Vink grootte definitie
Wat is maatstreepjes?
Tick size verwijst naar de minimale prijsbeweging van een handelsinstrument op een markt. De prijsbewegingen van verschillende handelsinstrumenten variëren, waarbij hun tick-groottes het minimumbedrag vertegenwoordigen dat ze op een beurs omhoog of omlaag kunnen bewegen.
Op Amerikaanse markten wordt de toename van de tick size uitgedrukt in dollars of centen. Aandelen worden over het algemeen verhandeld in verhogingen van één cent, terwijl valuta’s tickgroottes in pips hebben en koersen in basispunten ( bp ).
Belangrijkste leerpunten
- Tick size is de minimale wijziging van de prijsstijging van een handelsinstrument.
- Noteringseenheden waren ooit geciteerd in fracties (bijvoorbeeld 1/16 ste van $ 1), maar vandaag voornamelijk gebaseerd op decimalen en uitgedrukt in cent.
- Voor de meeste aandelen is de maat van de tick $ 0,01, maar er kunnen ook fracties van een cent voorkomen. “Pips” en “bps” zijn ook tickgroottes die worden gebruikt in valuta’s en vastrentende markten.
Hoe wordt de maat van de teek gemeten?
In de moderne handel hebben tick-groottes over het algemeen een basis van decimalen. Tot het begin van de jaren 2000 gaven de Amerikaanse aandelenmarkten echter tickgroottes weer op basis van fracties van een dollar. Voor de meeste aandelen was die fractie een zestiende, dus een tick-maat vertegenwoordigde $ 0,0625, hoewel sommige aandelen 1/8 (voor dun verhandelde aandelen) en ongeveer 1/32 tick-maten hadden (voor meer actieve en liquide uitgiften). Deze ietwat lompe conventie voor de grootte van een fractie ontstond met de vroege New York Stock Exchange (NYSE), die voor het eerst zijn metingen baseerde op een eeuwenoud Spaans handelssysteem dat een basis van acht gebruikte, of het aantal vingers op de twee handen van een persoon – minus de duimen omdat ze niet als vingers worden beschouwd.
In 2005 introduceerde de Securities and Exchange Commission Rule 612, ook bekend als de Sub-Penny Rule. Regel 612 vereist dat de minimum tick size voor aandelen van meer dan $ 1,00 $ 0,01 is, terwijl aandelen van minder dan $ 1,00 kunnen worden genoteerd in stappen van $ 0,0001. Dit proces stond bekend als decimalisatie. De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) vereist nu dat alle Amerikaanse beurzen effectief honderdsten gebruiken. Daarom is de tick-grootte vandaag $ 0,01, of één cent, voor de meeste aandelen, hoewel het onlangs heeft geëxperimenteerd met grotere tick-maten voor sommige minder liquide aandelen.
Futuresmarkten hebben doorgaans een tick-grootte die specifiek is voor het instrument, met $ 1 minimum tick-maten die bekend staan als “punten”. Een van de meest verhandelde futures-contracten is bijvoorbeeld de S&P 500 E-mini. De maat van het vinkje is 0,25 of $ 12,50. Dat betekent dat als, bijvoorbeeld, de huidige prijs van het contract van maart 2021 $ 2.553 is en iemand er meer voor wil bieden, hij minimaal $ 2.565,50 zou moeten bieden. Andere indexfutures kunnen echter slechts $ 10 en ongeveer $ 5 bewegen.
Voorbeeld van maatstreep
Op 3 oktober 2016 startte de SEC een tweejarig proefprogramma om de potentiële voordelen te testen van grotere tick-maten voor aandelen met slotkoersen van $ 2 of meer, marktkapitalisaties van $ 3 miljard of minder, en een geconsolideerd gemiddeld dagvolume van 1. miljoen aandelen of minder. De Tick Size Pilot Program-periode eindigde op 28 september 2018, hoewel de vereisten voor gegevensverzameling en rapportage nog zes maanden zouden voortduren.
De test verzamelde gegevens, waaronder de winstmarges van marketmakers in deze effecten. Als onderdeel van de test verdeelde de SEC een steekproef van small-capeffecten in één controlegroep en twee testgroepen. Volgens de SEC omvatte elke testgroep ongeveer 400 effecten, terwijl de rest in de controlegroep werd geplaatst.
De eerste groep in de test gebruikte tick-maten van $ 0,05, hoewel de aandelen in deze groep bleven handelen tegen hun huidige prijsstijgingen. De tweede groep citeerde ook tick-maten van $ 0,05, en verhandelde ze in deze stappen, hoewel er een klein aantal uitzonderingen op deze algemene regel waren.
De derde groep noteerde in stappen van $ 0,05, handelt in stappen van $ 0,05, hoewel een regel prijsafstemming verhinderde door handelsorganisaties die niet de beste prijs weergeven, tenzij er een uitzondering van toepassing is. Effecten in de controlegroep bleven verhandeld met stappen van $ 0,01.
Resultaten van de Tick Size Pilot
Hoewel het slechts een test was, hadden sommige retailmakelaars en handelaren kritiek op de studie, met het argument dat een verschuiving naar $ 0,05 tick-maten gunstig was voor marketmakers door mogelijk de handelsmarges te verhogen ten koste van individuele beleggers. Een whitepaper over het plan, ‘Tick Size Pilot Plan and Market Quality’, gepubliceerd in januari 2018, ontdekte dat aandelen in de testgroepen een toename in spreads en volatiliteit en een afname in prijsefficiëntie ondervonden, vergeleken met aandelen in de controlegroep..
De uitwisselingen en FINRA hebben in juli 2018 bij de SEC een publiek beschikbare gezamenlijke beoordeling van de impact van de Tick Size Pilot ingediend.
Pips en Forex-koersen
Pips zijn het equivalent van 1/100, één basispunt of 0,01%. De valutamarkt (forex) gebruikt een vier-decimale noteringsconventie waarbij pips worden gebruikt voor de tick size.
De EUR / USD kan bijvoorbeeld een bod van 1,1257 hebben. Sommige forex-makelaars bieden ook fractionele pip-prijzen, die tot op de vijfde decimaal staan. Het bovenstaande citaat zou bijvoorbeeld verder kunnen worden gespecificeerd als 1.12573. Er zijn 10 factie-pips voor een hele pip, wat overeenkomt met 1/10 van de waarde van een volledige pip. De waarde van een pip varieert op basis van het valutapaar dat wordt verhandeld.