H-aandelen versus A-aandelen: wat is het verschil?
H-aandelen versus A-aandelen: een overzicht
Het kopen van aandelen van beursgenoteerde bedrijven in de Volksrepubliek China (VRC) is niet zo eenvoudig als het kopen van aandelen in de Verenigde Staten. Terwijl aandelen die op openbare markten in de Verenigde Staten worden verhandeld, over het algemeen beschikbaar zijn voor iedereen die het geld heeft om ervoor te betalen, hebben de Chinese aandelenmarkten strikte beperkingen op wie kan kopen en wat voor aankoop beschikbaar is. Het onderscheid is belangrijk om te weten of u daar wilt gaan handelen of beleggen.
Beursgenoteerde bedrijven in China vallen over het algemeen onder drie aandelencategorieën:
- A-aandelen vertegenwoordigen beursgenoteerde Chinese bedrijven die handelen op Chinese beurzen, zoals de beurzen van Shenzhen en Shanghai. Deze aandelen worden verhandeld in yuan renminbi (CNY).
- B-aandelen zijn in het binnenland genoteerde buitenlandse investeringsaandelen. Ze noteren op de beurzen van Shenzhen en Shanghai en handelen in vreemde valuta.
- H-aandelen, die worden verhandeld op de beurzen van Hongkong, worden gereguleerd door de Chinese wet en kunnen door iedereen vrij worden verhandeld. Deze aandelen worden verhandeld tegen de Hongkongse dollar (HKD).
Afhankelijk van waar ze zijn genoteerd, kunnen alle drie de aandelen een renminbi-waarde hebben, maar worden ze in verschillende valuta’s verhandeld.
A-aandelen
Chinese A-aandelen zijn de aandelen van op het vasteland van China gevestigde ondernemingen die genoteerd zijn aan de aandelenbeurzen van Shanghai of Shenzhen. A-aandelen zijn over het algemeen alleen beschikbaar voor handel aan Chinese burgers van het vasteland. Buitenlandse investeringen in deze bedrijven zijn echter toegestaan via een gereguleerde structuur. Sommige institutionele beleggers kunnen in aanmerking komen als gekwalificeerde buitenlandse institutionele beleggers (QFII’s) of andere strikte handelsprogramma’s. Slechts een selecte groep institutionele beleggers heeft zich gekwalificeerd voor de QFII-status en kan Chinese A-aandelen kopen en verkopen.3
Na 2007 liet China Chinese investeerders op het vasteland ofwel A-aandelen ofwel H-aandelen kopen van bedrijven die genoteerd waren aan de Shanghai Stock Exchange. Voordien konden Chinese investeerders op het vasteland alleen A-aandelen kopen, hoewel er ook H-aandelen werden aangeboden. Omdat buitenlandse investeerders H-aandelen mogen verhandelen, zijn de aandelen meer liquide dan A-aandelen.
A-aandelen worden onder Chinees recht uitgegeven in China en zijn genoteerd in Chinese yuan of renminbi. Voor Amerikaanse beleggers die niet QFII-gekwalificeerd zijn, is de enige manier om toegang te krijgen tot deze aandelen via een fonds voor opkomende markten of door te beleggen in Amerikaanse certificaten van aandelen (ADR’s).
MSCI Emerging Markets Index
Er is veel moeite gedaan om individuele buitenlandse investeerders een grotere kans te geven om hun geld in A-aandelen te steken. Een manier waarop beleggers dit kunnen doen, is door te kijken naar verschillende investeringsmogelijkheden, waaronder A-aandelen zoals Exchange Traded Funds (ETF’s) en andere fondsen.
De MSCI Emerging Markets Index heeft een gewicht van 33% in de Chinese markt en omvat gedeeltelijk large-cap A-aandelen uit China. In februari 2019 kondigde het bedrijf aan dat het zijn weging in large-cap A-aandelen zou verhogen van 5% naar 20. % in november 2019 – een beweging die naar verluidt goed werd ontvangen door beleggers. Tegen het einde van de beweging zei het bedrijf dat het 253 large-cap en 168 midcap A-aandelen in de index zou hebben.
B-aandelen
B-aandelen die ook bestaan uit Chinese ondernemingen met rechtspersoonlijkheid, zijn genoteerd in vreemde valuta zoals de US dollar (USD) en de HKD, afhankelijk van de beursnotering. B-aandelen zijn breder beschikbaar voor buitenlandse investeerders.
H-aandelen
Chinese H-aandelen vertegenwoordigen de aandelen van beursgenoteerde Chinese bedrijven die genoteerd zijn aan de Hong Kong Stock Exchange. H-aandelen worden uitgegeven in China onder Chinees recht en zijn onderworpen aan de noteringsvereisten van de Hong Kong Stock Exchange.
De regels stellen dat jaarrekeningen moeten voldoen aan Hongkongse of internationale standaarden voor jaarrekeningen. Ook moeten de statuten van een bedrijf secties bevatten waarin de verschillende aard van binnenlandse aandelen en buitenlandse aandelen, waaronder H-aandelen, wordt verduidelijkt, evenals de rechten die aan elk van hen worden toegekend. koper.
In tegenstelling tot A-aandelen die aan de aandelenbeurzen van Shanghai of Shenzhen worden genoteerd en in Chinese renminbi worden verhandeld, noteren H-aandelen en worden ze verhandeld met een nominale waarde van Hongkongse dollar. H-aandelen staan ook open voor alle beleggers om te verhandelen.
Er zijn meestal prijsverschillen tussen de A-aandelen en de H-aandelen van een bedrijf. Ook worden A-aandelen doorgaans tegen een premie verhandeld ten opzichte van H-aandelen.
Speciale overwegingen
Een manier om in China te beleggen is via een American Depositary Receipt (ADR), deze certificaten, die een aantal aandelen van buitenlandse bedrijven vertegenwoordigen, worden verhandeld op de Amerikaanse markt. ADR’s heffen elke beperking op voor investeerders die anders niet in een buitenlandse entiteit kunnen investeren. En aangezien ze op Amerikaanse beurzen handelen, worden ze gewaardeerd in Amerikaanse dollars, dus er zijn geen problemen met prijzen en valutawaarden of uitwisselingen.
Een andere overweging is Shanghai-Hong Kong Stock Connect, een systeem dat is ontworpen om investeerders wederzijdse markttoegang te geven. Het idee achter het systeem was om zowel de aandelenbeurzen van Shanghai als Hong Kong met elkaar te verbinden en investeerders de kans te geven om in elke markt aandelen te verhandelen met behulp van hun eigen makelaars. Stock Connect, opgericht in 2014, biedt buitenlanders de mogelijkheid om A-aandelen te kopen zonder de typische beperkingen die ze met zich meebrengen. Alle transacties worden uitgevoerd in CNY – niet in Hongkongse dollars.
Belangrijkste leerpunten
- A-aandelen zijn aandelen van bedrijven gevestigd op het vasteland van China die genoteerd zijn aan de aandelenbeurzen van Shanghai of Shenzhen.
- A-aandelen zijn over het algemeen alleen beschikbaar voor handel aan Chinese burgers van het vasteland.
- H-aandelen van Chinese bedrijven die genoteerd zijn aan de Hong Kong Stock Exchange zijn genoteerd en worden verhandeld met een nominale waarde van Hong Kong dollar.
- H-aandelen staan open voor verhandeling voor alle beleggers.