Wat zegt de EBITDA-marge precies over beleggers over een bedrijf?
Wat is de EBITDA-marge en wat vertelt het ons?
EBITDA staat voor winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie. EBITDA- marges bieden investeerders een momentopname van de operationele efficiëntie op korte termijn. Omdat de marge de impact negeert van niet-operationele factoren zoals rentelasten, belastingen of immateriële activa, is het resultaat een maatstaf die een nauwkeuriger afspiegeling is van de operationele winstgevendheid van een bedrijf. Daarom gebruiken veel analisten en investeerders EBITDA in plaats van andere statistieken bij het uitvoeren van financiële analyses.
Belangrijkste leerpunten:
- EBITDA staat voor winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie, en de marges weerspiegelen de operationele efficiëntie van een bedrijf op korte termijn.
- EBITDA is handig bij het vergelijken van bedrijven met verschillende kapitaalinvesteringen, schulden en belastingprofielen.
- In persberichten in de kwartaalcijfers wordt vaak EBITDA genoemd.
Inzicht in EBITDA en operationele prestaties
Deze maatstaf is vergelijkbaar met andere winstgevendheidsratio’s, maar kan vooral handig zijn bij het vergelijken van bedrijven met verschillende kapitaalinvesteringen, schulden en belastingprofielen. EBITDA is ook belangrijk om te overwegen in het geval van acquisitiedoelstellingen.
EBITDA wordt soms gerapporteerd in persberichten over kwartaalresultaten en wordt vaak aangehaald door financiële analisten. Door belasting- en rentelasten te negeren, kunnen analisten zich specifiek richten op operationele prestaties. Afschrijvingen en amortisatie zijn niet-contante kosten, dus EBITDA geeft ook inzicht in de geschatte kasstroomgeneratie en beheerde activiteiten voor kapitaalinvesteringen. Marges meten het genereren van inkomsten ten opzichte van de inkomsten en worden gebruikt om de operationele efficiëntie te beoordelen. Overnamebedrijven richten zich vaak op het genereren van inkomsten en kasstroom van overnamedoelwitten. EBITDA is daarom een handig hulpmiddel om te evalueren hoe een bedrijfsportefeuille kan functioneren wanneer deze wordt weggestopt in de algemene activiteiten van een groter bedrijf.
Beleggers moeten op hun hoede zijn voor waarderingen die te sterk afhankelijk zijn van EBITDA. Algemeen aanvaarde boekhoudprincipes, of GAAP, houden geen rekening met EBITDA als een maatstaf voor winstgevendheid, en EBITDA verliest verklarende waarde door belangrijke uitgaven weg te laten. Beleggers moeten rekening houden met het nettoresultaat, de kasstroomstatistieken en de financiële kracht om voldoende inzicht te krijgen in de fundamentele factoren.
Wat is een goede EBITDA?
Om een goede EBITDA te bepalen, berekent u eerst de marge door de EBITDA te delen door de totale omzet.
EBITDA-marge = EBITDA / totale omzet
De EBITDA-marge die met deze vergelijking wordt berekend, toont de cashwinst die een bedrijf in een jaar maakt. De marge kan dan worden vergeleken met een ander soortgelijk bedrijf in dezelfde branche.
Bedrijf A heeft bijvoorbeeld een EBITDA van $ 800.000, terwijl hun totale omzet $ 8.000.000 is. De EBITDA-marge bedraagt 10%. Bedrijf B heeft een EBITDA van $ 960.000 en een totale omzet van $ 12.000.000.
Dit betekent dat terwijl bedrijf B een hogere EBITDA vertoont, het in feite een kleinere marge heeft dan bedrijf A (8% tegen 10%). Daarom zal een investeerder meer potentieel zien in bedrijf A.
Voorbeeld uit de echte wereld
Overweeg Cree, Inc’s (Nasdaq: CREE) Form 10-K uit 2014. Cree boekte over het volledige jaar 2014 een netto-omzet van $ 1,648 miljard en een bedrijfsresultaat van $ 134 miljoen, wat betekent dat de bedrijfsmarge in deze periode 8% bedroeg. De EBITDA bedroeg $ 287 in 2014 en de EBITDA-marge was 18%. Deze marges kunnen worden vergeleken met die van concurrenten zoals OSRAM om de relatieve operationele efficiëntie van de bedrijven te meten. OSRAM boekte in 2014 een EBITDA-marge van 11%, dus CREE zou aantrekkelijker zijn geweest voor een investeerder.