De consumentenprijsindex is een vriend voor investeerders
De prijzen van goederen en diensten fluctueren in de tijd, maar wanneer prijzen te veel en te snel veranderen, kunnen de effecten een economie choqueren. De consumentenprijsindex (CPI), de belangrijkste graadmeter voor de prijzen van goederen en diensten, geeft aan of de economie te maken heeft met inflatie, deflatie of stagflatie. De resultaten van de CPI worden breed verwacht en bekeken; de CPI speelt een rol bij veel belangrijke financiële beslissingen, waaronder het rentebeleid van de Federal Reserve en de afdekkingsbeslissingen van grote banken en bedrijven. Individuele beleggers kunnen ook profiteren van het kijken naar de CPI bij het nemen van hedging- en allocatiebeslissingen.
Hoe de CPI is opgebouwd
Het Bureau of Labor Statistics (BLS) van het Amerikaanse Department of Labor geeft de CPI-gegevens maandelijks vrij, hoewel de precieze datum van maand tot maand verschilt. (Een kalender is beschikbaar op de website van de BLS, en de volgende releasedatum staat op elk rapport.) Het rapport bestaat uit drie indexen die de uitgaven van twee bevolkingsgroepen vertegenwoordigen: de CPI voor loontrekkenden in de stad en bedienden (CPI-W), de CPI voor alle stedelijke consumenten (CPI-U) en de geketende CPI voor alle stedelijke consumenten (C-CPI-U).
De basis-jaar markt mand, waarvan de CPI is samengesteld uit, is afgeleid van gedetailleerde informatie over uitgaven verzameld van duizenden gezinnen in het hele land. De informatie wordt verzameld via interviews en dagboeken die door deelnemers worden bijgehouden. Het mandje bestaat uit meer dan 200 categorieën goederen en diensten, onderverdeeld in acht groepen: eten en drinken, huisvesting, kleding, vervoer, medische zorg, recreatie, onderwijs en communicatie, en andere goederen en diensten. Ook worden de prijzen van 80.000 artikelen in de marktkorf maandelijks verzameld bij duizenden winkels, servicebedrijven, verhuureenheden en dokterspraktijken.
Voorwaarden geïllustreerd door de CPI
De uitgebreide maatregelen die zijn genomen om een duidelijk beeld te schetsen van de veranderingen in de kosten van levensonderhoud, helpen belangrijke financiële spelers om een gevoel van inflatie te krijgen, wat een economie kan vernietigen als deze hoogtij viert. Er wordt gevreesd voor zowel extreme deflatie als inflatie, hoewel de eerste veel minder vaak voorkomt.
We kunnen deflatie of dalende prijzen natuurlijk als een goede zaak beschouwen. En dat kunnen ze zijn, met mate en binnen bepaalde grenzen. De prijs van telefoongesprekken is bijvoorbeeld al meer dan een eeuw aan het dalen en zal waarschijnlijk blijven dalen met de verschuiving van oproepen die via internet worden geleid. Dat is zeker niet iets waar je consumenten over zult horen klagen. Maar deflatie kan ongetwijfeld een slechte zaak zijn. Het beste voorbeeld is de Grote Depressie, toen de legioenen werklozen het zich niet konden veroorloven om tegen elke prijs goederen en diensten te kopen.
Wanneer prijsstijgingen uit de hand lopen, wordt inflatie hyperinflatie genoemd. Het bekendste voorbeeld van hyperinflatie deed zich voor in Duitsland in de jaren twintig, waar de inflatie 3,25 miljoen procent per maand bereikte. Tijdens de Tweede Wereldoorlog haalde Griekenland 8,55 miljard procent per maand en Hongarije 4,19 quintillion per maand. Hongarije drukte in 1946 een pengobiljet van 100 miljoen miljard. Op dat moment wordt geld echt zinloos en moet de regering de valuta-coupures herwaarderen: wat eens bijvoorbeeld een biljet van één miljoen was, wordt dan een coupure van één eenheid van wat de valuta ook mag zijn. Gezien deze historische voorbeelden is het gemakkelijk in te zien waarom een plotselinge beweging in beide richtingen in de CPI mensen erg nerveus kan maken.
Er zijn ook verschillende specifieke soorten prijsschommelingen in de economie, zoals desinflatie, reflatie en stagflatie. Desinflatie is een vertraging van het inflatiecijfer, maar het is nog steeds een inflatoire toestand. En wanneer inflatie optreedt in een economie die niet groeit, wordt de situatie stagflatie genoemd, waardoor elke inflatie effectief wordt versterkt.
Enkele toepassingen van de CPI
De CPI wordt vaak gebruikt om inkomensbetalingen van consumenten aan te passen aan veranderingen in de waarde van de dollar en om andere economische reeksen aan te passen. Sociale zekerheid koppelt de CPI aan inkomensniveaus; De federale structuur van de inkomstenbelasting vertrouwt op de CPI om aanpassingen door te voeren die inflatie-geïnduceerde verhogingen van de belastingtarieven voorkomen, en ten slotte gebruiken werkgevers de CPI om loonaanpassingen door te voeren die gelijke tred houden met de kosten van levensonderhoud. Gegevensreeksen over detailhandelsverkopen, uur- en weekinkomsten en de nationale inkomsten- en productrekeningen zijn allemaal gekoppeld aan de CPI om de gerelateerde indexen in inflatie-vrije termen te vertalen.
De CPI en de markten
Veranderingen in de prijzen van goederen en diensten hebben het meest directe invloed op vastrentende waarden. Als de prijzen stijgen, zijn vaste obligatiebetalingen waardeloos, waardoor de obligatierente effectief wordt verlaagd. Inflatie vormt ook een ernstig probleem voor houders van vaste lijfrentes en pensioenregelingen, aangezien het de effectieve waarde van de vaste uitkeringen aantast. Veel gepensioneerden hebben gezien dat hun pensioenuitkeringen na verloop van tijd koopkracht verliezen.
Prijsvolatiliteit kan ook slecht zijn voor aandelen. In een groeiende economie is een bescheiden en gestage inflatie te verwachten, maar als de prijzen van hulpbronnen die bij de productie van goederen worden gebruikt snel stijgen, kunnen producenten hun winst zien dalen. Aan de andere kant kan deflatie een negatief teken zijn dat duidt op een afname van de consumentenvraag. In deze situatie worden fabrikanten gedwongen de prijzen te verlagen om hun producten te verkopen, maar de hulpbronnen en grondstoffen die bij de productie worden gebruikt, dalen mogelijk niet met een gelijk bedrag. Nogmaals, de marges van de bedrijven staan onder druk vanwege de plakkerigheid van de prijzen voor sommige artikelen en de elasticiteit van de prijzen voor andere artikelen.
Bescherming tegen inflatie
Gelukkig zijn, naarmate de financiële markten in de loop van de tijd geavanceerder zijn geworden, beleggingsproducten ontwikkeld om zelfs de gemiddelde persoon te helpen het inflatierisico af te dekken. Beleggingsfondsen, of banken, die zich zorgen maken over de stijgende inflatie, kunnen speciale tegen inflatie beschermde obligaties kopen die bekend staan als TIPS.
Bovendien biedt de Chicago Mercantile Exchange futures-contracten op de CPI, die kunnen worden gebruikt om de inflatie af te dekken. Deze contracten bieden ook nuttige informatie over de marktconsensus voor prijzen in de toekomst.
Ook hebben veel mensen een aanzienlijk eigen vermogen in huis, wat vaak een goede afdekking van de inflatie is. De investeringen van veel huiseigenaren hebben de inflatie niet alleen bijgehouden, maar ook overtroffen, wat een positief rendement oplevert. Er zijn ook producten gemaakt om mensen te helpen gebruik te maken van dit vermogen dat anders illiquide is. Bij een omgekeerde hypotheek ontvangt de eigenaar bijvoorbeeld betalingen en wordt het onroerend goed bij overlijden overgedragen. Een erfenis kan worden verminderd, maar er is een gestage stroom van inkomsten uit het eigen vermogen in het huis om de kosten van levensonderhoud te financieren. Dit is echter niet per se een perfecte oplossing. Als de geselecteerde kredietopties geen groeicomponent met een jaarlijkse trekkingslimiet bieden, is de eigenaar blootgesteld aan inflatierisico.
Conclusie
De CPI is waarschijnlijk de belangrijkste en meest bekeken economische indicator, en het is de bekendste maatstaf voor het bepalen van veranderingen in de kosten van levensonderhoud die, zoals de geschiedenis ons laat zien, schadelijk kunnen zijn als ze groot en snel zijn. De CPI wordt gebruikt om lonen, pensioenuitkeringen, belastingschijven en andere belangrijke economische indicatoren aan te passen. Het kan beleggers een aantal dingen vertellen over wat er kan gebeuren op de financiële markten, die zowel directe als indirecte relaties hebben met de consumentenprijzen. Door de toestand van de consumentenprijzen te kennen, kunnen beleggers passende investeringsbeslissingen nemen en zichzelf beschermen door investeringsproducten zoals TIPS te gebruiken.