Wat kan de oorzaak zijn van een negatief rendement?
Er zijn veel factoren die ervoor kunnen zorgen dat een investering een negatief rendement (ROR) heeft. Slechte prestaties van een bedrijf of bedrijven, onrust binnen een sector of de hele economie en inflatie kunnen allemaal de waarde van de investering aantasten.
Het rendement is het bedrag dat een investering wint (of verliest) over een bepaalde periode. Het wordt uitgedrukt als een percentage van de initiële waarde van de investering. Als een belegger bijvoorbeeld een beleggingsfonds koopt voor $ 10.000. Na een jaar is het fonds in waarde gestegen tot $ 11.000. Het rendement van de investering voor het jaar is 10%.
Inzicht in negatief rendement
Een investering heeft een negatief rendement wanneer deze gedurende een afgemeten tijdsperiode aan waarde verliest. Als het hierboven beschreven beleggingsfonds in het volgende jaar in waarde daalt van $ 11.000 terug naar $ 10.000, is het rendement voor dat jaar ongeveer 9% negatief.
Belangrijkste leerpunten
- Een negatief rendement is een verlies van de hoofdsom die gedurende een bepaalde periode is geïnvesteerd.
- Het negatieve kan in de volgende periode of de periode daarna in een positieve veranderen.
- Een negatief rendement is een papierverlies, tenzij de investering wordt verzilverd.
Het rendement is negatief wanneer een belegger geld stopt in een actief dat in waarde daalt tot een punt onder het door die belegger betaalde bedrag. Het rendement kan de volgende dag of het volgende kwartaal positief worden. Of het kan verder afnemen.
Een voorbeeld
Overweeg een investeerder die aandelen in een bedrijf koopt voor $ 100 per aandeel. In het daaropvolgende jaar doet het bedrijf een reeks onverstandige overnames, waarbij het veel schulden op zich neemt die de cashflow onder druk zetten. Aandeelhouders voelen een naderend onheil en dumpen hun aandelen. Door verkoopdruk daalt de aandelenkoers tot $ 75 per aandeel. Het rendement van de belegger voor het jaar is -25% vanwege de slechte prestaties van het aandeel.
Merk op dat dit een papierverlies is. Zolang de belegger niet in paniek raakt en verkoopt, kan het bedrijf enkele slimme zetten doen, waarna de aandelenkoers zich herstelt en het verlies verdwijnt.
Grote problemen
Een negatieve ROR kan vele oorzaken hebben. Een belegger kan een oliezwaar op de beurs verhandeld fonds (ETF) kopen een dag voordat de olieprijzen op de wereldmarkt stijgen. De publicatie van een enkele onaangename economische statistiek kan ertoe leiden dat miljoenen investeerders een dag of een seizoen een negatief rendement zien.
Inflatie kan een negatief rendement versterken. Hyperinflatie kan dit veroorzaken.
En dan zijn er de echt grote gebeurtenissen die de hele economie beïnvloeden. Tijdens de Grote Recessie van 2007-2009 verloor de bredere aandelenmarkt meer dan 50% van zijn waarde. En de investeringsverliezen gingen veel verder dan aandelen en raakten alles, van onroerendgoedprijzen tot de kunstmarkt.
Het fenomeen van inflatie
Inflatie kan het rendement van een belegger op een andere manier beïnvloeden. Dit is waar het werkelijke rendement om de hoek komt kijken.
Een aandeel dat 10% wint in een jaar waarin inflatie de prijzen met 8% opdrijft, heeft een reëel rendement van 2%. De investeerder heeft 10% meer geld maar slechts 2% meer koopkracht.
Een investering met een positief rendement in dollars heeft een negatief reëel rendement als de inflatie groter is dan de winst van de investering.
Eind jaren zeventig liep de inflatie bijvoorbeeld op tot extreme niveaus. De aandelenmarkten stegen in dezelfde periode, zij het lauw, maar het reële rendement in de meeste sectoren was negatief als gevolg van hyperinflatie.
De effecten van inflatie zijn echter het meest relevant voor beleggers in vastrentende activa, zoals langlopende obligaties. Als de belegger een langetermijnobligatie koopt met een rente die vastzit aan de momenteel beschikbare rente, en de inflatie stijgt dan, zal het reële rendement van de belegger in termen van koopkracht daaronder lijden.
Inzicht adviseur
Lex Zaharoff HTG Investment Advisors Inc., New Canaan, CT
Een negatief rendement op een investering kan ook worden veroorzaakt door rekenfouten, zoals het vergeten een deel van de cashflow op te nemen. Als de investering bijvoorbeeld dividenden of rente heeft uitgekeerd tijdens de periode waarvoor u het rendement meet, moet u die kasstromen opnemen bij het berekenen van het rendement. Of u kunt twee soorten rendementen door elkaar halen: het rekenkundig gemiddelde rendement (vaak het eenvoudige gemiddelde rendement genoemd) en het meetkundige of samengestelde rendement in de loop van de tijd.
Stel dat een investering van twee jaar het ene jaar met 50% stijgt en het andere met 50% (de volgorde doet er niet toe). Het eenvoudige gemiddelde rendement is (+50 – 50) ÷ 2 = 0%. Het samengestelde rendement is -25% over de twee jaar sinds u begint met $ 100 en eindigt met $ 75.