Valutaswap versus renteswap: wat is het verschil?

Valutaswap versus renteswap: een overzicht

Swaps zijn derivatencontracten tussen twee partijen waarbij kasstromen worden uitgewisseld. De ene tegenpartij stemt ermee in om de ene reeks kasstromen te ontvangen terwijl de andere een andere reeks kasstromen betaalt. Bij renteswaps worden rentebetalingen uitgewisseld, terwijl bij valutaswaps een bedrag aan contanten in de ene valuta wordt omgewisseld voor hetzelfde bedrag in een andere.

Renteswaps

Een renteswap is een financieel derivatencontract waarbij twee partijen overeenkomen hun rentekasstromen uit te wisselen. De renteswap omvat doorgaans uitwisselingen tussen vooraf bepaalde nominale bedragen met vaste en variabele rentevoeten.

Stel dat bank ABC een investering van $ 10 miljoen bezit, die elke maand de London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus 3% betaalt. Daarom wordt dit beschouwd als een variabele betaling, want als de LIBOR fluctueert, verandert ook de cashflow.

Stel aan de andere kant dat bank DEF een investering van $ 10 miljoen bezit die elke maand een vast tarief van 5% betaalt. Bank ABC besluit dat het liever een constante maandelijkse betaling ontvangt, terwijl bank DEF besluit een kans te wagen op het ontvangen van hogere betalingen. Daarom komen de twee banken overeen een renteswapcontract af te sluiten. Bank ABC stemt ermee in om bank DEF de LIBOR plus 3% per maand te betalen over het nominale bedrag van $ 10 miljoen. Bank DEF stemt ermee in om bank ABC een vast maandelijks tarief van 5% te betalen over het nominale bedrag van $ 10 miljoen.

Stel bijvoorbeeld dat Paul de voorkeur geeft aan een lening met een vaste rente en leningen beschikbaar heeft met een variabele rente (LIBOR + 0,5%) of een vaste rente (10,75%). Mary geeft de voorkeur aan een lening met variabele rente en heeft leningen beschikbaar tegen een variabele rente (LIBOR + 0,25%) of een vaste rente (10%). Door een betere  kredietwaardigheid heeft Mary een voordeel ten opzichte van Paul zowel op de markt met variabele rente (met 0,25%) als op de markt met vaste rente (met 0,75%). Haar voordeel is groter op de vastrentende markt, dus pakt ze de vastrentende lening op. Omdat ze echter de voorkeur geeft aan de variabele rente, gaat ze een swapcontract aan met een bank om LIBOR te betalen en een vaste rente van 10% te ontvangen.

Paul betaalt (LIBOR + 0,5%) aan de kredietgever en 10,10% aan de bank, en ontvangt LIBOR van de bank. Zijn nettovergoeding is 10,6% (vast). De swap zette zijn oorspronkelijke variabele betaling effectief om in een vaste rente, waardoor hij de meest economische rente kreeg. Evenzo betaalt Mary 10% aan de geldschieter en LIBOR aan de bank en ontvangt ze 10% van de bank. Haar nettobetaling is LIBOR (zwevend). De swap zette haar oorspronkelijke vaste betaling effectief om in de gewenste variabele, waardoor ze het meest economische tarief kreeg. De bank neemt een korting van 0,10% op wat ze van Paul ontvangt en betaalt aan Mary.

Valutaswaps

Omgekeerd zijn valutaswaps een wisselovereenkomst tussen twee partijen om kasstroomstromen in de ene valuta naar de andere te ruilen. Terwijl bij valutaswaps twee valuta’s betrokken zijn, hebben renteswaps slechts betrekking op één valuta.

Stel bijvoorbeeld dat bank XYZ actief is in de Verenigde Staten en alleen handelt met Amerikaanse dollars, terwijl bank QRS actief is in Rusland en alleen handelt in roebels. Stel dat de bank QRS investeringen heeft in de Verenigde Staten ter waarde van $ 5 miljoen. Stel dat de twee banken overeenkomen om een ​​valutaswap aan te gaan. Bank XYZ stemt ermee in om bank DEF de LIBOR plus 1% per maand over het nominale bedrag van $ 5 miljoen te betalen. Bank QRS stemt ermee in om bank ABC een vast maandelijks tarief van 5% te betalen over het nominale bedrag van 253.697.500 Russische roebel, ervan uitgaande dat $ 1 gelijk is aan 50,74 roebel.

Door een swap aan te gaan, waren beide bedrijven in staat om tegen lage kosten leningen af ​​te sluiten en zich in te dekken tegen renteschommelingen. Er zijn ook variaties in valutaswaps, waaronder vast versus zwevend en zwevend versus zwevend. Kortom, partijen zijn in staat zich in te dekken tegen de volatiliteit van de valutakoersen, verbeterde leenrentes te verzekeren en buitenlands kapitaal te ontvangen.