Stijl
Wat is stijl?
Stijl verwijst naar de beleggingsbenadering of -doelstelling die een fondsbeheerder gebruikt. Stijl geeft aan hoe een fondsbeheerder effecten selecteert voor de portefeuille van het fonds op basis van hun kennis, vaardigheid en begrip van de markt. Hoewel er verschillende stijlen zijn, zijn er negen basisbeleggingsstijlen voor zowel aandelen- als vastrentende fondsen. Voor aandelenfondsen bepalen de grootte van het bedrijf en de waarde / groeikenmerken de stijl. Voor obligaties wordt stijl bepaald door looptijden en kredietkwaliteit.
Belangrijkste leerpunten
- Stijl verwijst naar de beleggingsbenadering die een fondsbeheerder gebruikt in zijn beleggingsfonds.
- De gekozen stijl bepaalt hoe een beleggingsbeheerder effecten kiest, risico’s beheert en de koers van het fonds bepaalt.
- Er zijn negen basisbeleggingsstijlen die variëren afhankelijk van of de stijl gericht is op aandelen of vastrentende waarden.
- De beleggingsstijl wordt uiteengezet in het prospectus van een fonds, waarin niet alleen de stijl wordt beschreven, maar ook de risicotolerantie, vergoedingen, kosten en prestaties.
- Om de stijl van een beleggingsbeheerder te beoordelen, kan een potentiële belegger kijken naar de prestaties van het fonds en naar beoordelingen van financiële dienstverleners.
Stijl begrijpen
De negen basisinvesteringsstijlen zijn:
- Grote waarde
- Grote blend
- Grote groei
- Gemiddelde waarde
- Medium blend
- Gemiddelde groei
- Kleine waarde
- Kleine blend
- Kleine groei
De stijl van beleggingen in aandelen wordt bepaald door omvang en waarde- / groeikarakteristieken. De specifieke omvangparameters voor aandelen zijn grote, middelgrote en kleine bedrijven, die worden bepaald door de marktkapitalisatie. Waarde, groei en neutraal zijn de drie basiswaarde- / groeicategorieën voor aandelen.
De stijl van vastrentende beleggingen wordt bepaald door looptijd en krediet. De looptijden van obligaties worden gecategoriseerd als korte termijn, middellange termijn en lange termijn. De kredietkwaliteit wordt bepaald door de status van een obligatie als uitgifte door de overheid of een agentschap en kredietratings voor bedrijven en gemeenten van ‘AAA’ tot ‘AA’ (hoog), ‘A’ tot ‘BBB’ (gemiddeld) en ‘BB’ tot ‘ C ‘(laag). Deze ratings worden meestal geclassificeerd als investment grade of non-investment grade.
Variaties en combinaties van deze basiscategorieën, evenals het in aanmerking nemen van speciale bedrijfstakken, bedrijfstakken en geografische locatie, creëren beleggingsstijlen voor zowel aandelen- als obligatiefondsen die verder gaan dan de negen basiscategorieën voor elk.
De beleggingsstijl die een beleggingsbeheerder in zijn fonds kiest, is gebaseerd op zijn kennis van de bovenstaande kenmerken. De stijl die ze in hun fonds implementeren, verandert meestal nooit, omdat beleggers daarom voor dat specifieke fonds kiezen.
Stijl openbaarmaking
Fondsen die worden beheerd door alle soorten beleggingsbeheerders in de beleggingssector, bevatten beleggingsdocumenten die diepgaande details geven over de beleggingsstijl van een fonds. Geregistreerde fondsen zijn transparanter, zoals voorgeschreven door de Securities Act van 1933 en de Investment Company Act van 1940. Hedgefondsen en andere alternatieve fondsen zullen hun beleggers ook in verschillende vormen informatieverschaffing over beleggingsstijlen bieden.
In het geregistreerde universum moeten fondsen een prospectus en aanvullende informatie indienen bij hun registratie. Het prospectus van een fonds is doorgaans de belangrijkste informatiebron voor beleggers die de beleggingsstijl van een fonds willen begrijpen. Naast de beleggingsstijl zal het prospectus ook details onthullen over de risiconiveaus die een belegger kan verwachten bij het fonds, vergoedingen, kosten, prestaties en de soorten beleggers die het fonds het beste zouden vinden.
Als de beleggingsbeheerder besluit de stijl van het fonds te veranderen, moet dit ruim van tevoren aan de beleggers worden doorgegeven; de investeerders voldoende tijd geven om hun geld af te lossen als ze niet langer in die stijl willen investeren.
Stijl evalueren
De eenvoudigste manier om de stijl van een beleggingsbeheerder te beoordelen, is door naar de prestaties van het fonds te kijken. Als het fonds consequent positieve rendementen genereert, is het duidelijk dat de beleggingsbeheerder bekwaam is en dat de gekozen beleggingsstijl werkt.
Het is belangrijk om de prestaties van een fonds over een lange periode te beoordelen om er zeker van te zijn dat het fonds vele bedrijfscycli heeft doorlopen. Het kan gemakkelijker zijn voor een fonds om een jaar lang goed te presteren in een bloeiende economie, maar hoe zal dat fonds presteren als de economie in een recessie komt? Het evalueren van de beleggingsstijl over een langere periode kan een indicatie zijn van hoe de manager omgaat met moeilijke tijden in de economie.
Er zijn ook veel financiële dienstverleners die fondsen en hun beleggingsstijlen evalueren, veel factoren beoordelen en ratings geven. Een van de meest populaire bedrijven die fondsen analyseert en rangschikt, is Morningstar.