Definitie van valutaswap
Wat is een valutaswap?
Een valutaswap, ook wel cross-currency swap genoemd, omvat de uitwisseling van rente – en soms van hoofdsom – in de ene valuta voor dezelfde in een andere valuta. Rentebetalingen worden op vaste data uitgewisseld gedurende de looptijd van het contract. Het wordt beschouwd als te zijn een vreemde valuta transactie en is niet wettelijk verplicht op een nader te zien bedrijf de balans.
Belangrijkste leerpunten
- Bij een valutaswap wordt rente – en soms de hoofdsom – in de ene valuta geruild tegen dezelfde in een andere valuta.
- Bedrijven die zaken doen in het buitenland maken vaak gebruik van valutaswaps om gunstigere leentarieven in de lokale valuta te krijgen dan wanneer ze geld zouden lenen bij een lokale bank.
- Valutaswaps worden beschouwd als een deviezentransactie en zijn wettelijk niet verplicht om op de balans van een onderneming te worden vermeld.
- Variaties in rentetarieven voor valutaswaps omvatten vaste rente naar vaste rente, variabele rente naar variabele rente of vaste rente naar variabele rente.
De basisprincipes van valutaswaps
Valutaswaps werden oorspronkelijk gedaan om deviezencontroles en overheidsbeperkingen op de aan- en / of verkoop van valuta’s te omzeilen. Hoewel landen met zwakke en / of opkomende economieën over het algemeen deviezencontroles gebruiken om speculatie met hun valuta te beperken, hebben de meeste ontwikkelde economieën de controles tegenwoordig afgeschaft.
Swaps worden nu dus het meest gedaan om langetermijninvesteringen af te dekken en om de renterisico’s van de twee partijen te veranderen. Bedrijven die zaken doen in het buitenland maken vaak gebruik van valutaswaps om gunstigere leentarieven in de lokale valuta te krijgen dan wanneer ze geld zouden lenen van een bank in dat land.
Valutaswaps zijn belangrijke financiële instrumenten die worden gebruikt door banken, investeerders en multinationals.
Hoe een valutaswap werkt
Bij een valutaswap komen de partijen van tevoren overeen of ze bij het begin van de transactie wisselkoers. Als bij een swap bijvoorbeeld € 10 miljoen wordt omgewisseld tegen $ 12,5 miljoen, ontstaat er een impliciete EUR / USD-wisselkoers van 1,25. Op de vervaldag moeten dezelfde twee hoofdsommen worden omgewisseld, wat een wisselkoersrisico met zich meebrengt, aangezien de markt in de tussenliggende jaren mogelijk ver van 1,25 is verschoven.
De prijzen worden gewoonlijk uitgedrukt als London Interbank Offered Rate (LIBOR), plus of min een bepaald aantal punten, gebaseerd op rentecurves bij aanvang en het kredietrisico van de twee partijen.
Vanwege recente schandalen en vragen over de geldigheid ervan als benchmarkpercentage, wordt LIBOR afgebouwd. Volgens de Federal Reserve en toezichthouders in het VK wordt LIBOR tegen 30 juni 2023 afgebouwd en vervangen door deSecured Overnight Financing Rate (SOFR). Als onderdeel van deze uitfasering worden de LIBOR-tarieven voor een week en voor twee maanden in USD LIBOR na 31 december 2021 niet langer gepubliceerd.
Een valutaswap kan op verschillende manieren worden gedaan. Veel swaps gebruiken eenvoudigweg de nominale hoofdsommen, wat betekent dat de hoofdsommen worden gebruikt om de verschuldigde en te betalen rente per periode te berekenen, maar niet worden uitgewisseld.
Als er een volledige uitwisseling van hoofdsom plaatsvindt wanneer de transactie wordt geïnitieerd, wordt de uitwisseling teruggedraaid op de vervaldatum. De looptijden van valutaswaps zijn verhandelbaar voor ten minste 10 jaar, waardoor ze een zeer flexibele manier van deviezen zijn. Rentetarieven kunnen vast of variabel zijn.
India en Japan ondertekenden in oktober 2018 een bilaterale valutaswapovereenkomst ter waarde van $ 75 miljard om stabiliteit te brengen op de forex- en kapitaalmarkten in India.
Omwisseling van rentetarieven bij valutaswaps
Er zijn drie variaties op de wisselkoers van rentetarieven: vaste rente tegen vaste rente; variabele rente naar variabele rente; of vaste rente naar variabele rente. Dit betekent dat bij een swap tussen euro’s en dollars een partij die een initiële verplichting heeft om een vaste rente over een eurolening te betalen, die kan ruilen voor een vaste rente in dollars of voor een variabele rente in dollars. Als alternatief kan een partij wiens eurolening tegen een variabele rente is, deze inwisselen voor een variabele of een vaste rente in dollars. Een swap van twee variabele rentes wordt ook wel een basisswap genoemd.
Rentebetalingen worden gewoonlijk driemaandelijks berekend en halfjaarlijks uitgewisseld, hoewel swaps naar behoefte kunnen worden gestructureerd. Rentebetalingen worden over het algemeen niet gesaldeerd omdat ze in verschillende valuta zijn.