Uniform Prudent Investor Act (UPIA)
Wat is de Uniform Prudent Investor Act?
De Uniform Prudent Investor Act (UPIA) is een uniform statuut dat richtlijnen uiteenzet die trustees moeten volgen bij het beleggen van trustactiva. Het is een update van de vorige prudent man-normen die bedoeld zijn om de veranderingen weer te geven die zich sinds het einde van de jaren zestig in de investeringspraktijk hebben voorgedaan. In het bijzonder weerspiegelt de Uniform Prudent Investor Act een moderne portefeuilletheorie (MPT) en een totaalrendementsbenadering voor de uitoefening van fiduciaire investeringsvrijheid.
Inzicht in Uniform Prudent Investor Act (UPIA)
De Uniform Prudent Investor Act werd in 1992 aangenomen door de derde Restatement of the Law of Trusts van het American Law Institute. Het was een update van de eerder geaccepteerde Prudent Man Rule. Door de totale portefeuillebenadering te volgen en categoriebeperkingen voor verschillende soorten beleggingen weg te nemen, bevorderde de Uniform Prudent Investor Act een grotere mate van diversificatie in beleggingsportefeuilles. Het maakte het voor trustees ook mogelijk om in hun portefeuilles beleggingen op te nemen, zoals derivaten, grondstoffen en futures. Hoewel deze beleggingen afzonderlijk een relatief hoger risiconiveau inhouden, zouden ze in theorie het algehele portefeuillerisico kunnen verminderen en het rendement kunnen verhogen, gezien in een totale portefeuillecontext.
Belangrijkste leerpunten
- De Uniform Prudent Investor Act (UPIA) is een statuut dat richtlijnen uiteenzet die trustees moeten volgen bij het beleggen van trustactiva, een update van de Prudent Man Rule.
- De Prudent Man Rule stelde dat een trustfiduciair verplicht was om trustactiva te beleggen, aangezien een “prudent man” zijn eigen activa zou investeren.
- De UPIA vereist dat trustees rekening houden met een gediversifieerde portefeuillebenadering die de moderne portefeuilletheorie en een totaalrendementbenadering volgt.
De Prudent Man-regel
De Prudent Man Rule was gebaseerd op het gewoonterecht van Massachusetts, geschreven in 1830 en herzien in 1959. Hierin stond dat een trustfiduciair verplicht was om trustactiva te beleggen, aangezien een “voorzichtige man” zijn eigen activa zou investeren, met het volgende in gedachten:
- De behoeften van begunstigden
- De noodzaak om het landgoed te behouden
- De behoefte aan inkomen
Een voorzichtige investering zal niet altijd een zeer winstgevende investering blijken te zijn; Bovendien kan niemand met zekerheid voorspellen wat er bij een investeringsbeslissing zal gebeuren.
Meer recentelijk is de prudent-man-regel omgedoopt tot de prudent-person-regel. Deze set richtlijnen kan ook buiten de trustee-domeinen worden toegepast, waar dit de prudent investor rule wordt genoemd.
Updates van de Regel van de Uniform Prudent Investor Act
De Uniform Prudent Investor Act heeft vier belangrijke wijzigingen aangebracht in de vorige Prudent Man Rule-norm:
- Bij het bepalen van de prudentie van een individuele belegging wordt de gehele beleggingsportefeuille van een trustrekening meegewogen. Volgens de Uniform Prudent Investor Act-norm zou een fiduciair niet aansprakelijk worden gesteld voor individuele beleggingsverliezen zolang de belegging in overeenstemming was met de algemene portefeuilledoelstellingen.
- Diversificatie is expliciet vereist als plicht voor prudent fiduciair beleggen.
- Geen enkele categorie of type investering wordt als inherent onvoorzichtig beschouwd. In plaats daarvan wordt gekeken naar geschiktheid voor de behoeften van de portefeuille. Als gevolg hiervan zijn leningen voor ondergeschikt pandrecht, investeringen in commanditaire vennootschappen, derivaten, futures en soortgelijke investeringsvehikels nu mogelijk. Speculatie en het absoluut nemen van risico’s worden echter niet gesanctioneerd door de regel en blijven onderworpen aan mogelijke aansprakelijkheid.
- Het is een fiduciair toegestaan om beleggingsbeheer en andere functies aan derden te delegeren.