Vertrouw op contract

Wat is een trustcontract?

Een trustcontract is een overeenkomst in een obligatiecontract tussen een obligatie-emittent en een trustee die de belangen van de obligatiehouder vertegenwoordigt door de regels en verantwoordelijkheden te benadrukken waaraan elke partij zich moet houden. Het kan ook aangeven waar de inkomstenstroom voor de obligatie vandaan komt.

Hoe een Trust Indenture werkt

Obligaties worden uitgegeven aan geldschieters of investeerders om geld in te zamelen voor een bedrijf of overheidsinstantie. Om een ​​obligatie uit te geven, huurt de emittent een externe trustee in, meestal een bank of trustmaatschappij, om beleggers te vertegenwoordigen die de obligatie kopen. De overeenkomst die is aangegaan door de uitgevende instelling en de trustee wordt de trustovereenkomst genoemd.

Een trustcontract is een juridisch en bindend contract dat is opgesteld om de belangen van obligatiehouders te beschermen. De naam en contactgegevens van de trustee zijn opgenomen in het document, waarin de algemene voorwaarden worden benadrukt waaraan de uitgevende instelling, geldschieter en trustee zich tijdens de looptijd van de obligatie moeten houden. Het onderdeel over de rol van de curator is belangrijk, omdat het een duidelijke indicatie geeft van hoe met onvoorziene incidenten wordt omgegaan. Als er zich bijvoorbeeld een belangenconflict voordoet met betrekking tot de rol van de trustee als fiduciair, moet het probleem bij bepaalde trustcontracten binnen 90 dagen worden opgelost. Anders wordt er een nieuwe trustee aangenomen.

Een trustcontract omvat ook de kenmerken van de obligatie, zoals de vervaldatum, de nominale waarde, de couponrente, het betalingsschema en het doel van de obligatie-uitgifte. Een deel van de vertrouwensovereenkomst dicteert de omstandigheden en processen rond een wanbetaling. De overeenkomst stelt een collectief actiemechanisme in waaronder schuldeisers of obligatiehouders op een eerlijke, ordelijke manier kunnen incasseren als de emittent in gebreke blijft. Een obligatiehouder dient zich bewust te zijn van de juiste volgorde van gebeurtenissen en deze te begrijpen, zodat hij de juiste actie kan ondernemen mocht een dergelijke situatie zich voordoen.

Bijzondere bepalingen van een trustcontract

Beschermende of beperkende convenanten worden benadrukt in een trustcontract. Een trustcontract kan bijvoorbeeld aangeven of een uitgegeven obligatie opvraagbaar is. Als de emittent de obligatie kan “opvragen”, zal de contractbescherming een call-bescherming voor de obligatiehouder omvatten, wat de periode is waarin de emittent de obligaties niet van de markt kan terugkopen. Na de periode van call-protectie kan het contract de eerste call-datums en alle daaropvolgende call-datums vermelden waarop de emittent zijn recht op call kan uitoefenen. De call-premie, dat wil zeggen de prijs die zal worden betaald als de emittent de obligatie terugkoopt, wordt ook vermeld op de trust indenture.

Bijna alle indentures bevatten ondergeschiktheidsclausules die het bedrag van de extra schuld die de uitgevende instelling kan aangaan, beperken en die dicteren dat alle latere schulden achtergesteld zijn ten opzichte van eerdere schulden. Zonder dergelijke beperkingen zou een emittent theoretisch een onbeperkt bedrag aan schuld mogen uitgeven, waardoor de blootstelling van obligatiehouders aan wanbetalingsrisico toeneemt .

Welke obligaties hebben trustcontracten?

Trust-indentures zijn mogelijk niet in elk obligatiecontract opgenomen, aangezien sommige staatsobligaties vergelijkbare informatie (de plichten en rechten van de emittent en obligatiehouders) bekendmaken in een document dat de obligatieresolutie wordt genoemd.