Adaptieve verwachtingen hypothese
Wat is de hypothese van adaptieve verwachtingen?
Adaptieve verwachtingenhypothese is een economische theorie die stelt dat individuen hun verwachtingen van de toekomst aanpassen op basis van recente ervaringen en gebeurtenissen uit het verleden. In de financiële sector kan dit effect ertoe leiden dat mensen investeringsbeslissingen nemen op basis van de richting van recente historische gegevens, zoals aandelenkoersactiviteit of inflatiecijfers, en de gegevens aanpassen (op basis van hun verwachtingen) om toekomstige activiteit of tarieven te voorspellen.
Belangrijkste leerpunten
- De hypothese van adaptieve verwachtingen stelt voor dat mensen hun eerdere opvattingen over toekomstige waarschijnlijkheden actualiseren op basis van nieuwe informatie uit het recente verleden.
- In de financiële wereld zullen beleggers daarom geneigd zijn te geloven dat trends zich zullen doorzetten in de toekomst, misschien ten onrechte.
- Deze theorie kan helpen bij het verklaren van de opkomst van bubbels en crashes als gevolg van uitbundigheid of ontzetting op basis van recente marktbewegingen.
Inzicht in de Adaptive Expectations-hypothese
Adaptieve verwachtingen hypothese suggereert dat beleggers hun verwachtingen van toekomstig gedrag zullen aanpassen op basis van recent gedrag uit het verleden. Als de markt een neerwaartse trend vertoont, zullen mensen waarschijnlijk verwachten dat het op die manier zal blijven evolueren, want dat is wat het in het recente verleden heeft gedaan. De neiging om op deze manier te denken kan schadelijk zijn, omdat het ertoe kan leiden dat mensen de grotere trend op de lange termijn uit het oog verliezen en zich in plaats daarvan concentreren op recente activiteiten en de verwachting dat deze zich zal voortzetten. In werkelijkheid betekenen veel items het terugdraaien. Als een persoon teveel gefocust raakt op recente activiteiten, kan het zijn dat hij de tekenen van het keerpunt niet opmerkt en een kans misloopt.
Deze hypothese, waarbij eerdere overtuigingen worden bijgewerkt als er nieuwe informatie binnenkomt, is een voorbeeld van Bayesiaanse actualisering. In dit geval kan de overtuiging dat trends zullen aanhouden omdat ze zich hebben voorgedaan, leiden tot overmoed dat de trend zich voor onbepaalde tijd zal voortzetten – wat kan leiden tot zeepbellen in activa.
Voorbeelden van de Adaptive Expectations-hypothese
Voordat de huizenzeepbel barstte, waren de huizenprijzen bijvoorbeeld in veel geografische gebieden van de VS al geruime tijd in waarde gestegen en gestegen. de veronderstelling dat omkering van het gemiddelde prijsniveau geen mogelijkheid was omdat het niet recentelijk had plaatsgevonden. De cyclus keerde om en de prijzen daalden toen de zeepbel barstte.
Nog een voorbeeld: als de inflatie de afgelopen 10 jaar tussen de 2 en 3% ligt, zouden beleggers een inflatieverwachting van die bandbreedte gebruiken bij het nemen van investeringsbeslissingen. Als gevolg hiervan, als zich recentelijk een tijdelijke extreme fluctuatie in de inflatie heeft voorgedaan, zoals een verschijnsel dat de kosten opdrijft, zullen beleggers de beweging van de inflatiecijfers in de toekomst overschatten. Het tegenovergestelde zou gebeuren in een klimaat van vraagstromende inflatie.