Vega-definitie

Wat is Vega

Vega is de maatstaf voor de prijsgevoeligheid van een optie voor veranderingen in de volatiliteit van de onderliggende waarde. Vega vertegenwoordigt het bedrag dat de prijs van een optiecontract verandert als reactie op een verandering van 1% in de impliciete volatiliteit  van de onderliggende waarde.

Basisprincipes van Vega

Volatiliteit meet de hoeveelheid en snelheid waarmee de prijs op en neer beweegt, en kan gebaseerd zijn op recente prijsveranderingen, historische prijsveranderingen en verwachte prijsbewegingen in een handelsinstrument. Toekomstige opties hebben een positieve Vega, terwijl opties die onmiddellijk aflopen een negatieve Vega hebben. De reden voor deze waarden is vrij duidelijk. Optiehouders kennen de neiging om hogere premies toe te kennen voor opties die in de toekomst vervallen dan voor opties die onmiddellijk vervallen.

Vega verandert wanneer er grote prijsbewegingen (verhoogde volatiliteit) zijn in de onderliggende waarde, en daalt wanneer de optie het verstrijken nadert. Vega is een van een groep  Grieken die wordt  gebruikt bij de analyse van opties. Ze worden ook door sommige handelaren gebruikt om zich in te dekken tegen impliciete volatiliteit. Als de vega van een optie groter is dan de  bied-laatspread, dan zou de optie een concurrerende spread bieden. Het tegendeel is ook waar. Vega laat ons ook weten hoeveel de prijs van de optie zou kunnen schommelen op basis van veranderingen in de volatiliteit van de onderliggende waarde. 

Impliciete vluchtigheid

Vega meet de theoretische prijsverandering voor elke procentpuntbeweging in impliciete volatiliteit. De impliciete volatiliteit wordt berekend met behulp van een optieprijsmodel dat bepaalt wat de huidige marktprijzen zijn die de toekomstige volatiliteit van een onderliggend actief schatten. Aangezien de impliciete volatiliteit een projectie is, kan deze afwijken van de werkelijke toekomstige volatiliteit.

Net zoals prijsbewegingen niet altijd uniform zijn, is vega dat ook niet. Vega verandert in de loop van de tijd. Daarom controleren de handelaren die het gebruiken het regelmatig. Zoals vermeld, hebben opties die de vervaldatum naderen, meestal een lagere vegas in vergelijking met vergelijkbare opties die verder van de vervaldatum verwijderd zijn

Voorbeeld van Vega

Als de vega van een optie groter is dan de bied-laatspread, dan zou de optie een concurrerende spread bieden. Het tegendeel is ook waar.

Vega laat ons ook weten hoeveel de prijs van de optie zou kunnen schommelen op basis van veranderingen in de volatiliteit van de onderliggende waarde.

Stel dat het hypothetische aandeel ABC in januari wordt verhandeld tegen $ 50 per aandeel en dat een calloptie van $ 52,50 in februari  een biedprijs heeft van $ 1,50 en een laatprijs van $ 1,55. Stel dat de vega van de optie 0,25 is en de impliciete volatiliteit 30%. De call-opties bieden een competitieve spread: de spread is kleiner dan de vega. Dat betekent niet dat de optie een goede transactie is, of dat het de koper van de optie geld oplevert. Dit is slechts één overweging, aangezien een te hoge spread het in- en uitstappen moeilijker of duurder kan maken. 

Als de impliciete volatiliteit toeneemt tot 31%, dan zouden de bied- en laatprijs van de optie moeten stijgen tot respectievelijk $ 1,75 en $ 1,80 (1 x $ 0,25 toegevoegd aan de bied-laat-spread). Als de impliciete volatiliteit met 5% is afgenomen, zouden de bied- en laatprijs theoretisch moeten dalen tot $ 0,25 met $ 0,30 (5 x $ 0,25 = $ 1,25, wat wordt afgetrokken van $ 1,50 en $ 1,55). Verhoogde volatiliteit zorgt ervoor dat optieprijzen duurder worden, terwijl afnemende volatiliteit ervoor zorgt dat opties in prijs dalen.