Supernormale dividendgroei
Wat is supernormale dividendgroei?
Een supernormaal dividendgroeipercentage is een periode waarin de dividenden die op aandelen van aandelen worden uitgegeven sneller stijgen dan normaal. Het hoge groeipercentage van uitbetalingen wordt gezien als boven normaal, dus ‘supernormaal’. Omdat dit percentage naar verwachting ook onhoudbaar zal zijn, zal het dividendgroeipercentage naar verwachting weer terugkeren naar het normale niveau.
Supernormale dividendgroei is een verwachte snelheid op basis van een analyse van een bedrijf en / of bedrijfstak, die een periode van hogere inkomsten en dus potentiële uitbetalingen bepaalt.
Belangrijkste leerpunten
- Supernormale dividendgroei is wanneer dividenden veel sneller groeien dan normaal.
- Supernormale dividendgroei is meestal niet voor langere tijd houdbaar.
- Supernormale dividendgroei, of een gekozen groeipercentage, zal een aanzienlijke invloed hebben op de theoretische waarde van een aandeel op basis van modellen voor dividendkorting.
Inzicht in supernormale dividendgroei
De aandelen van deze dividendbetalende bedrijven kunnen worden gewaardeerd met behulp van een discounted cash flow model. Beleggers die aandelen kopen op basis van dividenden, kunnen drie algemene modellen gebruiken:
- Dividendkortingsmodel zonder dividendgroei.
- Dividendkortingsmodel met constante dividendgroei.
- Dividendkortingsmodel met supernormale dividendgroei.
Perioden met verschillende groeipercentages worden afzonderlijk verdisconteerd en vervolgens gecombineerd om een theoretische waarde voor de aandelen of toekomstige dividenden te krijgen. In deze berekeningen moeten beleggers het vereiste rendement, de tijdsperioden en de dividendgroei bepalen, die allemaal moeilijk te voorspellen zijn en de waardering van de aandelen drastisch kunnen veranderen. Voor gewone aandelen zal de voorraad uiteindelijk worden verkocht, dus de verwachte verkoopprijs kan ook worden verdisconteerd en in de berekening worden meegenomen.
De groeipercentages van het dividend veranderen in de loop van de tijd. Dividenden kunnen worden verlaagd of verhoogd. Bepaalde bedrijven hebben een lange geschiedenis in het verhogen van hun dividend elk jaar of een paar jaar. Andere bedrijven proberen hun huidige dividend te behouden, terwijl andere bedrijven meer grillig zijn in hun dividenduitkeringen door het tarief in sommige jaren / kwartalen te verlagen, maar in andere te verhogen. Hoewel sommige bedrijven dividendgroei hebben die moeilijker te meten zijn, zal het nemen van een langetermijngemiddelde van de veranderingssnelheid een schatting geven van hoe de dividendgroei er in de toekomst uit kan zien.
Wanneer supernormale groeipercentages worden gebruikt in dividendkortingsmodellen, wordt het model nogal gevoelig voor de gebruikte groeipercentages, waardoor ze een te grote invloed kunnen hebben op de eindwaarden. Gebruikers van deze projecties worden dus gewaarschuwd om aandacht te besteden aan de ingebedde aannames.
Hoewel deze berekeningen enig inzicht kunnen geven in de waarde van de aandelen, kan een belegger ook gewoon geïnteresseerd zijn in de stijgende dividenden. Beleggers die op zoek zijn naar cashflow, kunnen zoeken naar bedrijven die hun dividend verhogen, aangezien het kopen van die aandelen in de toekomst kan zorgen voor een hogere cashflow naarmate het dividendpercentage toeneemt.
Voorbeeld van SuperNormal Dividend Growth
AbbVie (ABBV ) is een voorbeeld van een bedrijf met een sterke dividendgroei van 2013 tot 2019. Bepaalde jaren kunnen als supernormaal worden beschouwd. In 2013 betaalde het bedrijf $ 1,60 aan dividenden. In 2015 stegen de dividendbetalingen tot $ 2,02, een stijging van 21,7%. Dit zou supernormaal zijn.
In 2016 werden de dividendbetalingen verhoogd tot $ 2,28 en vervolgens $ 2,56 in 2017– sprongen van respectievelijk 12,9% en 12,3%. In 2018 stegen de dividenden tot $ 3,59, een supernormale dividendgroei van 40%. In 2019 stegen de dividenden maar in een afnemend tempo: $ 4,28 voor het jaar was een stijging van 19,2% ten opzichte van het voorgaande jaar.
Het projecteren van futures-tarieven vereist veel aannames. De dividenden stegen in elk van deze jaren, maar tegen verschillende tarieven. De gemiddelde dividendgroei over de periode is 18,3%, maar dit is in de toekomst misschien niet nuttig aangezien dividenden kunnen dalen of versnellen, en zelfs tijdens deze periode varieerde de jaarlijkse dividendgroei aanzienlijk van het gemiddelde.