Waar hedgefondsen hun kapitaal vandaan halen
Een hedgefonds begint met de persoon die fungeert als de algemene of beherende vennoot van de commanditaire vennootschap die de structuur vormt van de meeste hedgefondsen. Dit is de persoon die de daadwerkelijke investeringskeuzes en beslissingen voor het fonds maakt.
Ze zijn doorgaans een gevestigde beleggingsadviseur met een bewezen staat van dienst in het beheren van beleggingen en / of een unieke, aantrekkelijke beleggingsstrategie. Deze persoon zoekt, soms met de hulp van enkele van de initiële investeerders, potentiële investeerders om hen over te halen om in het fonds te investeren.
Zodra een fonds beleggingsdollars heeft verzameld, verdient het geld op basis van het beheerd vermogen (AUM) en de prestaties van het fonds. Hoe meer investeringsgeld een hedgefonds kan verzamelen, en hoe beter het presteert, hoe meer geld het voor zichzelf verdient.
Belangrijkste leerpunten
- Hedgefondsen lijken miljarden dollars per jaar binnen te halen voor hun professionele beleggingskennis en portefeuillebeheer voor een reeks strategieën.
- Hedgefondsen verdienen geld als onderdeel van een vergoedingsstructuur die door fondsbeleggers wordt betaald op basis van beheerd vermogen (AUM).
- Fondsen ontvangen doorgaans een vaste vergoeding plus een percentage positieve rendementen die hoger zijn dan een bepaalde benchmark of hurdle rate.
- Hedgefondsmarketing is een belangrijke methode om nieuwe investeerdersdollars binnen te halen, wat bijdraagt aan de winst van het fonds.
Hoe een hedgefonds geld inzamelt
Een hedgefonds haalt zijn kapitaal uit verschillende bronnen, waaronder vermogende particulieren, bedrijven, stichtingen, schenkingen en pensioenfondsen. Hedgefondsen zoeken meestal niet naar individuele kleine investeerders, zoals de gemiddelde persoon die aandelen in een beleggingsfonds koopt, maar zoeken in plaats daarvan naar investeerders met grote hoeveelheden investeringskapitaal waarmee ze een commanditaire vennootschap kunnen aangaan.
Een groot deel van het aantrekken van investeringsfondsen voor een hedgefonds hangt af van de initiële prestatie van de fondsbeheerder. Om het fonds op gang te helpen en een trackrecord op het gebied van beleggingen op te bouwen, investeert de fondsbeheerder gewoonlijk een aanzienlijk bedrag van zijn of haar eigen geld in het fonds. Als de fondsbeheerder uitzonderlijk goed presteert en een uitstekend beleggingsrendement laat zien, begint het fonds de aandacht te trekken van grote institutionele beleggers die over aanzienlijke hoeveelheden kapitaal beschikken om te beleggen.
Goede prestaties zullen waarschijnlijk ook investeringen van extra kapitaal van initiële investeerders uitlokken. De sleutel tot het aantrekken van investeringskapitaal voor een hedgefonds is dat de fondsbeheerder enkele initiële investeerders kan vinden en overtuigen van zijn of haar vermogen om het fonds winstgevend te beheren, en vervolgens precies dat te doen, zodat het fonds extra investeerders aantrekt in de toekomst.
Kostenstructuur voor hedgefondsen
Twee en twintig (of “2 en 20”) is een populaire vergoedingsregeling die standaard is in de hedgefondssector en ook gebruikelijk is bij durfkapitaal en private equity. Hedgefondsbeheermaatschappijen brengen klanten doorgaans zowel een beheer- als een prestatievergoeding in rekening. ‘Twee’ betekent 2% van het beheerd vermogen (AUM) en verwijst naar de jaarlijkse beheervergoeding die door het hedgefonds in rekening wordt gebracht voor het beheer van activa.
“Twintig” verwijst naar de standaard prestatie- of aanmoedigingsvergoeding van 20% van de winst die het fonds maakt boven een bepaalde vooraf gedefinieerde benchmark. Hoewel deze lucratieve vergoedingsregeling ertoe heeft geleid dat veel beheerders van hedgefondsen buitengewoon rijk zijn geworden, is de vergoedingsstructuur de afgelopen jaren om uiteenlopende redenen onder vuur komen te liggen van investeerders en politici.
Twee en twintig is minder de norm in de branche dankzij hedgefondsen die betere regelingen bieden. Bovendien brengen robo-adviseurs slechts 0,25% van de totale activa in rekening voor het beheren van kapitaal en geen extra kosten voor behaalde winsten.
Sommige hedgefondsen hebben ook te maken met een hoog watermerk dat van toepassing is op hun prestatievergoeding. Een beleid met een hoog watermerk specificeert dat de fondsbeheerder alleen een percentage van de winst ontvangt als de nettowaarde van het fonds hoger is dan de vorige hoogste waarde. Dit voorkomt dat de fondsbeheerder grote bedragen krijgt uitbetaald voor slechte prestaties en zorgt ervoor dat eventuele verliezen moeten worden gecompenseerd voordat prestatievergoedingen worden uitbetaald.
Hedgefondsmarketing
Hedgefondsbeheerders worden belemmerd in hun pogingen om fondsen te werven door regelgeving die hen belet publiekelijk reclame te maken voor een specifiek fonds. Ze kunnen echter dingen doen zoals het opzetten van een informatieve website die hun investeringsstrategieën uitlegt en informatie geeft over hun achtergronden en ervaring als investeerders, investeringsadviseurs of geldbeheerders. Fondsbeheerders zoeken vaak publiciteit door specifieke handelsideeën aan te bieden op investeringswebsites.
Hedgefondsen worden vaak op de markt gebracht door de fondsbeheerder die netwerken met vrienden of zakenrelaties of via externe plaatsingsagenten, dit zijn individuen of bedrijven die optreden als tussenpersoon voor vermogensbeheerders, zoals beheerders van pensioenfondsen of vermogensbeheerders voor een stichting of schenking.
Soms bieden fondsbeheerders initiële investeerders “seed-investeringsregelingen” aan. In ruil voor een substantiële investering in het fonds ontvangt de investeerder een korting op de fondsbeheervergoedingen of een gedeeltelijk eigendomsbelang in het fonds. Deze initiële investeerders doen vaak hun eigen netwerk om andere investeerders te werven.
Hedgefondsbeheerders kunnen wat basismarketingmateriaal produceren om potentiële investeerders aan te bieden. Dergelijk materiaal, dat een “pitchbook” of “traanblad” wordt genoemd, bevat informatie over de strategie van het fonds, de fondsbeheerder en een overzicht van de voorwaarden voor beleggen in het fonds.