Voorste maand

Wat is de eerste maand?

Voorste maand, ook wel ‘ nabije ‘ of ‘ spotmaand ‘ genoemd, verwijst naar de dichtstbijzijnde vervaldatum voor een futures- of optiecontract. Contracten die later vervaldata dan de voorkant maand contracten worden genoemd terug maand, of ‘ver maand,’ contracten.

Inzicht in Front Month

Contracten voor de eerste maand hebben een vervaldatum die het dichtst bij de huidige datum ligt. Daarom zijn ze meestal de meest verhandelde en de meest liquide optie- en futurescontracten voor een bepaalde serie of uitgifte. Meestal, maar niet altijd, valt de vermelde eerste maand in dezelfde kalendermaand. De prijzen voor de eerste maand zijn normaal gesproken de prijzen die worden gebruikt bij het vermelden van de futures-prijs van dat effect.

Bovendien zal de spread tussen de termijnkoers op de eerste maand van de onderliggende waarde en de spotprijs meestal het kleinst zijn en zal deze blijven krimpen totdat ze convergeren op de expiratie. Het gebruik van frontmaandcontracten vereist meer zorg, aangezien de leverdatum kort na aankoop kan verstrijken, waardoor de koper of verkoper het gecontracteerde product daadwerkelijk moet ontvangen of leveren. Voorzijde maand contracten worden vaak gecombineerd met de rug maand contracten te creëren kalender spreads.

Vervalmaanden, Backwardation en Contango

Futurescontracten hebben gedurende het jaar verschillende vervalmaanden en vele lopen door tot het volgende jaar. Elke futuresmarkt heeft zijn eigen specifieke afloopvolgorde. Financiële instrumenten, zoals de Standard & Poor’s 500 E-mini futures of de US Treasury Bond-futures, gebruiken bijvoorbeeld de driemaandelijkse vervalmaanden maart, juni, september en december. Grondstoffenmarkten zijn losjes verbonden met hun mijnbouw, oogst- of plantcycli en kunnen vijf of meer leveringsmaanden per jaar hebben, en energiefutures, zoals ruwe olie, hebben maandelijkse vervaldata tot in de toekomst tot negen jaar.

Het is belangrijk op te merken dat de vervaldatums en de laatste handelsdag niet hetzelfde zijn. Vooral voor energie wordt de handel in contracten stopgezet in de maand voorafgaand aan de vervalmaand. Daarom is het vrij belangrijk om de juiste vervalmaand voor een handelsstrategie te selecteren.

Backwardation en contango zijn termen die worden gebruikt om de vorm van de futurescurve van een grondstof te beschrijven. Backwardation is wanneer de futuresprijs van een grondstof lager is voor elke opeenvolgende maand langs de curve, wat resulteert in een omgekeerde futurescurve. De spotprijs van de futures, de prijs van de eerste maand, zal hoger zijn dan de prijs van de volgende maand, enzovoort. Dit is meestal het gevolg van een verstoring van het huidige aanbod van dat product. Met andere woorden, backwardation is wanneer de huidige prijs van een grondstof hoger is dan de verwachte toekomstige prijs.

Contango verwijst naar een normale futurescurve voor een grondstof waarvan de futuresprijs hoger is voor elke opeenvolgende maand langs de curve. De spotprijs is lager dan de prijs van de volgende maand, enzovoort. Dit is intuïtief logisch, aangezien fysieke goederen kosten met zich meebrengen voor opslag, financiering en verzekering. Hoe langer het duurt tot de vervaldatum, hoe hoger de kosten. Simpel gezegd, contango is wanneer de toekomstige prijs van een grondstof naar verwachting duurder zal zijn dan de spotprijs.

Beide staten van de markt zijn belangrijk om te weten voor futures-strategieën waarbij posities worden doorgeschoven naarmate ze hun respectieve vervaldatums naderen.

Voorbeeld uit de echte wereld

Een daghandelaar in futures op ruwe olie zou een futurescontract kunnen kopen waarin wordt overeengekomen om 1.000 vaten olie te kopen voor $ 62 per vat, waarbij juli de eerste maand is. Dit betekent dat het contract in juli afloopt en dat er geen eerder contract beschikbaar is. Als de handelaar het contract na het verstrijken nog steeds in bezit heeft , moet hij 1.000 vaten ruwe olie in bezit nemen. De handelaar zal profiteren van de marktvolatiliteit in de dagen voorafgaand aan de vervaldatum om te proberen zijn recht op de vaten olie met winst te maken voordat het contract afloopt.