Inzicht in bull-spreadoptiestrategieën
Gezien de volatiliteit die inherent is aan de aandelenmarkt, zijn traders altijd op zoek naar manieren om de risico’s van prijsbewegingen die hen negatief beïnvloeden, te dekken. In de optiewereld is een manier om met dit risico om te gaan, het aannemen van een bull-spread-optiestrategie, zoals een bull-call-spread-optiestrategie.
Zo’n strategie omvat het kopen van een call-optie, die u het recht geeft om een bepaald aandeel te kopen voor een bepaalde uitoefenprijs en tegelijkertijd een call-optie op hetzelfde aandeel te verkopen met dezelfde vervaldatum maar met verschillende uitoefenprijzen. De uitoefenprijs op de calloptie die u verkoopt, is hoger dan de uitoefenprijs op de calloptie die u koopt. Dit is in wezen een manier om een longpositie in te nemen en een deel van uw kosten te dekken.
Een vergelijkbare strategie omvat een bull-put-spreadoptiestrategie, wat inhoudt dat een putoptie op een aandeel wordt verkocht en een andere putoptie wordt gekocht met een lagere uitoefenprijs op hetzelfde aandeel, beide met dezelfde vervaldatum. Dit soort strategieën helpt traders hun posities af te dekken wanneer ze matig bullish zijn. Laten we eens kijken hoe een bull-spread-optiestrategie werkt, met behulp van een voorbeeld van een bull-call-spread-optiestrategie.
Bull Call Spread-optiestrategie
U verwacht dat de aandelenkoersen op korte termijn matig zullen stijgen en u wilt van deze beweging profiteren. Concreet verwacht u dat de aandelen van ABC Corporation, die nu op $ 50 wordt verhandeld, de komende maanden naar ongeveer $ 55 zullen stijgen. Dit heeft waarschijnlijk een gunstig effect op de opties van het aandeel.
U kunt dan een call-optie kopen op 100 aandelen van ABC Corporation voor $ 5 per aandeel, voor een uitgave van $ 500, tegen een uitoefenprijs van $ 53. Tegelijkertijd verkoopt u een calloptie op 100 aandelen van ABC Corporation tegen een uitoefenprijs van $ 56 voor $ 4,00 per aandeel, zodat u $ 400 van de koper ontvangt. Op deze manier heeft u uw initiële investering van $ 500 bekostigd, zodat uw netto initiële investering $ 100 is.
ABC-aandelenkoers stijgt
In het geval dat de aandelen van ABC Corporation stijgen tot $ 54 (waardoor de prijs van uw long call-optie wordt opgedreven tot $ 5,75 per aandeel, terwijl de prijs van de call-optie die u heeft verkocht is gestegen naar $ 4,50 per aandeel), kunt u besluiten om te sluiten uw posities. U kunt uw longposities verkopen voor $ 575 en uw short call-positie terugkopen voor $ 450, wat u een netto winst van $ 125 oplevert. Gezien uw initiële investering van $ 100, zou uw netto winst op deze stier spread optie strategie $ 25 minder handel commissies.
In het beste geval zou de aandelenkoers kunnen stijgen tot boven de uitoefenprijzen van zowel de longoptie als de shortoptie. In dat geval oefent u de longoptie uit en verwacht u dat de shortoptie tegen u wordt uitgeoefend. U zou de aandelen kopen en ze omdraaien en verkopen aan de koper van uw shortoptie. De verschillen tussen de twee uitoefenprijzen, verminderd met de initiële uitgaven en handelskosten, zouden uw winst vormen.
De prijs van het ABC-aandeel stijgt niet
In het geval dat het ABC-aandeel niet stijgt boven uw lange uitoefenprijs van $ 53 en beweegt in het bereik van $ 50 tot $ 52, zullen uw out-of-the-money opties in waarde afnemen naarmate hun vervaldatum nadert. U kunt besluiten uw posities te sluiten om uw risico te minimaliseren. Laten we zeggen dat uw longoptie nu wordt gewaardeerd op $ 4,00, terwijl uw shortoptie slechts $ 3,00 waard is. Wanneer u uw opties verkoopt, ontvangt u $ 400 en moet u uw korte opties terugkopen tegen $ 300. U heeft dus een nettowinst van $ 100. Na het overwegen van uw initiële uitgave van $ 100, zou u bijna zelfs gebroken zijn met deze bull spread-optiestrategie, waarbij u alleen uw handelskosten betaalt.
Als u uw optieposities niet sluit en de shortoptie niet wordt uitgeoefend, vervallen ze en is uw enige uitgave uw initiële uitgave en handelskosten.
Voordelen
Dit is een manier om een optimistisch beeld te geven met een beperkte initiële geldinvestering. Voor zover de strategie met succes wordt uitgevoerd, kunt u wat extra geld in uw zak steken. Omdat dit een afdekkingsstrategie is, is uw verlies beperkt.
Risico’s
Deze strategie brengt enkele risico’s met zich mee. Ten eerste kunt u er niet absoluut zeker van zijn dat de koper van de shortoptie niet tegen u zal uitoefenen. Als de koper zijn calloptie uitoefent, moet u deze goedmaken en de aandelen bedenken. De positie moet correct worden beheerd, zodat u, in het geval van een uitoefening, uw opties uitoefent op het moment dat uw short call-koper haar opties uitoefent, zodat u kunt profiteren van de spread tussen de twee uitoefenprijzen.
Hoewel uw shortpositie u bescherming biedt, kan het ook een verplichting zijn in het geval dat de aandelenkoers veel boven beide uitoefenprijzen beweegt en u uw aandelen bij u wordt afgeroepen en deze niet op de open markt kunt verkopen voor een veel hogere winst.
Het komt neer op
Voor handelaren met een optimistisch beeld op korte termijn is het kopen van een call-optie op een aandeel een manier om hiervan te profiteren. Een bull-spread calloptiestrategie kan een afdekking bieden, aangezien de handelaar ook een calloptie op hetzelfde aandeel verkoopt, met dezelfde vervaldatum maar met een hogere uitoefenprijs, om de initiële kosten te dekken en om een tegenwicht te bieden. Dit is echter geen risicovrije strategie.