Wat zijn de risico’s van beleggen in staatsobligaties?
Financiële analisten en de financiële media noemen Amerikaanse staatsobligaties (T-obligaties) vaak risicovrije beleggingen. En het is waar. De regering van de Verenigde Staten is nooit in gebreke gebleven op een schuld of een betaling van een schuld gemist. Je zou je de totale ineenstorting van de regering moeten voorstellen om een scenario te vinden waarbij je een deel van de hoofdsom die in een T-obligatie is geïnvesteerd, verliest.
Belangrijkste leerpunten
- Er is vrijwel geen risico dat u de hoofdsom verliest door te beleggen in T-obligaties.
- Het risico bestaat dat u elders beter geld had kunnen verdienen.
- Investeringsbeslissingen zijn altijd een afweging tussen risico en beloning.
Het cruciale woord hierboven is “opdrachtgever”. Bij beleggen hebben de veiligste beleggingen het laagste rendement. En het accepteren van een laag rendement is op zich al een risicovolle beslissing.
Inzicht in het risico van Amerikaanse staatsobligaties
De meeste beleggingen in schuld, van bedrijfsobligaties tot door hypotheek gedekte effecten, brengen een zeker risico met zich mee voor wanbetaling. De belegger aanvaardt het risico dat de lener de rentebetalingen niet kan volhouden of de geïnvesteerde hoofdsom niet kan terugbetalen.
In geval van faillissement staan obligatiehouders als eerste in de rij voor andere investeerders, maar dat is geen garantie voor volledige terugbetaling.
Dit geldt niet voor T-obligaties, die worden gesteund door “het volledige vertrouwen en krediet” van de Amerikaanse overheid. Dat betekent de Federal Reserve. Beleggers weten dat het ministerie van Financiën ze zal terugbetalen, zelfs als de balans van de Fed lelijk is.
2:00
De risico’s voor beleggen in T-obligaties zijn dus opportuniteitsrisico’s. Dat wil zeggen, de belegger zou elders een beter rendement kunnen hebben behaald, en alleen de tijd zal het leren. De gevaren liggen in drie gebieden: inflatie, renterisico en alternatieve kosten.
Inflatie
Elke economie ervaart van tijd tot tijd inflatie, tot op zekere hoogte. T-obligaties hebben een laag rendement of rendement op investering. Een klein beetje inflatie kan dat rendement uitwissen, en een beetje meer kan uw spaargeld effectief opeten.
Dat wil zeggen, een investering van $ 1.000 in een T-obligatie voor een jaar tegen 1% rente zou u $ 1.010 opleveren. Maar als de inflatie 2% was, heeft de initiële investering wanneer deze wordt terugbetaald de koopkracht van iets minder dan $ 990.
In dit voorbeeld worden omwille van de eenvoud ronde getallen gebruikt. Het werkelijke rendement van een eenjarige T-obligatie bedroeg op 6 maart 2020 1,41%. Het inflatiepercentage op jaarbasis was 2,5%.
Renterisico
Als de rente stijgt, daalt de marktwaarde van schuldbewijzen. Dit maakt het voor de obligatiebelegger moeilijk om een T-bond te verkopen zonder op de investering te verliezen.
Gelegenheidskosten
Alle financiële beslissingen, zelfs investeringen in T-obligaties, brengen alternatieve kosten met zich mee.
Een belegger die een T-obligatie van $ 1.000 koopt, verliest de kans om die $ 1.000 elders te investeren of uit te geven. De belegger had er misschien beter aan gedaan om $ 1.000 in een exchange-traded fund (ETF) te steken dat een groter rendementspotentieel bood, samen met een groter risico op hoofdsomverlies. Overigens heeft de investeerder misschien een nieuwe laptop gekocht voor $ 1.000. Als de inflatie in het huidige tempo aanhoudt, kost dat model vanaf nu $ 1.025 per jaar.