Trumpflation
Wat is Trumpflation?
De term “Trumpflation” verwijst naar de bezorgdheid dat de inflatie zou kunnen toenemen tijdens het presidentschap van Donald Trump. De term werd gebruikt in de berichtgeving in de media over de verkiezing van Trump, door economen en andere commentatoren.
Belangrijkste leerpunten
- Trumpflation is een term die verwijst naar de bezorgdheid dat de inflatie zou kunnen stijgen tijdens het presidentschap van Donald Trump.
- De term werd gebruikt in de maanden voor en na de verkiezing van Trump in november 2016.
- Bezorgdheid over mogelijke Trump-inflatie was gebaseerd op de waargenomen inflatoire effecten van sommige van Trump’s beleid, zoals zijn voorgestelde infrastructuuruitgavenpakket van $ 1,5 biljoen.
- Speculatie over potentiële inflatie werd ook aangedreven door Trumps campagnebelofte om de Amerikaanse staatsschuld te verminderen of te elimineren, net onder de $ 20 biljoen voorafgaand aan de verkiezing van Trump, maar de Trump-jaren verhoogden de staatsschuld feitelijk aanzienlijk.
Trumpflation begrijpen
In de maanden voor en na de verkiezingsoverwinning van Trump in november 2016 speculeerden marktcommentatoren dat zijn voorgestelde beleid zou kunnen leiden tot hogere inflatie.
Een van de belangrijkste beleidsmaatregelen die werden aangehaald door degenen die deze bezorgdheid uitten, was het voorstel van Trump om gedurende een periode van 10 jaar $ 1,5 biljoen te besteden aan infrastructuurprojecten. Gezien de wetgevende patstelling in Washington en een totaal gebrek aan voorstellen van de regering, heeft Trump dit beleid echter nooit ingevoerd.
De speculatie over potentiële inflatie werd ook gedreven door de campagnebelofte van Trump dat hij de tekort te verminderen. In de jaren na de verkiezing van Trump zijn de tekorten echter aanzienlijk toegenomen, waarbij de staatsschuld dienovereenkomstig toenam.
Andere beleidsmaatregelen die tot bezorgdheid over de potentiële Trump-inflatie leidden, waren onder meer de potentiële groei van het inkomen na belastingen als gevolg van geplande belastingverlagingen, de potentiële stijging van de binnenlandse lonen als gevolg van immigratiebeperkingen en de potentiële stijging van de consumentenprijzen als gevolg van nieuwe tarieven en andere protectionistische maatregelen.
Tegelijkertijd identificeerden markeercommentatoren ook verschillende factoren die zouden kunnen dienen om deze inflatierisico’s te verminderen. Technologische innovatie, een vergrijzende bevolking en een toenemende wereldwijde schuldenlast blijven de prijzen drukken; terwijl de groeiende staatsschuld plannen voor verdere economische stimulering zou kunnen ondermijnen.
In november 2016melddeThe Wall Street Journal dat van 1952 tot 1999 elke extra $ 1,70 aan op schulden gebaseerde overheidsuitgaven gepaard ging met $ 1,00 aan groei van het bruto binnenlands product (bbp). In 2015 was het bedrag aan schuld dat nodig was om diezelfde groei van $ 1,00 te produceren, echter gestegen tot $ 4,90.
Hoewel de jaren van het presidentschap van Trump op verschillende manieren moeilijk waren voor de economie, was de inflatie vergelijkbaar met de cijfers tijdens andere recente presidentiële regeringen.
Realistisch voorbeeld van Trumpflation
De speculatie rond Trump-inflatie die plaatsvond rond de tijd van de verkiezing van Trump kwam ook tot uiting in de financiële markten zelf. In de vroege ochtend na de verkiezingsoverwinning van Trump begonnen de markten signalen te genereren dat een hogere inflatie aan de horizon zou kunnen komen.
Een Bank of America Merrill Lynch (BAML) die die dag werd vrijgegeven, verklaarde dat de voortschrijdende instroom van acht weken naar Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) een recordhoogte had bereikt. Evenzo tien jaar curve, aansporen bezorgdheid over toekomstige inflatie.