Waarom bedrijven van beurs veranderen
Tientallen jaren geleden vertegenwoordigde een zetel op de New York Stock Exchange (NYSE) het toppunt van zakelijke prestaties, hoewel dit tot op zekere hoogte nog steeds geldt. Een beursnotering aan de NYSE gaf uw bedrijf het cachet dat een zetel op de Pacific Stock Exchange in San Francisco of de Spokane Stock Exchange gewoon niet bood. Om het punt kracht bij te zetten, zijn beide uitwisselingen nu opgeheven.
We zien dat prestige zich vandaag manifesteren door de pracht, vrolijkheid en fotomomenten die gepaard gaan met de openings- en sluitingsklokken van de handelsdag. Maar in de wereld van vandaag, waar kapitaal in milliseconden over de hele wereld stroomt, is een beursnotering op de NYSE dan nog steeds zo zinvol als vroeger? Als dat zo was, zou een bedrijf dan ooit bereidwillig de Big Board verlaten en ergens anders heen gaan?
Belangrijkste leerpunten
- Wanneer een bedrijf zijn notering naar een andere effectenbeurs overschakelt, is dat meestal omdat de beurs hierom heeft gevraagd in plaats van vrijwillig.
- Om op een beurs genoteerd te worden, moet een bedrijf aan hoge eisen voldoen. Als het niet voldoet aan de vereisten om op de lijst te blijven staan, kan het worden bevolen om te vertrekken.
- Beurzen proberen bedrijven te helpen op de beurs te blijven en niet van de beurs te worden gehaald door middel van een verscheidenheid aan parameters, waaronder lage beurskoersvereisten en een beroepsprocedure.
- De NYSE heeft strengere eisen dan de NASDAQ en de NASDAQ is in de loop van de tijd in populariteit gegroeid en bevat nu grote namen als Apple, Google, Facebook en Amazon.
Vereisten
Wanneer een bedrijf van beurs wisselt, is het voor het grootste deel minder een actie dan een reactie. Bedrijven kiezen er niet voor om zoveel te vertrekken als ze gevraagd worden, of voorzichtig worden overgehaald of opgedragen. Kijk naar de NYSE. De vereisten voor aansluiting zijn net zo streng als altijd. Als u denkt dat u uw bakkerij- of stomerijbedrijf op de beurs wilt hebben, heeft u veel werk te doen.
Nieuwkomers op de NYSE (of bedrijven spin-off van grotere, bestaande bedrijven) noodzaak om een doen initial public offering (IPO) van de plaats waar de marktwaarde van de beursgenoteerde aandelen is ten minste $ 40 miljoen. Dat is in aanvulling op tal van andere criteria waaraan een NYSE-hoopvol moet voldoen.
Het totale inkomen vóór belastingen van uw bedrijf voor de afgelopen drie jaar moet bijvoorbeeld minimaal $ 10 miljoen zijn. Of als het u daar ontbreekt, zal de NYSE graag de aanvraag van uw bedrijf in overweging nemen als uw wereldwijde marktkapitalisatie $ 200 miljoen is. Nogmaals, met tal van andere vereisten om aan te voldoen.
En als een bedrijf eenmaal in aanmerking komt, zegt dat op zichzelf niets. De NYSE doet er alles aan om iedereen eraan te herinneren dat het voldoen aan alle criteria een noodzakelijke voorwaarde is om op de lijst te worden geplaatst, en niet voldoende.
Er zijn 2800 bedrijven die momenteel handelen op de NYSE, een aantal dat nooit constant blijft.
Uitwisselingen wijzigen
Maar de overstap van de NYSE naar een andere beurs is niet per se een stap terug. Soms is het zakelijk verstandig. Neem het geval van Kraft Foods, dat tot begin 2012 niet alleen lid was van de NYSE, maar de afgelopen drie jaar op het hoogtepunt van de beurs had doorgebracht: Kraft was een van de 30 componenten van de Dow Jones Industrial Average (DJIA), die blijft de definitieve klok van de markt. Het werd dat jaar verwijderd uit de DJIA.
Kraft was toen al jaren winstgevend en vertoonde geen tekenen van vertraging. Dus waar moest ik heen vanaf de NYSE?
Voordelen van de Nasdaq
Nasdaq. De voormalige onbezonnen parvenu, de eerste die transacties elektronisch verwerkte, heeft nu zijn rechtmatige plaats ingenomen als de gelijke van de NYSE, en in sommige opzichten zelfs zijn superieur. Het grootste en meest winstgevende bedrijf ter wereld, Apple, handelt op Nasdaq. Net als Amazon, Google, Facebook en andere titans of commerce, te talrijk om op te noemen.
Kraft sloot zich om verschillende redenen aan bij de party uptown, maar vooral vanwege het effect dat dit had op de bedrijfsresultaten. Kraft had al aangekondigd dat het klaar was om in twee bedrijven te splitsen: het ene concentreerde zich op Noord-Amerikaanse kruidenierswarenmerken, het andere op snacks die over de hele wereld worden verkocht.
De NASDAQ heeft meer dan 3.300 beursgenoteerde bedrijven en een groter handelsvolume dan enige andere Amerikaanse beurs.
Het was gemakkelijker voor zowel de opvolger van Kraft als de aangewezen spin-off om beide op Nasdaq te worden genoteerd. Bovendien zijn de noteringskosten van Nasdaq lager dan die van de NYSE. De paar tienduizenden dollars die Kraft zou besparen op de genoemde vergoedingen waren niet per se voldoende om zelf een overstap te rechtvaardigen, maar in combinatie met Nasdaq’s promotie en merkopbouw waren ze dat wel.
Schrapping van de notering
Hoewel elke effectenbeurs een reeks standaarden hanteert om genoteerd te worden en bedrijven die niet langer voor opname in aanmerking komen, zal schrappen, genieten aandelenbeurzen niet echt van schrapping van aandelen. Teveel uitsluiting is immers slecht voor het bedrijfsleven.
Het stuurt een bericht dat de uitwisseling eruitziet alsof het laks was door bepaalde bedrijven in de eerste plaats toe te laten tot de selectie. In de meeste gevallen zullen de beurzen er alles aan doen om te voorkomen dat een aandeel eruit wordt gegooid.
Nasdaq stelt bijvoorbeeld een minimumprijs van $ 1 in om een aandeel genoteerd te houden. Als de aandelen van een bedrijf onder die drempel vallen en technisch gezien een penny stock worden, met alle negatieve connotaties die dat met zich meebrengt, begint de klok te tikken.
Als het aandeel een maand lang onder de $ 1-grens blijft, loopt het gevaar te worden geschrapt en gedwongen te worden op zoek te gaan naar een minder veeleisende beurs om op te handelen. Zelfs dan heeft het bedrijf doorgaans zes maanden de tijd om zijn aandelenkoers boven de $ 1 te krijgen.
Bovendien, zelfs op dat moment, kan het bedrijf, als de aandelen gedurende 10 opeenvolgende werkdagen de $ 1 niet hebben bereikt, in beroep gaan tegen de schrapping van de notering. Kortom, om uw privileges te verliezen, moet u bijna geschrapt willen worden.
Het komt neer op
Tijdens de nascence van Nasdaq hield de NYSE trots zijn tarieven hoog en de barrière bijna onoverkomelijk. Opkomende jonge bedrijven (met de meest bekende Microsoft) hadden noch de middelen noch de neiging om gigantische vergoedingen te betalen als er een geschikt alternatief beschikbaar was. Het werd een win-win: Microsoft kreeg bekendheid op de Nasdaq, terwijl de junior exchange aan geloofwaardigheid won door zo’n enorm, groeiend bedrijf in het bestuur te hebben.
Hoewel de NYSE zichzelf misschien een kans heeft gekost, blijft ze jaren later dwalen aan de kant van uitsluiting (net als Nasdaq, maar in mindere mate). Het komt neer op? Een slim bedrijf geeft minder om gestalte dan om welke uitwisseling het beste past.