STIR Futures & Opties
Wat zijn STIR-futures en opties?
STIR is een acroniem dat staat voor “korte rente”, en naar opties of futurescontracten op deze tarieven wordt door institutionele handelaren verwezen als STIR-futures of STIR-opties. De categorie STIR-derivaten omvat futures, opties en swaps.
Belangrijkste leerpunten
- Derivaten op korte termijn (STIR) zijn meestal gebaseerd op effecten met een driemaands rente.
- Deze worden voornamelijk gebruikt om het renterisico bij kortlopende leningen af te dekken.
- Kopers of calls of futures op STIR-effecten wedden dat de rentetarieven zullen stijgen, kopers van putten wedden dat de rentetarieven zullen dalen.
Inzicht in STIR Futures & Options
De onderliggende waarde van STIR-futures en opties is een driemaands rentebewijs. De twee belangrijkste verhandelde contracten zijn de Eurodollar en Euribor, die dagelijks meer dan een biljoen dollar en euro’s kunnen verhandelen op een volledig elektronische markt. De categorie omvat ook andere kortetermijnbenchmarks, zoals de door de ASX 90 dagen geaccepteerde bankbiljet in Australië en vlottende korte rentetarieven, zoals de London Interbank Offered Rate (LIBOR) en zijn equivalenten in Hong Kong ( HIBOR ), Tokyo (TIBOR) en andere financiële centra. Veel bedrijven en financiële instellingen gebruiken STIR-contracten om zich in te dekken tegen leningen of leningen.
Hoewel speculanten het verhandelen van STIR misschien winstgevend vinden, is het meest gebruikelijke gebruik het afdekken met optiestrategieën zoals caps, floors en collars. Centrale banken kunnen STIR- futures bekijken om marktverwachtingen te peilen voorafgaand aan monetairbeleidsbeslissingen. Daarom kunnen veranderingen in STIR-futures nuttig zijn voor diegenen die dat beleid willen voorspellen.
STIR-futures en opties gebruiken
Iedereen die op de rentefuturesmarkt handelt, heeft een mening over de vraag of de rente tijdens de korte looptijd van het futurescontract zal stijgen of dalen. Zoals bij elk futurescontract, gelooft de koper dat hij het contract nu kan kopen en kan profiteren van een prijsstijging van de onderliggende waarde wanneer het contract afloopt. Deze futures worden contant afgewikkeld, dus de winst is simpelweg het verschil tussen de afwikkelings- of leveringsprijs en de aankoopprijs. Andere futures, zoals futures op grondstoffen, worden verrekend met de fysieke levering van de onderliggende waarde door de verkoper aan de koper.
Afgezien van specifieke contractgroottes en minimale prijsschommelingen, is er weinig verschil tussen STIR-futures en -opties en andere standaardfutures en opties. STIR is het kortetermijnequivalent van “langlopende looptijden” dat slechts een deel van de rentecurve beschrijft, zij het over markten heen (Eurodollars, LIBOR, enz.).
Handelen in de meest actieve STIR-futures en opties zorgt voor hoge efficiëntie, liquiditeit en transparantie voor hedgers. Hierdoor hoeft een bedrijf geen hedges te creëren voor gecompliceerde strategieën in de over-the-counter-markt en het tegenpartijrisico te nemen.
Contractdetails
Hoewel elke beurs zijn eigen contractspecificaties vaststelt, zijn er een paar algemene regels. Vervaldata volgen over het algemeen de data van de Internationale Monetaire Markt (IMM), de derde woensdag van maart, juni, september en december. Uitzonderingen zijn onder meer Australische rekeningen en Nieuw-Zeelandse rekeningen zijn opmerkelijke uitzonderingen. Soms zijn er “serieel” contracten die ook alle maanden op de derde woensdag aflopen.
De contractprijs wordt genoteerd als 100 minus een relevante driemaands rente, dus een tarief van 2,5% levert een prijs op van 97,50.