Wat zijn enkele veelvoorkomende voorbeelden van onsystematisch risico?
In het financiële jargon verwijst de term “onsystematisch” eenvoudig naar een kwaliteit die niet algemeen wordt gedeeld door veel investeringsmogelijkheden. De meest enge interpretatie van een onsystematisch risico is een risico dat uniek is voor de werking van een individueel bedrijf. Voorbeelden hiervan zijn managementrisico’s, locatierisico’s en opvolgingsrisico’s.
Het is niet noodzakelijk waar dat onsystematische risico’s zich per bedrijf voordoen; Een vreselijke manager kan bijvoorbeeld alleen rechtstreeks invloed hebben op de aandelen van één bedrijf, maar de aandelen van veel bedrijven kunnen tegelijkertijd lijden onder het niet-systematische risico van slecht beheer.
Het kan op deze manier zijn dat onsystematische risico’s zo breed mogelijk worden geïdentificeerd om op veel verschillende bedrijven tegelijk van toepassing te zijn. Wat belangrijk is, is dat een onsystematisch risico niet inherent is aan elk effect, of althans niet aan een grote meerderheid van effecten. Bovendien zouden beleggers in staat moeten zijn om onsystematische risico’s weg te diversifiëren door zich strategisch te richten op een voldoende breed scala aan deelnemingen in hun respectieve portefeuilles.
Een andere manier om onsystematische risico’s te identificeren, is door het specifieke geval van een risico te vergelijken met de algehele markt of branche. Als er weinig of geen substantiële correlatie is, is het risico waarschijnlijk niet-systematisch.
Gemeenschappelijke niet-systematische risico’s: slecht ondernemerschap
De meeste onsystematische risico’s houden verband met fouten in het ondernemersoordeel. Een technologiebedrijf voert bijvoorbeeld marktonderzoek uit en verwacht dat consumenten volgend jaar kleinere mobiele telefoons en digitale horloges willen. Productielijnen worden gewijzigd en er wordt kapitaal besteed aan kleinere apparaten.
Nadat het volgende jaar voorbij is, geven consumenten eigenlijk de voorkeur aan grotere telefoons en horloges. Een groot deel van de bestaande voorraad van het bovengenoemde technologiebedrijf wordt ofwel onverkocht ofwel met groot verlies verkocht. Dit kan de aandelenkoers van het individuele bedrijf schaden.
Dit risico is natuurlijk altijd mogelijk bij alle soorten bedrijven. Wat het onsystematisch maakt, is dat slechts een paar bedrijven de neiging hebben om tegelijkertijd dezelfde fout te maken. De hele technologiesector zou dit jaar zeer goed kunnen presteren; het bedrijf met een slechte vooruitziende blik op het gebied van ondernemers lijdt daaronder.
Gemeenschappelijke niet-systeemrisico’s: politiek en juridisch risico
Stel je een sector voor met drie grote bedrijven die met elkaar concurreren: bedrijven A, B en C. Elk ontwikkelt een nieuw type windenergie. Stel dat al deze bedrijven effectieve ondernemers aan het roer hebben.
Een deelstaatregering besluit echter firma A te subsidiëren of verbiedt misschien een praktijk die algemeen wordt gebruikt door firma’s B en C en die naar verluidt de lokale vogelpopulaties schaadt. De aandelenwaarde van firma A neigt te stijgen, terwijl de aandelenwaarde van de andere twee firma’s neigt te dalen.
Geen van deze specifieke politieke of juridische risico’s is inherent aan de branche zelf. Hun negatieve effecten worden alleen over geselecteerde bedrijven verspreid. Als een belegger aandelen in alle drie de bedrijven heeft gekocht, kan hij de verliezen in de firma’s B en C mogelijk spreiden via de winsten van firma A.
Er zijn echter enkele politieke en juridische risico’s die hele bedrijfstakken op systematische wijze treffen. Het is niet altijd mogelijk om risico’s buiten de controle van individuele managers te spreiden.