Wat zijn de minimale margevereisten voor een short sale-account?
Bij een korte verkooptransactie leent de belegger aandelen en verkoopt deze op de markt in de hoop dat de aandelenkoers zal dalen en hij in staat zal zijn de aandelen tegen een lagere prijs terug te kopen en tegen een lagere prijs terug te keren naar de geldschieter. De opbrengst van de verkoop wordt vervolgens gestort op de effectenrekening van de shortverkoper. Omdat short selling in wezen de verkoop is van aandelen die zijn geleend en niet in eigendom zijn, zijn er strikte margevereisten. Marge is belangrijk, aangezien het geld wordt gebruikt als onderpand bij de shorttransactie om er beter voor te zorgen dat de geleende aandelen in de toekomst aan de geldschieter worden geretourneerd.
Soorten marge
Hoewel de initiële margevereiste het bedrag is dat op het moment van de transactie op de rekening moet staan, is de onderhoudsmarge het bedrag dat op enig moment na de eerste transactie op de rekening moet staan.
Belangrijkste leerpunten
- Een korte verkoop vereist marge omdat de praktijk inhoudt dat aandelen worden verkocht die zijn geleend en niet in eigendom zijn.
- Hoewel de initiële marge de hoeveelheid marge is die vereist is op het moment dat de transactie wordt gestart, is de onderhoudsmarge de margevereiste gedurende de looptijd van de korte verkoop.
- 150% van de waarde van de shorttransactie is vereist als initiële marge.
- Als de waarde van de positie onder de vereisten voor onderhoudsmarges daalt, krijgt de shortverkoper te maken met een margestorting en wordt hij gevraagd de positie te sluiten of het geld op de margerekening te verhogen.
Volgens Regulation T vereist de Federal Reserve Board dat alle short sale-accounts 150% van de waarde van de shorttransactie hebben op het moment dat de verkoop wordt geïnitieerd. De 150% bestaat uit de volledige waarde van de opbrengst van de shorttransactie (100%), plus een aanvullende margevereiste van 50% van de waarde van de shorttransactie. Als een belegger bijvoorbeeld een shorttransactie start voor 1.000 aandelen tegen $ 10, is de waarde van de shorttransactie $ 10.000. De initiële margevereiste is de opbrengst van $ 10.000 (100%), samen met nog eens $ 5.000 (50%), voor een totaal van $ 15.000.
Voorbeeld van margevereisten
Regels voor onderhoudsmargevereisten voor baissetransacties voegen een beschermende maatregel toe die de kans dat de geleende aandelen zullen worden teruggegeven verder vergroot. In de context van de New York Stock Exchange en de Nasdaq Stock Market bedragen de onderhoudsvereisten voor shorttransacties 100% van de huidige marktwaarde van de shorttransactie, samen met ten minste 25% van de totale marktwaarde van de effecten in de marge rekening. Houd er rekening mee dat dit niveau een minimum is en dat de beursvennootschap het naar boven kan aanpassen. Veel makelaars hebben hogere onderhoudsvereisten van 30% tot 40%. (In dit voorbeeld wordt uitgegaan van een vereiste onderhoudsmarge van 30%.)
Hieronder wordt een korte verkoop gestart voor 1.000 aandelen tegen een prijs van $ 50. De opbrengst van de korte verkoop is $ 50.000, en dit bedrag wordt op de margerekening gestort. Samen met de opbrengst van de verkoop, moet een extra 50% marge bedrag van $ 25.000 worden gestort op de margerekening, waardoor de totale behoefte marge $ 75.000. Op dit moment moet de opbrengst van de shorttransactie op de rekening blijven en kan deze niet worden verwijderd of gebruikt om andere effecten te kopen.
De tweede tabel van de bovenstaande afbeelding laat zien wat er gebeurt als de aandelenkoers stijgt en de transactie beweegt tegen de margestorting van $ 3.000 uitgegeven en het geld moet worden gestort op de margerekening of de shortpositie (sommige of alle it) moet worden gesloten.
De onderstaande tabel laat zien wat er gebeurt als de aandelenkoers daalt en de shorttransactie in het voordeel van de shortverkoper beweegt. De waarde van de shorttransactie neemt af (wat goed is voor de shortverkoper), de margevereisten veranderen ook, en deze wijziging betekent dat de belegger geld gaat ontvangen van de marginrekening.
Naarmate het aandeel steeds lager wordt, wordt steeds meer van de marge op de rekening – de $ 75.000 – vrijgegeven op de rekening van de belegger. Als de prijs van het aandeel daalt tot $ 40 per aandeel, zal de korte verkoopwaarde $ 40.000 bedragen, in plaats van $ 50.000. Telkens wanneer de prijs daalt, moeten beleggers nog steeds 50% extra op de rekening hebben staan, dus de extra marge die in dit geval vereist is, zal $ 20.000 bedragen, in plaats van $ 25.000.
Makelaars brengen rente in rekening op basis van de waarde van de geleende aandelen, en sommige aandelen kunnen niet short worden verkocht als er geen aandelen beschikbaar zijn voor short sellers (kunnen niet worden geleend).
Het verschil tussen het totaal van de initiële margevereiste en het totaal van de margevereiste als de prijs daalt, wordt vrijgegeven aan de short seller. In dit voorbeeld is het bedrag dat wordt vrijgegeven wanneer de prijs daalt tot $ 40, $ 15.000, wat bestaat uit de daling van $ 10.000 in de korte verkoopwaarde en de daling met $ 5.000 in de vereiste extra marge. De shortverkoper zou dit geld dan kunnen gebruiken om andere beleggingen te kopen.
Het komt neer op
Aandelen short verkopen is een strategie waarbij aandelen van de makelaar worden geleend, de aandelen worden verkocht en de aandelen tegen een lagere prijs worden geretourneerd wanneer de aandelenkoers daalt. Shortverkopen vereisen een marge die gelijk is aan 150% van de waarde van de positie op het moment dat de positie wordt geïnitieerd, en vanaf dat moment treden de vereisten voor onderhoudsmarge in het spel. Een daling van de aandelenkoers zal de vereiste marge verlagen, terwijl een stijging van de voorraad kan resulteren in een margestorting als de waarde van de positie onder de vereiste onderhoudsmarges daalt.