Thermo Fisher Scientific: A Growth Story (TMO)
Er zijn veel verschillende takken van wetenschap; biologie, zoölogie, fysiologie en plantkunde, om er maar een paar te noemen. De overeenkomst tussen deze verschillende takken is dat ze deelnemen aan de studie van levenswetenschappen. Ze richten zich allemaal op de studie van levende organismen, hun levensprocessen en onderlinge relaties. Het life sciences-technologiesegment van de economie is een gevarieerd vakgebied waarin veel bedrijven participeren. Daarbinnen zullen investeerders veel potentiële kansen vinden om aandelen van toonaangevende bedrijven te kopen.
Zakelijk Overzicht
Een van de grootste wereldwijde bedrijven in de lifesciences-industrie, Thermo Fisher Scientific ( marktkapitalisatie van $ 151 miljard dat de missie heeft “onze klanten in staat te stellen de wereld gezonder, schoner en veiliger te maken. We helpen onze klanten om life sciences-onderzoek te versnellen, complexe analytische uitdagingen op te lossen, patiëntdiagnostiek te verbeteren en de laboratoriumproductiviteit te verhogen. “1
Belangrijkste leerpunten
- Er zijn veel takken
Thermo Fisher Scientific is een samensmelting van verschillende bedrijven die zijn samengevoegd tot het huidige bedrijf. De belangrijkste overnames van het bedrijf in het afgelopen decennium hebben geleid tot hun meest prominente merken, Thermo Scientific, Applied Biosystems, Invitrogen, Fisher Scientific en Unity Lab Services, die samen de vier operationele segmenten Life Sciences Solutions, Analytical Instruments, Specialty Diagnostics en Laboratoriumproducten en -services.
Segment Life Sciences Solutions: Biedt een portfolio van reagentia, instrumenten en verbruiksgoederen die worden gebruikt bij biologisch en medisch onderzoek, bij de ontdekking en productie van nieuwe geneesmiddelen en vaccins, en bij de diagnose van ziekten. Deze producten en diensten worden gebruikt door klanten in de farmaceutische, biotechnologie, landbouw, klinische, academische en overheidsmarkten. Dit segment maakt 25% van de omzet uit.
Analytische instrumentensegment: levert instrumenten, verbruiksartikelen, software en diensten die worden gebruikt voor een reeks toepassingen in het laboratorium, op de productielijn en in het veld. Deze producten en diensten worden gebruikt door klanten in de farmaceutische, biotechnologische, academische, overheids, milieu- en andere onderzoeks- en industriële markten, evenals in het klinische laboratorium. Het omvat chromatografie en massaspectrometrie en chemische analyse. Dit segment is goed voor 21% van de omzet.
Gespecialiseerd diagnostisch segment: biedt diagnostische testkits, reagentia, kweekmedia, instrumenten en aanverwante producten voor klanten in de gezondheidszorg, klinische, farmaceutische, industriële en voedselveiligheidslaboratoria. De zorgproducten worden bijvoorbeeld gebruikt om de snelheid en nauwkeurigheid van diagnoses te verhogen, waardoor de patiëntenzorg effectiever en kostenefficiënter wordt. Dit segment maakt 15% van de omzet uit.
Segment laboratoriumproducten en -services: biedt alles wat nodig is voor het laboratorium en vertegenwoordigt 39% van de omzet. TMO heeft een uniek bedrijfsmodel van zowel interne productie als inkoop van producten. Hun uitgebreide aanbod stelt klanten in staat zich te concentreren op kernactiviteiten, waardoor ze efficiëntere, productievere en kosteneffectievere resultaten behalen. Farmaceutische, biotechnologie, academische, overheids- en andere onderzoeks- en industriële markten, evenals het klinische laboratorium, zijn belangrijke klanten voor dit bedrijfssegment.
Sleutels tot investering
De legacy-activiteiten van TMO maken gebruik van de scheermes- / scheermesjesstrategie, wat betekent dat de verbruiksartikelen die in laboratoria worden gebruikt, een sterke terugkerende inkomstenstroom bieden. TMO versterkte die terugkerende stroom met hun verschillende overnames, en evolueerde de oude bedrijfsstrategie naar nieuwe markten en producten. In 2016 was hun grootste groeisegment, gebaseerd op gegevens uit het jaarverslag van het bedrijf, de activiteit Laboratoriumproducten en -diensten, die een groeipercentage van bijna 38,5%boekte. De activiteit Specialty Diagnostics groeide in 2015 met 18,3% – de langzaamste groei van de segmenten. Life Sciences Solutions kende de op een na hoogste groei in 2016, iets meer dan 27% ten opzichte van het voorgaande jaar, en Analytical Instruments groeide met 20,1%.
Toekomstige groei zal naar verwachting komen van zowel organische kansen (groeiende bestaande markten en producten) als verworven groeikansen. Overnames die de toch al sterke marktpositie versterken of het bedrijf helpen om nieuwe markten en productopportuniteiten te penetreren, samen met synergieën die ze opleveren, zullen de focus van het management blijven.
In mei 2017 nam TMO het Nederlandse bedrijf Patheon NV over voor $ 5,2 miljard. Vanaf juli 2020 wordt TMO verhandeld tegen een koers-winstverhouding (P / E) van 41,91. De huidige marktkapitalisatie is $ 151 miljard.
Zoals bij alle verworven groeistrategieën, bestaan er risico’s met betrekking tot dealintegratie of niet-behaalde / ondermaatse verwachte dealsynergieën. Bovendien zal een vertragende groei in de financiering, het gebruik of de terugbetaling van O&O in de gezondheidszorg van invloed zijn op de termijnwaardering van TMO.
Het komt neer op
Thermo Fisher Scientific is een bedrijf dat veel verschillende marktsegmenten helpt bij het vervullen van hun cruciale functies. Zonder de laboratoriumproducten en -diensten en ook de analytische instrumenten zouden klinische laboratoria geen laboratoriumtests kunnen uitvoeren en zouden biotech- of farmaceutische bedrijven geen klinische proeven kunnen uitvoeren. Zonder producten uit het segment Specialty Diagnostics kon de voedsel- en waterveiligheid niet worden gegarandeerd. Dit bedrijf is van vitaal belang voor veel van de producten en diensten die worden gebruikt om te voorzien in cruciale onderdelen van het dagelijks leven. TMO heeft een sterke geschiedenis in het fuseren met en overnemen van bedrijven die hun marktpositie verstevigen of nieuwe markten en producten introduceren die passen bij hun huidige portfolio, een trend die zich naar verwachting de komende jaren zal voortzetten.