Sweep-To-Fill-bestelling

Wat is een Sweep-To-Fill-bestelling?

Een sweep-to-fill-order is een soort marktorder waarbij een broker de order in verschillende delen opsplitst om te profiteren van de ordergroottes tegen de beste prijzen die momenteel op de markt worden aangeboden. Een sweep-to-fill-order wordt onmiddellijk uitgevoerd op basis van de best mogelijke prijs en stelt de belegger in staat om zo snel mogelijk een transactie aan te gaan. Aan sweep-to-fill-orders kunnen limieten ( limietorder ) zijn gekoppeld, die de hoogste prijs bepalen die wordt betaald om te kopen, of de laagste prijs die wordt verkocht.

Inzicht in de sweep-to-fill-bestelling

De order kijkt eerst naar de prijs en vervolgens naar de beschikbare liquiditeit voor elke prijs. Als een handelaar 100.000 aandelen moet verkopen en een sweep-to-fill-order wil gebruiken, zoekt de order naar de hoogst beschikbare prijs (meestal de beste biedprijs) op alle beschikbare beurzen en het aantal beschikbare aandelen tegen die prijs. Als 100.000 niet beschikbaar zijn voor verkoop, zal het naar de volgende hoogste prijs kijken en de aandelen die daar beschikbaar zijn, en dit proces herhalen totdat de volledige ordergrootte kan worden ingevuld.

In sommige zwaar verhandelde aandelen zou een dergelijke order de prijs niet significant veranderen door de uitvoering ervan. Bij schaars verhandelde aandelen, die gemiddeld minder dan 100.000 aandelen per dag verhandelen, zou een dergelijke order een aanzienlijke daling van de aandelenkoers kunnen veroorzaken. Bijgevolg zijn makelaars en handelaren voorzichtig met het gebruik van een dergelijke order.

Het doet dit totdat de hele bestelling gevuld moet zijn en verzendt vervolgens individuele bestellingen voor elke prijs en elk aandeelbedrag.

Hoewel dit vergelijkbaar is met een marktorder in die zin dat de order probeert alle liquiditeit te nemen totdat de order is gevuld, kan aan een sweep-to-fill-order een limiet zijn verbonden, waarmee wordt bepaald hoe ver de order naar liquiditeit zoekt. Als een handelaar bijvoorbeeld een grote positie heeft die hij wil kopen, wil hij misschien zoveel mogelijk kopen, maar alleen tot een bepaalde prijs. Ze kunnen hiervoor een sweep-to-fill-opdracht gebruiken.

Het verwerken van sweep-to-fill-bestellingen komt vaker voor bij grote bestellingen. Retailbeleggers moeten het gebruik van een sweep-to-fill-order specificeren als ze op deze manier willen handelen, en niet alle makelaars bieden dit ordertype aan.

Sweep-to-fill orderverwerking

Sweep-to-fill-orders worden gefaciliteerd door broker-dealers met technologie voor toegang tot een breed scala aan beurzen en handelsplatformen, elektronische communicatienetwerken (ECN’s) genaamd. Bij een sweep-to-fill-order zal een broker-dealer de order tegen verschillende marktprijzen invullen, waardoor de belegger een gemiddelde koopprijs krijgt.

De meeste broker-dealers hebben technologiesystemen die zijn gekoppeld aan alle grote beurzen, elektronische communicatienetwerken (ECN’s), en sommige hebben ook toegang tot dark pools. Wanneer een order wordt geplaatst, wordt deze naar alle beurzen in het netwerk van de makelaar gestuurd om alle beschikbare liquiditeit te bemachtigen, beginnend bij de beste prijs, en liquiditeit te nemen tegen achtereenvolgens slechtere prijzen totdat de order is uitgevoerd. Als alternatief zal de order het bovenstaande doen totdat de limietprijs die voor de order is ingesteld, is bereikt.

Niet langer een noodzakelijke bestelling

Dit ordertype wordt niet veel gebruikt door detailhandelaren. De beurzen zijn zo met elkaar verbonden, en elke beurs of ECN in de VS die een zichtbare order plaatst, zal in het orderboek voor dat aandeel verschijnen. Een bestelling kan niet worden uitgevoerd tegen een prijs die buiten het beste bod of aanbod valt. Hoewel het bod of bod kan veranderen, wordt er nog een getoond, en kunnen transacties buiten die niveaus pas plaatsvinden als al die aandelen op zijn en dan wordt een nieuwe bied- / laatprijs onthuld.

Op deze manier zal elke limiet- of marktorder het boek vegen, omdat het alle aandelen tegen de best beschikbare prijs neemt, en vervolgens alle aandelen tegen de volgende beste prijs neemt, enzovoort, totdat de order is uitgevoerd.

Dat gezegd hebbende, bieden sommige makelaars dit ordertype nog steeds aan. Hoewel de meeste particuliere beleggers er naast het gebruik van traditionele limiet- of marktorders weinig voordeel uit zullen halen, zullen sommige institutionele beleggers merken dat het hun uitvoeringsprijs stapsgewijs verbetert, maar dat is geenszins gegarandeerd. Institutionele beleggers zullen doorgaans ordertypes testen om te zien welke het betere uitvoeringspercentage bieden voor veel transacties, en zullen vervolgens aangetrokken worden tot de efficiëntere soorten.

Voorbeeld van een sweep-to-fill-bestelling

Stel dat een handelaar geïnteresseerd is in het kopen van Ali Baba Inc. (BABA) en nu in de handel wil komen. Ze willen 10.000 aandelen kopen. De prijs schommelt rond $ 160,60, maar er worden op elk prijsniveau slechts ongeveer 500 aandelen weergegeven in het orderboek. Grotere of kleinere liquiditeit kan echter tegen verschillende prijzen opduiken. Een sweep-to-fill-order kijkt naar alle beschikbare liquiditeit en verzendt vervolgens orders om alle beschikbare liquiditeit tegen de verschillende prijsniveaus te grijpen totdat de order is uitgevoerd.

Stel dat de handelaar in de aanvullende bepaling toevoegt dat hij zijn aankoop wil beperken tot $ 160,70.

Er zijn 500 aandelen geplaatst op $ 160,61, 1.200 aandelen op $ 160,62, 900 op $ 160,63, 200 op $ 160,64, 5.000 op $ 160,65, 500 op $ 160,66, 1.000 op $ 160,67 en 2.000 op $ 161,68.

De sweep-to-fill-bestelling kijkt naar al deze prijzen en volumes en verzendt vervolgens een bestelling voor elk prijs- en volumebedrag. Het duurt alle aandelen tegen alle prijzen totdat het gevuld is, dus het kost slechts 700 voor $ 161,68 in plaats van de volledige beschikbare 2.000. Dit komt omdat als het alle andere aandelen eerder krijgt, het de 10.000 vereiste aandelen zal bereiken met slechts 700 voor $ 161,68.

Een ander eenvoudig voorbeeld laat zien waarom dit ordertype in moderne markten niet vaak wordt gebruikt. De sweep-to-fill is het verbreken van een bestelling, maar bestellingen kunnen niet worden uitgevoerd buiten de beste bieding / aanbieding. Veronderstel dat iemand alleen zien zij aanbieden 500 aandelen op $ 161,61, maar ze zijn in feite met behulp van een ijsberg order en hebben 50.000 aandelen aangeboden daar.

De sweep-to-fill raakt een wegversperring in die zin dat al die bestellingen tegen verschillende prijzen nutteloos zijn totdat de prijzen van die bestellingen zijn bereikt. Daarom zullen de meeste brokeragesoftware zich realiseren dat er liquiditeit is van $ 160,61 en doorgaan met het vullen van de order tegen de best beschikbare prijs (momenteel $ 160,61) totdat deze is gevuld. Dit is ook hoe een limietorder werkt. De handelaar kan een hebt ingesteld buy limiet tot $ 160,70 en de bestelling zou alle liquide middelen hebben genomen tegen de beste prijs beschikbaar tot 10.000 aandelen werden gevuld.