Verwisselverhouding
Wat is een swapratio?
Een swapratio is een ratio waarbij een overnemende onderneming haar eigen aandelen zal aanbieden in ruil voor de aandelen van de doelonderneming tijdens een fusie of overname. Wanneer twee bedrijven fuseren of wanneer het ene bedrijf een ander overneemt, hoeft de transactie niet een rechtstreekse aankoop van de aandelen van het doelbedrijf in contanten te zijn. Het kan gaan om een aandelenconversie, wat in feite een wisselkoers is, beschreven door de swapratio.
Belangrijkste leerpunten
- Een swapratio is een tarief waarmee een overnemende onderneming haar eigen aandelen aanbiedt in ruil voor de aandelen van de doelonderneming tijdens een fusie of overname.
- De swapratio wordt bepaald aan de hand van verschillende factoren, zoals schuldniveaus, uitgekeerde dividenden, winst per aandeel en winst.
- Het doel van de swapratio is ervoor te zorgen dat aandeelhouders niet negatief worden beïnvloed door de fusie en dezelfde waarde behouden als voorheen.
- De swapratio kan ook worden toegepast op een schulden / aandelenswap.
Inzicht in een swapratio
Een swapratio vertelt de aandeelhouders van een doelbedrijf hoeveel aandelen van de aandelen van het overnemende bedrijf ze zullen ontvangen voor elk aandeel van de aandelen van het doelbedrijf dat ze momenteel bezitten. Als een overnemende onderneming bijvoorbeeld een swapratio van 2: 1 aanbiedt, verstrekt zij twee aandelen van haar eigen onderneming voor elk aandeel van de doelonderneming. Een aandeelhouder van het doelbedrijf zal eindigen met meer aandelen dan voorheen, maar hun nieuwe aandelen zijn voor het overnemende bedrijf en hebben de prijs van het overnemende bedrijf. Mogelijk houden aandelen van de doelvennootschap op te bestaan.
Om tot de juiste swapratio te komen, analyseren bedrijven verschillende financiële maatstaven, zoals boekwaarde, winst per aandeel, dividenden en schuldniveaus, evenals andere factoren, zoals de redenen voor de fusie of overname. De swapratio is bedoeld om een puur financiële maatstaf te zijn, maar kan door middel van onderhandelingen afwijken van een puur financieel perspectief.
De huidige marktprijzen van de aandelen van het doelbedrijf en het overnemende bedrijf worden vergeleken met hun respectievelijke financiële situatie. Vervolgens wordt een ratio geconfigureerd die de snelheid aangeeft waarmee de aandeelhouders van het doelbedrijf de aandelen van het overnemende bedrijf zullen ontvangen voor elk aandeel van de aandelen van het doelbedrijf dat ze momenteel bezitten.
Swapratio’s zijn belangrijk omdat ze bedoeld zijn om ervoor te zorgen dat de aandeelhouders van de bedrijven niet worden beïnvloed door de fusie of overname en dat de aandeelhouders dezelfde waarde behouden als voorheen, in de hoop op verdere groei door de synergieën van een gefuseerde onderneming.
Schuld / aandelenswap
Het concept van een swapratio kan ook worden toegepast op een schuld / aandelenruil. Een schuld / aandelenswap vindt plaats wanneer een bedrijf wil dat beleggers hun obligaties verhandelen die zijn uitgegeven door het doelbedrijf voor aandelen van het overnemende bedrijf. Hetzelfde proces wordt toegepast en er wordt een swapratio gegeven die de obligatiebeleggers van het doelbedrijf vertelt hoeveel aandelen van het overnemende bedrijf ze zullen ontvangen voor elke obligatie waarin ze handelen.