Onbeperkte belastingobligatie

Wat is een onbeperkte belastingobligatie?

Onbeperkte belastingobligaties zijn gemeentelijke obligaties die worden gegarandeerd door het volledige vertrouwen en krediet van een overheid die belasting kan heffen totdat de schuld is terugbetaald.

De terugbetaling van een onbeperkte belastingobligatie is gebaseerd op het vermogen van de emittent om belastingen te heffen op zijn inwoners; een gemeente kan de onroerendgoedbelasting dienovereenkomstig verhogen om haar betalingen en verplichtingen te dekken.

Inzicht in een onbeperkte belastingobligatie

Onbeperkte belastingobligaties zijn een soort belastingondersteunde obligaties, ook wel een algemene verplichting (GO) -obligatie genoemd.

GO-obligaties zijn een manier voor lokale overheden om inkomstenstromen te creëren voor zaken als wegen, parken, uitrusting en bruggen. Ze worden meestal gebruikt om overheidsprojecten te financieren die de publieke gemeenschap dienen.

Inkomstenobligaties zijn een ander type GO-obligatie. Inkomstengelden worden ondersteund door inkomstenstromen uit projecten zoals tolbruggen, snelwegen en lokale stadions, of uit essentiële diensten, zoals water, riool- en elektriciteitsleveranciers.

Het belastingbedrag dat beschikbaar is voor een bepaalde GO-obligatie kan worden gespecificeerd als beperkt of onbeperkt.

Onbeperkte belastingobligatie versus beperkte belastingobligatie

Gesteund door de volledige belastende macht van de emittent, kunnen onbeperkte belastingobligaties gebruik maken van onroerendgoedbelasting, omzetbelasting, speciale belastingen en andere bronnen van inkomsten om de obligaties terug te betalen, evenals de rente die aan beleggers verschuldigd is. Deze gemeentelijke obligaties zijn gedekt door een beperkte heffingsbevoegdheid van de emittent. Een uitgifte kan bijvoorbeeld worden gedekt door de onroerendgoedbelasting van een stad, onderworpen aan een maximumtarief waartegen de belasting kan worden geheven. 

In theorie kunnen emittenten van onbeperkte belastingobligaties belastingen heffen tegen een onbeperkt tarief. In de praktijk kan het echter moeilijk zijn om de belasting na een bepaald punt te verhogen. Een van de factoren die kredietanalisten gebruiken om dergelijke obligaties te waarderen, is het vermogen van de emittent om boetes af te dwingen tegen en belastingen te innen van achterstallige belastingbetalers. Gezien de overheidsgarantie kunnen obligaties met onbeperkte belasting een hogere kredietwaardigheid hebben en lagere opbrengsten bieden dan andere vergelijkbare gemeentelijke obligaties met dezelfde looptijd.

Gemeentelijke obligaties met onbeperkte belasting hebben historisch gezien een lager risico gehad dan de meeste andere obligatiecategorieën, voornamelijk omdat onbeperkte belastingobligaties alleen kunnen worden gecreëerd wanneer belastingbetalers stemmen om de obligatie-uitgiften goed te keuren. Deze vereiste geeft duidelijk de vraag naar de obligaties aan. Goedkeuring van de kiezer betekent ook dat de kiezers van een bepaalde populatie het initiatief steunen, en er zijn meestal meer dan voldoende activa of belastingsmacht ingebouwd in de stemtaal om investeerders die de fondsen verstrekken, terug te betalen.

Terwijl de emittenten van onbeperkte belastingobligaties in theorie belastingen kunnen heffen tegen een onbeperkt tarief, vraagt ​​een beperkte belastingobligatie de uitgevende lokale overheid om indien nodig onroerendgoedbelasting te heffen om aan bestaande schuldendienstverplichtingen te voldoen. De hoogte van de verhoging is echter gebonden aan een wettelijke grens.