Tomorrow Next (Tom Next)
Wat is morgen de volgende (Tom Next)?
Tomorrow next (tom next), is een korte termijn valutatransactie (forex) waarbij een valuta tegelijkertijd wordt gekocht en verkocht gedurende twee afzonderlijke werkdagen: die zijn morgen (op één werkdag) en de volgende dag (twee werkdagen vanaf vandaag).
Het doel van een Tom Next-transactie is om handelaren en investeerders in staat te stellen hun positie te behouden, maar niet gedwongen te worden om fysieke levering aan te nemen. Tom next-transacties zijn ook belangrijk op de markten voor grondstoffenderivaten, maar deze terminologie wordt niet vaak gebruikt.
Belangrijkste leerpunten
- Tomorrow Next verwijst naar het doorrollen van een positie op de valutamarkten om levering uit te stellen.
- Zo kan een handelaar zijn positie doorrollen naar de volgende en volgende (dwz twee dagen later) werkdagen om te voorkomen dat hij de levering in ontvangst neemt en tegelijkertijd de valuta vasthoudt.
- Een Tom Next-transactie kan worden uitgevoerd via de forex- of STIR-desk van een makelaar.
Basisprincipes van Tomorrow Next
Bij de meeste valutatransacties is de levering twee dagen na de transactiedatum (T + 2). Tom-next-transacties ontstaan omdat de meeste valutahandelaren niet van plan zijn om de valuta in ontvangst te nemen, dus vereisen dat hun posities dagelijks worden ‘doorgerold’. Deze gelijktijdige transactie is een FX-swap en afhankelijk van de valuta die de persoon aanhoudt, worden er kosten in rekening gebracht of verdienen ze een premie. Handelaren en investeerders die hoogrentende valuta’s aanhouden, zullen het tegen een gunstiger tarief (minimaal) omdraaien vanwege het renteverschil. Dit verschil staat bekend als de transportkosten.
Als de twee valuta’s identieke rentetarieven hebben, zullen ze tegen hetzelfde tarief worden omgewisseld.
De feitelijke transacties van tom-next-transacties worden uitgevoerd door dealers op de interbancaire markt. Afhankelijk van hun transactierichting, zal de handelaar de valuta die ze omrollen, ‘kopen en verkopen’ of ‘verkopen en kopen’. Een tom-next-transactie wordt doorgaans afgehandeld door de forwards trading desk of het STIR -team (korte rente).
Als een handelaar ervoor kiest zijn positie niet te verleggen, wordt hij gedwongen om die valuta fysiek in ontvangst te nemen. En omdat dit zelden het geval is, is een tom-next-transactie in wezen het verlengstuk van de positie van een handelaar.
Het principe van het doorrollen van een positie is misschien nog belangrijker bij de handel in grondstoffen, want als dit niet gebeurt, zou een handelaar verplicht zijn om de onderliggende grondstof op de vervaldatum in ontvangst te nemen.
Voorbeeld van Tom-Next
Stel dat een handelaar long is op het EUR / USD-paar, dat op de vervaldatum wordt verhandeld tegen $ 1,53 (1 euro koopt 1,53 US dollar). De handelaar geeft een tom-next-instructie om het paar vast te houden. Stel dat de swaprentetarieven voor het paar tussen 0,010 en 0,015 liggen.
Aan het einde van de handelsdag, na aan- en verkoop van aandelen, krijgt de handelaar een rentetarief van 0,010 aangeboden. De nieuwe prijs van de positie van de handelaar wordt de volgende dag $ 1,52.