Wat is marktrisico versus risicopremie op aandelen?

Het verschil tussen een marktrisicopremie en een aandelenrisicopremie is afhankelijk van de omvang. De marktrisicopremie is het extra rendement dat wordt verwacht op een index of beleggingsportefeuille boven de gegeven risicovrije rente.

Aan de andere kant heeft een risicopremie risicovrije rente. De risicopremies op aandelen zijn doorgaans hoger dan de standaard marktrisicopremies. Aandelen worden doorgaans als risicovoller beschouwd dan obligaties, maar minder risicovol dan grondstoffen en valuta’s.

Inzicht in markt- en aandelenrisicopremies

Aan beleggingen zijn risico’s in verschillende mate verbonden. Als een belegger bijvoorbeeld een aandeel koopt, bestaat het risico dat de aandelenkoers kan dalen, wat de mogelijkheid opent dat de belegger verlies lijdt wanneer de positie wordt verkocht.

Als gevolg hiervan eisen investeerders een vergoeding voor het nemen van risico’s en zouden de investeringen die meer risico met zich meebrengen, extra kansen moeten bieden om winst te behalen. Beleggers wegen het risico af tegen de beloning in elke positie.

Amerikaanse staatsobligaties worden echter doorgaans als risicovrij rendement beschouwd als de obligatie tot de vervaldag wordt aangehouden. Met andere woorden, aangezien staatsobligaties worden gedekt door de Amerikaanse overheid, worden hun opbrengsten of rentetarieven als risicovrij beschouwd. Als gevolg hiervan worden staatsobligaties doorgaans als benchmark gebruikt bij het berekenen van de risicovrije rente die beleggers zouden kunnen verdienen als ze in staatsobligaties hadden belegd in plaats van de investering die ze overwegen.

Met andere woorden, een investering moet op zijn minst de risicovrije rente verdienen; anders zou het het risico niet waard zijn.

Het verschil tussen de risicovrije rente en de rente op niet-Treasury-beleggingen is de risicopremie. Wanneer de niet-Treasury-investering een aandeel is, wordt de premie een aandelenrisicopremie genoemd. Aan de andere kant, wanneer de niet-Treasury-investering een portefeuille of een marktindex is, zoals de S&P 500, wordt de premie de marktrisicopremie genoemd.

Marktrisicopremie

Marktrisicopremie is het verschil tussen het verwachte rendement op een beleggingsportefeuille en de risicovrije rente. Aangezien staatsobligaties worden beschouwd als de risicovrije rente, is de marktrisicopremie voor een portefeuille het verschil tussen het rendement op de portefeuille en het gekozen rendement op staatsobligaties.

Er zijn verschillende soorten marktrisicopremies, afhankelijk van wat de belegger probeert te bepalen. Een historische analyse zou bijvoorbeeld het verschil kunnen analyseren tussen het rendement van een portefeuille over de afgelopen twee jaar en het rendement op tweejarige staatsobligaties in die periode. Bij het vergelijken van historische marktrisicopremies is het proces redelijk eenvoudig. De in het verleden behaalde resultaten van een portefeuille zijn echter geen voorspeller van toekomstige rendementen.

Als een belegger de marktrisicopremie vergelijkt op basis van het verwachte rendement van een portefeuille met het huidige rendement op tweejarige staatsobligaties, is het resultaat onderhevig aan menselijke gevolgtrekkingen. Dientengevolge kan de verwachte of voorspelde marktrisicopremie tussen beleggers variëren, aangezien elk hun eigen vooroordelen, risicotolerantieniveaus en opvattingen over de markt heeft.

Om dit te illustreren, stel dat een persoon $ 10.000 te investeren heeft. Ze kon het geld in staatsobligaties plaatsen voor een relatief laag rendement, zeg 2% per jaar. Als ze de T-obligaties kiest, heeft ze vrijwel geen kans om haar hoofdsom te verliezen. Elk rendement boven en boven de 2% is de marktrisicopremie die beleggers nodig hebben om hun geld aan een portefeuille of een index te besteden.

De Schatkist is echter niet de enige instelling die haar geld wil hebben. Bedrijven bieden obligaties en aandelen aan om kapitaal of geld aan te trekken, maar ze kunnen niet dezelfde veiligheid bieden als bij T-obligaties. Bedrijven moeten het geboden rendement op hun instrumenten verhogen om de investeerder te verleiden haar geld bij hen te plaatsen.

Risicopremie op aandelen

Risicopremie voor aandelen verwijst naar het extra rendement van het beleggen in een aandeel dat boven de risicovrije rente ligt. Net als bij een marktrisicopremie, compenseren aandelenrisicopremies beleggers voor het nemen van extra risico dat gepaard gaat met het kopen en verkopen van aandelen.

De hoogte van de premie kan variëren naarmate de aandelenkoers schommelt en er zich veranderingen voordoen binnen het onderliggende bedrijf. De premie hangt af van het risiconiveau voor het aandeel of de groep aandelen die in aanmerking komen. Aandelen met een hoog risico hebben vaak hogere risicopremies.

Het aandelenrendement kan fluctueren afhankelijk van de algemene macro-economische omstandigheden in de wereldeconomie. Als bijvoorbeeld de consumentenbestedingen in de VS afnemen, zullen aandelen die profiteren van consumenten, zoals detailhandelaren, waarschijnlijk een hoger risico op verlies lopen. Het rendement op de aandelen van een bedrijf is natuurlijk ook afhankelijk van veel interne factoren, waaronder de financiële prestaties van het bedrijf, de effectiviteit van het managementteam en het product- en serviceaanbod.

Risicopremies op aandelen zijn er omdat beleggers een premie eisen op het rendement van hun beleggingen in aandelen versus het rendement van beleggingen met een laag risico of risicovrije beleggingen zoals schatkistpapier. Kortom, als het geld van een belegger een groter risico loopt op verlies, is waarschijnlijk een hogere premie nodig om hem tot kopen te verleiden.