De Mexicaanse pesocrisis van 1994
Wat is het tequila-effect?
Het Tequilla-effect (ook bekend als “Tequilla Shock” of de “Tequilla Crisis”) is een slangterm voor financiële of economische gevolgen van de Mexicaanse economie.
De Mexicaanse peso (MXN) is de officiële munteenheid van devaluatie van de Mexicaanse peso, waardoor andere valuta’s in Latijns-Amerika (zoals in de Zuidelijke Kegel) en Brazilië) afnemen. Het effect van de crisis stond informeel bekend als het “Tequilla-effect” of de “Tequilla-schok”.
De dalende peso werd uiteindelijk ondersteund door een reddingspakket van $ 50 miljard, gecoördineerd door de toenmalige Amerikaanse president Bill Clinton en beheerd door het Internationaal Monetair Fonds (IMF).
Belangrijkste leerpunten
- De Tequila-crisis begon op 20 december 1994 toen de Mexicaanse peso werd gedevalueerd, wat een wereldwijde valutacrisis veroorzaakte en resulteerde in een reddingsoperatie van het IMF van $ 50 miljard aan de Mexicaanse economie.
- Zowel binnenlandse als internationale economische factoren, samen met politieke krachten, droegen bij aan het versnellen van de crisis.
- De centrale bank begon kortlopende schulden, uitgedrukt in peso’s, om te zetten in in dollar luidende obligaties. De omzetting resulteerde in een afname van de deviezenreserves en een toename van de schuld.
- Een self-fulfilling crisis ontstond toen investeerders vreesden dat de overheid in gebreke zou blijven.
Inzicht in de Tequila-crisis: de devaluatie van de Mexicaanse peso uit 1994
Op 20 december 1994 devalueerde de Mexicaanse centrale bank de peso tussen 13 en 15 procent. Om de buitensporige kapitaalvlucht te beperken, verhoogde de bank ook de rente. De korte rente steeg tot 32 procent, en de daaruit voortvloeiende hogere kosten van lenen vormden een gevaar voor de economische stabiliteit.
De Mexicaanse regering stond de peso twee dagen later weer vrij te zweven, maar in plaats van te stabiliseren, kreeg de peso opnieuw een scherpe klap en deprecieerde in de maanden die volgden bijna de helft van zijn waarde.
Direct nadat de Mexicaanse peso in de vroege dagen van het presidentschap van Ernesto Zedillo was gedevalueerd, leden Zuid-Amerikaanse landen ook met een snelle devaluatie van de valuta en een verlies aan reserves. Buitenlands kapitaal vluchtte niet alleen uit Mexico, maar de crisis leidde ook tot financiële besmetting in opkomende markten.
Het was een bekend feit dat de peso overgewaardeerd was, maar de omvang van de economische kwetsbaarheid van Mexico was niet goed bekend. Aangezien regeringen en bedrijven in het gebied hoge schulden hadden in Amerikaanse dollars, betekende de devaluatie dat het steeds moeilijker zou worden om de schulden terug te betalen.
De Mexicaanse reddingsoperatie
In reactie op de crisis, het Amerikaanse Congres de Mexicaanse Debt Disclosure Act van 1995, die werd uitgevaardigd door president Clinton op 10 april, miljarden aan financiële steun voor 1995. De wet voorzag swap faciliteiten en zekerheden garandeert het gebruik van Amerikaanse belastingbetaler dollars, en de extra bijstand verleend door het IMF.
De Mexicaanse regering moest – als voorwaarde voor de aanzienlijke reddingsoperatie – bepaalde fiscale en monetaire beleidsmaatregelen invoeren . Ze waren ook zorgvuldig om hun bestaande verplichtingen ten aanzien van het beleid van de Noord-Amerikaanse vrijhandelsovereenkomst (NAFTA) te handhaven. Mexico leed in de jaren na de crisis door een ernstige recessie en uitbarstingen van hyperinflatie, omdat het land de rest van de jaren negentig buitensporige armoede handhaafde.