door de at-the-money calls te kopen (het kopen van calls met een strike van $ 30 in het bovenstaande voorbeeld) en out-of-the-money calls te schrijven met een uitoefenprijs die hoger is dan de strike van de gekochte calls. door de helft van het aandeelverlies (het schrijven van $ 35 aan calls met een uitoefenprijs van $ 5 boven de $ 30 aan calls).
Begin met de opties voor drie maanden en ga zo nodig omhoog tot wel een jaar SPREKKEN. Als algemene regel geldt dat hoe groter het verlies op de voorraad is, hoe meer tijd nodig is om deze te herstellen. (Zie ook: LEAPS gebruiken in een gedekte oproep schrijven.)
Sommige aandelen kunnen mogelijk niet “gratis” worden gerepareerd en vereisen mogelijk een kleine afschrijving om de positie vast te stellen. Andere voorraden kunnen wellicht niet worden gerepareerd als het verlies erg groot is, zeg maar meer dan 70%.
Hebzuchtig worden
Het lijkt misschien geweldig om nu break-even te draaien, maar veel beleggers vertrekken ontevreden als de dag aanbreekt. Dus, hoe zit het met investeerders die van hebzucht naar angst en weer terug naar hebzucht gaan? Wat als het aandeel in ons eerdere voorbeeld bijvoorbeeld is gestegen tot $ 60 en u nu het aandeel wilt behouden in plaats van verplicht te zijn om te verkopen zodra het $ 70 bereikt?
Gelukkig kunje in sommige gevallen de optiepositie in je voordeel afwikkelen. Zolang het aandeel handelt onder uw oorspronkelijke break-even (in ons voorbeeld $ 90), kan het een goed idee zijn, zolang de vooruitzichten van het aandeel sterk blijven.
Het wordt een nog beter idee om de positie af te bouwen als de volatiliteit in het aandeel is toegenomen en u al vroeg in de handel besluit het aandeel vast te houden. Dit is een situatie waarin uw opties veel aantrekkelijker worden geprijsd terwijl u nog steeds in een goede positie zit met de onderliggende aandelenkoers.
Er doen zich echter problemen voor als u de positie probeert te verlaten terwijl het aandeel wordt verhandeld tegen of boven uw break-even-prijs: u moet wat contant geld betalen, aangezien de totale waarde van de opties negatief zal zijn. De grote vraag wordt of de belegger de aandelen tegen deze prijzen wil bezitten of niet.
In ons vorige voorbeeld, als het aandeel wordt verhandeld tegen $ 120 per aandeel, zal de waarde van de call van $ 50 $ 70 zijn, terwijl de waarde van de twee short calls met uitoefenprijzen van $ 70 – $ 100 zal zijn. Bijgevolg zou het herstellen van een positie in het bedrijf hetzelfde kosten als het doen van een aankoop op de open markt ($ 120) – dat wil zeggen $ 90 uit de verkoop van de oorspronkelijke aandelen plus nog eens $ 30. Als alternatief kan de belegger de optie eenvoudig sluiten voor een debet van $ 30.
Als gevolg hiervan zou u over het algemeen alleen moeten overwegen om de positie te ontbinden als de prijs onder uw oorspronkelijke break-even-prijs blijft en de vooruitzichten er goed uitzien. Anders is het waarschijnlijk gemakkelijker om gewoon weer een positie in de aandelen te herstellen tegen de marktprijs.
Het komt neer op
De reparatiestrategie is een geweldige manier om uw break-evenpoint te verlagen zonder extra risico te lopen door extra kapitaal te besteden. In feite kan de positie in veel gevallen “gratis” worden vastgesteld.
De strategie kan het beste worden gebruikt met aandelen die verliezen hebben geleden van 10% tot 50%. Voor al het andere kan een langere tijdsperiode en een lage vluchtigheid nodig zijn voordat het kan worden gerepareerd. De strategie is het gemakkelijkst te starten in aandelen met een hoge volatiliteit, en de tijd die nodig is om de reparatie te voltooien, is afhankelijk van de omvang van het opgebouwde verlies op de voorraad. In de meeste gevallen is het het beste om deze strategie aan te houden tot de vervaldatum, maar er zijn enkele gevallen waarin beleggers er beter aan doen de positie eerder te verlaten.