Sharia-conforme fondsen

Wat zijn sharia-conforme fondsen?

Sharia-conforme fondsen zijn  investeringsfondsen die worden beheerst door de vereisten van de sharia-wetgeving en de principes van de islamitische religie. Sharia-conforme fondsen worden beschouwd als een vorm van maatschappelijk verantwoord beleggen. 

Inzicht in Sharia-conforme fondsen

Sharia-conforme fondsen zijn een van de vele categorieën die worden aangetroffen bij maatschappelijk verantwoord beleggen. Net als bij andere maatschappelijk verantwoorde fondsen binnen het milieu, sociale en governance universum (ESG), screenen de fondsen potentiële portefeuillebeleggingen op specifieke vereisten die door aanhangers van de islamitische religie worden gewenst.

Sharia-conforme fondsen zijn pas onlangs in populariteit toegenomen, ook al werd het concept voor het eerst ontwikkeld aan het eind van de jaren zestig. Volgens een rapport uit 2011 van adviesbureau PricewaterhouseCoopers (PwC) groeiden de sharia-conforme fondsen in de eerste tien jaar van deze eeuw met 26% op jaarbasis. Het rapport stelt verder dat “een omslagpunt” in hun groei plaatsvond tussen 2002 en 2003, toen de liquiditeit van de petrodollar vermenigvuldigde en de kapitaalmarkten in de landen van de Gulf Cooperation Council (GCC) volwassen werden om investeringen mogelijk te maken.

Volgens een rapport van het Malaysia Islamic International Financial Centre bedroegen de totale wereldwijde islamitische activa onder beheer (AUM) aan het einde van het eerste kwartaal van 2017 $ 70,8 miljard, in 2008 $ 47 miljard. Het is echter moeilijk om de omvang of waardering van de sector nauwkeurig in te schatten, omdat een groot deel van de investeringen plaatsvindt via onderhandse plaatsing. De fondsen worden ook niet verhandeld op secundaire markten, waardoor er minder zicht is op hun achterban.

Het concept vereist aanzienlijke inspanningen om te implementeren, aangezien er veel aandacht moet worden besteed aan de naleving van een uitgebreide reeks regels en vereisten die worden geleid door de Sharia-principes.

Sharia-conforme fondsen hebben veel vereisten waaraan moet worden voldaan. Enkele van de vereisten voor een sharia-conform fonds zijn onder meer de uitsluiting van investeringen die het grootste deel van hun inkomsten halen uit de verkoop van alcohol, varkensvleesproducten, pornografie, gokken, militaire uitrusting of wapens. Andere kenmerken van een fonds dat aan de sharia voldoet, zijn onder meer een aangesteld sharia-bestuur, een jaarlijkse sharia-audit en het zuiveren van bepaalde verboden soorten inkomsten, zoals rente, door ze te schenken aan een goed doel.

Deze regels kunnen het beheer van een sharia-conform fonds ingewikkelder en duurder maken. De sharia-besturen zijn bijvoorbeeld samengesteld uit islamitische geleerden wier honoraria miljoenen dollars per jaar kunnen bedragen, wat bijdraagt ​​aan de totale kosten van het beheer van het fonds. De geleerden hebben verschillende interpretaties van de islamitische wet, waardoor het moeilijk en tijdrovend voor hen is om tot een consensus te komen voor analyse en implementatie met betrekking tot een bepaalde handelwijze.

Populaire beleggingscategorieën voor sharia-conforme fondsen zijn onder meer onroerend goed en op de beurs verhandelde fondsen. Private equity wordt ook als een goede investering beschouwd, maar gedragen rente wordt binnen de Sharia-wetgeving als een probleem beschouwd.

Voorbeelden van sharia-conforme investeringen

Er bestaat een aantal producten en indexen om investeringen die voldoen aan de Shariah mogelijk te maken. Saturna Capital biedt verschillende Shariah-conforme investeringsfondsen via haar Amana-serie. Het Amana Growth Fund (AMAGX) streeft naar kapitaalgroei op lange termijn door middel van investeringen die voldoen aan de islamitische principes. Het Fonds is geïntroduceerd op 3 februari 1994. Het Amana Growth Fund is een beleggingsfonds  dat ten minste 80% van zijn vermogen in gewone aandelen belegt. Vanaf november 2017 had het in totaal $ 1,7 miljard aan beheerd vermogen. Het heeft een kostenratio van 1,10%. Het vereist een minimale investering van $ 250. Technologiebeleggingen vertegenwoordigen een aanzienlijk deel van het fondsvermogen met 48%. Andere sectoren zijn onder meer de gezondheidszorg, industrie en dienstverlening, defensieve consument en cyclische consument.

S&P Dow Jones Indices heeft veel sharia-conforme indexen voor moslimbeleggers gecreëerd. De S&P 500 Shariah werd gelanceerd in december 2006. De S&P 500 Shariah Index bestaat uit alle Shariah-conforme constituenten in de S&P 500. Vanaf oktober 2017 telde het 235 constituenten met informatietechnologie die het grootste deel van de Index voor hun rekening namen. op 38%.

Andere Shariah-conforme indexen die door S&P Dow Jones worden onderhouden, zijn onder meer: ​​S&P Global Healthcare Shariah, S&P Global Infrastructure Shariah, S&P Developed Large and Mid Cap Shariah, S&P Developed Small Cap Shariah en de S&P Developed BMI Shariah Index.