De formule voor het berekenen van het interne rendement
Het berekenen van het interne rendement (IRR) voor een mogelijke investering is tijdrovend en onnauwkeurig. IRR-berekeningen moeten worden uitgevoerd via gissingen, aannames en vallen en opstaan. In wezen begint een IRR-berekening met twee willekeurige schattingen van mogelijke waarden en eindigt met een validatie of afwijzing. Als ze worden afgewezen, zijn nieuwe gissingen nodig.
Het doel van het interne rendement
De IRR is de disconteringsvoet waartegen de netto contante waarde (NCW) van toekomstige kasstromen uit een investering gelijk is aan nul. Functioneel wordt de IRR gebruikt door investeerders en bedrijven om erachter te komen of een investering een goed gebruik van hun geld is. Een econoom zou kunnen zeggen dat het helpt bij het identificeren van investeringsopportuniteitskosten. Een financieel statisticus zou zeggen dat het een verband legt tussen de huidige waarde van geld en de toekomstige waarde van geld voor een bepaalde investering.
Dit moet niet worden verward met het rendement op de investering (ROI). Return on investment negeert de tijdswaarde van geld, waardoor het in wezen een nominaal getal is in plaats van een reëel getal. De ROI kan een investeerder van begin tot eind het werkelijke groeipercentage vertellen, maar er is een IRR voor nodig om het rendement te tonen dat nodig is om alle kasstromen af te sluiten en alle waarde van de investering terug te krijgen.
De formule voor het interne rendement
Een mogelijke algebraïsche formule voor IRR is:
Hierbij spelen verschillende belangrijke variabelen een rol: het investeringsbedrag, de timing van de totale investering en de bijbehorende cashflow die uit de investering wordt gehaald. Er zijn ingewikkelder formules nodig om onderscheid te maken tussen perioden van netto kasinstromen.
De eerste stap is om de mogelijke waarden voor R1 en R2 te raden om de netto huidige waarden te bepalen. De meeste ervaren financiële analisten hebben een gevoel voor wat de gissingen zouden moeten zijn.
Als de geschatte NPV1 bijna nul is, is de IRR gelijk aan R1. De hele vergelijking is opgesteld met de wetenschap dat NPV bij de IRR gelijk is aan nul. Deze relatie is essentieel voor het begrijpen van de IRR.
Er zijn andere methoden om IRR te schatten. Voor elk wordt hetzelfde basisproces gevolgd. Als de NPV echter te materieel ver van nul verwijderd is, voer dan nog een gok uit en probeer het opnieuw.
Mogelijke toepassingen en beperkingen
IRR kan worden berekend en gebruikt voor doeleinden zoals hypotheekanalyse, private equity-investeringen, leningsbeslissingen, verwacht rendement op aandelen of het vinden van het rendement op de vervaldag op obligaties.
IRR-modellen houden geen rekening met de kapitaalkosten. Ze gaan er ook van uit dat alle kasinstromen die tijdens de looptijd van het project worden verdiend, worden herbelegd tegen hetzelfde tarief als IRR. Deze twee kwesties worden verantwoord in de gewijzigde interne rentabiliteit (MIRR).