Inzicht in de kapitaalstructuur van Coca-Cola (KO)

The Coca-Cola Company (NYSE: KO) is het oudste en meest vooraanstaande drankenbedrijf ter wereld. Coca-Cola, opgericht in 1886, blijft aan de top van zijn branche dankzij multinationale merkherkenning en slimme controle over zijn financiën, inclusief zijn kapitaalstructuur.

Kapitalisatie van het eigen vermogen

Simpel gezegd, kapitaalstructuur is een maatstaf die wordt gebruikt om te bepalen hoeveel schulden en / of eigen vermogen een bedrijf gebruikt om zijn activiteiten te financieren. Het bedrag van het eigen vermogen dat in een bedrijf wordt geïnvesteerd, vertegenwoordigt het eigendom van aandeelhouders in een bedrijf en wordt bepaald door de som van de ingehouden winsten en gewone aandelen te berekenen, minus het bedrag van de eigen aandelen. Het totale eigen vermogen van Coca-Cola is gelijk aan $ 25,764 miljard, vanaf de meest recente 10-K in december 2015. Dit omvat de som van $ 1,76 miljard aan gewone aandelen tegen nominale waarde, $ 14,016 miljard aan kapitaaloverschot en $ 65,018 miljard aan ingehouden winsten, minus $ 10,174 miljard aan gecumuleerd ander alomvattend verlies en schatkistpapier ter waarde van $ 45,066 miljard. Vanaf de laatste 10-Q in juli 2016 had Coca-Cola 4,323 miljard uitstaande aandelen en 54 miljoen verwaterde aandelen, ook wel converteerbare effecten genoemd. Coca-Cola had op 8 augustus 2016 een marktkapitalisatie van ongeveer $ 187,791 miljard.

Kapitalisatie van schulden

Schuld, het andere deel van de kapitaalstructuur, bepaalt het cumulatieve bedrag aan kapitaal dat verschuldigd is aan crediteuren. Schulden worden eerst onderverdeeld in twee categorieën: kortlopende verplichtingen, die binnen een jaar vervallen, en de rest van de verplichtingen die binnen meer dan een jaar vervallen. Coca-Cola’s nieuwste 10-K uit december 2015 toont aan dat het bedrijf 26,93 miljard dollar aan kortlopende schulden heeft, bestaande uit 9,66 miljard dollar aan te betalen rekeningen en toe te rekenen kosten, 13,129 miljard dollar aan te betalen leningen en bankbiljetten, 2,677 miljard dollar aan lopende looptijden van langlopende schulden, $ 331 miljoen aan te betalen inkomstenbelastingen en verplichtingen aangehouden voor verkoop ter waarde van $ 1.133 miljard. Langlopende schulden, uitgestelde winstbelastingen en andere langlopende verplichtingen bedragen cumulatief $ 37,399 miljard, waarmee het totale bedrag aan verplichtingen op $ 64,329 miljard komt. In de afgelopen drie jaar zijn de verplichtingen van Coca-Cola met 21% gestegen.

Hefboomwerking

Sinds de financiële crisis van 2008 heeft de Federal Reserve (Fed) de rentetarieven gedurende langere tijd op een laag niveau gehouden. Dit heeft het voor veel bedrijven, waaronder Coca-Cola, voordelig gemaakt om hun hefboomwerking te vergroten door obligaties uit te geven tegen lage rentetarieven tussen 1,4 en 3,25%, waardoor het totale bedrag aan uitstaande obligaties van Coke op $ 48 miljard komt. Ondanks deze sterke toename van het onderschrijven van obligaties, is het vermogen van Coca-Cola om haar kortlopende verplichtingen af ​​te betalen zelfs toegenomen. Sinds december 2012 zijn de huidige en snelle ratio van het bedrijf met respectievelijk 14% en 16% gestegen tot 1,24 en 0,885.

De verhouding tussen schuld en eigen vermogen van Coke is echter aanzienlijk veranderd. Deze maatstaf voor hefboomwerking wordt gebruikt om het eigendom van een bedrijf te berekenen ten opzichte van het bedrag dat aan schuldeisers verschuldigd is. De verhouding tussen vreemd en eigen vermogen wordt bepaald door het quotiënt van de totale verplichtingen te delen door het eigen vermogen. In 2012 had Coca-Cola een verhouding tussen vreemd en eigen vermogen van 160%. In de afgelopen drie jaar is die ratio gestegen naar 250%: een groei van 56%.

Enterprise-waarde

Ondernemingswaarde (EV) is een maatstaf die vaak door investeringsbankiers wordt gebruikt om de prijs van een bedrijf te bepalen als deze op de markt zou worden gebracht. EV wordt berekend door de som te vinden van de marktkapitalisatie van een bedrijf en zijn nettoschuld. De nettoschuld wordt gevonden door de cumulatieve waarde van de verplichtingen en schulden van een bedrijf af te trekken van de totale geldmiddelen en kasequivalenten. De elektrische auto van Coca-Cola van 2012 tot 2015 groeide slechts met 7,6% van $ 210,33 miljard naar $ 226,204 miljard. Dit is voornamelijk te danken aan een stijging van de nettoschuld met 19,5% tot $ 38,413 miljard, meer dan een stijging van 5,5% van de marktkapitalisatie tot $ 187,791 miljard. De verhoogde EV van Coca-Cola zou investeerders echter geen zorgen moeten maken, aangezien dit een geleidelijke stijging is, vooral in vergelijking met andere grote bedrijven zoals Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) en Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), die zagen hun EV’s in dezelfde tijd met meer dan 150% omhoogschieten.