Turtle Trading: A Market Legend
In 1983 hielden de legendarische grondstoffenhandelaren Richard Dennis en William Eckhardt het schildpaddenexperiment om te bewijzen dat iedereen kon leren handelen. Gebruikmakend van zijn eigen geld en het verhandelen van nieuwelingen, hoe verliep het experiment?
Het schildpad-experiment
Begin jaren tachtig werd Dennis in de handelswereld algemeen erkend als een overweldigend succes. Hij had een aanvankelijke inzet van minder dan $ 5.000 omgezet in meer dan $ 100 miljoen. Hij en zijn partner, Eckhardt, hadden regelmatig discussies over hun succes. Dennis geloofde dat iedereen geleerd kon worden om op de termijnmarkten te handelen, terwijl Eckhardt tegenging dat Dennis een speciale gave had waarmee hij kon profiteren van de handel.
Het experiment is opgezet door Dennis om dit debat eindelijk te beslechten. Dennis zou een groep mensen zoeken om zijn regels aan te leren, en ze vervolgens met echt geld laten handelen. Dennis geloofde zo sterk in zijn ideeën dat hij de handelaren eigenlijk zijn eigen geld zou geven om te handelen. De training zou twee weken duren en zou keer op keer kunnen worden herhaald. Hij noemde zijn studenten ‘ schildpadden ‘ nadat hij zich de schildpaddenkwekerijen had herinnerd die hij in Singapore had bezocht en had besloten dat hij net zo snel en efficiënt handelaren kon kweken als op de boerderij gekweekte schildpadden.
Belangrijkste leerpunten
- Het Turtle Trading-experiment werd als een enorm succes gezien.
- De marktomstandigheden veranderen voortdurend en sommigen vragen zich af of deze handelsstijl zou kunnen overleven in de huidige markten.
- Turtle Trading is gebaseerd op het kopen van een aandeel of contract tijdens een uitbraak en het snel verkopen bij retracement of prijsdaling.
- Het Turtle Trading-systeem is een van de meest bekende trendvolgende strategieën.
De schildpadden vinden
Om de weddenschap af te wikkelen, plaatste Dennis een advertentie in The Wall Street Journal, en duizenden meldden zich aan om te leren handelen aan de voeten van algemeen erkende meesters in de wereld van de handel in grondstoffen. Slechts 14 handelaren zouden het eerste “Turtle” -programma halen. Niemand kent de exacte criteria die Dennis gebruikte, maar het proces omvatte een reeks waar-of-niet-vragen; er zijn er een paar die u hieronder kunt vinden:
- Het grote geld in de handel wordt verdiend wanneer men long kan worden op dieptepunten na een grote neerwaartse trend.
- Het is niet nuttig om elke notering op de markten waarop men handelt te bekijken.
- De mening van anderen over de markt is goed om te volgen.
- Als iemand $ 10.000 te riskeren heeft, zou hij $ 2.500 moeten riskeren bij elke transactie.
- Bij aanvang moet men precies weten waar te liquideren als er verlies optreedt.
Voor de goede orde, volgens de Turtle-methode zijn 1 en 3 onwaar; 2, 4 en 5 zijn waar.
De regels
Schildpadden werd heel specifiek geleerd hoe ze een trendvolgende strategie moesten implementeren. Het idee is dat de “trend is je vriend”, dus je zou futures moeten kopen die uitbreken in de bovenkant van het handelsbereik en korte neerwaartse breakouts verkopen. In de praktijk betekent dit bijvoorbeeld het kopen van nieuwe highs van vier weken als instapsignaal. Figuur 1 toont een typische handelsstrategie voor schildpadden.
Figuur 1: Zilver kopen met een ontsnapping van 40 dagen leidde in november 1979 tot een zeer winstgevende transactie
Bron: Genesis Trade Navigator
Deze handel werd geïnitieerd op een nieuw hoogtepunt in 40 dagen. Het uitgangssignaal was een einde onder het laagste punt in 20 dagen. De exacte parameters die Dennis gebruikte, werden jarenlang geheim gehouden en worden nu beschermd door verschillende auteursrechten. In “The Complete TurtleTrader: The Legend, the Lessons, the Results” (2007) geeft auteur Michael Covel wat inzicht in de specifieke regels:
- Kijk naar prijzen in plaats van te vertrouwen op informatie van televisie- of krantencommentatoren om uw handelsbeslissingen te nemen.
- Heb enige flexibiliteit bij het instellen van de parameters voor uw koop- en verkoopsignalen. Test verschillende parameters voor verschillende markten om erachter te komen wat het beste werkt vanuit uw persoonlijke perspectief.
- Plan uw vertrek terwijl u uw binnenkomst plant. Weet wanneer u winst gaat maken en wanneer u verliezen beperkt.
- Gebruik het gemiddelde werkelijke bereik om de vluchtigheid te berekenen en gebruik dit om uw positiegrootte te variëren. Neem grotere posities in minder volatiele markten en verminder uw blootstelling aan de meest volatiele markten.
- Riskeer nooit meer dan 2% van uw account bij een enkele transactie.
- Als u grote winsten wilt maken, moet u zich op uw gemak voelen met grote trekkingen.
Werkte het?
Volgens de voormalige schildpad Russell Sands verdienden de twee klassen schildpadden die Dennis persoonlijk had opgeleid als groep in slechts vijf jaar tijd meer dan $ 175 miljoen. Dennis had zonder twijfel bewezen dat beginners succesvol kunnen leren handelen. Sands beweert dat het systeem nog steeds goed werkt en zei dat als je begin 2007 met $ 10.000 begon en de oorspronkelijke schildpadregels volgde, je het jaar zou hebben afgesloten met $ 25.000.
Zelfs zonder de hulp van Dennis kunnen individuen de basisregels van de handel in schildpadden toepassen op hun eigen handel. Het algemene idee is om breakouts te kopen en de transactie te sluiten wanneer de prijzen beginnen te consolideren of omkeren. Shorttransacties moeten onder dit systeem volgens dezelfde principes worden gedaan, omdat een markt zowel opwaartse als neerwaartse trends ervaart. Hoewel elk tijdsbestek kan worden gebruikt voor het ingangssignaal, moet het uitgangssignaal aanzienlijk korter zijn om winstgevende transacties te maximaliseren.
Ondanks de grote successen is de keerzijde van de handel in schildpadden echter minstens zo groot als de bovenkant. Bij elk handelssysteem zijn drawdowns te verwachten, maar ze zijn meestal bijzonder diep bij trendvolgende strategieën. Dit is in ieder geval gedeeltelijk te wijten aan het feit dat de meeste breakouts de neiging hebben om valse zetten te zijn, wat resulteert in een groot aantal verloren transacties. Uiteindelijk zeggen beoefenaars te verwachten 40-50% van de tijd gelijk te hebben en klaar te zijn voor grote terugval.
Het komt neer op
Het verhaal van hoe een groep niet-handelaren leerde handelen voor grote winsten is een van de grote legendes op de aandelenmarkt. Het is ook een geweldige les in hoe het vasthouden aan een specifieke set van bewezen criteria traders kan helpen een hoger rendement te behalen. In dit geval zijn de resultaten echter bijna het omdraaien van een munt, dus het is aan jou om te beslissen of deze strategie iets voor jou is.