Bevestigende verplichting
Wat is een bevestigende verplichting?
In de financiële wereld verwijst de term “bevestigende verplichting” naar de verantwoordelijkheden van marktmakers die werken op de New York Stock Exchange (NYSE). Deze market makers staan ook wel bekend als ‘ specialisten ‘ van de NYSE.
De bevestigende verplichting van NYSE-specialisten is om liquiditeit te verschaffen in situaties waarin de openbare vraag naar of het aanbod van effecten onvoldoende is om een ordelijke handel mogelijk te maken.
Belangrijkste leerpunten
- Een bevestigende verplichting is de verantwoordelijkheid van NYSE-specialisten om marketmaking-diensten te verlenen voor een bepaald effect.
- Tegenwoordig staan de market makers van de NYSE bekend als aangewezen market makers (DMM’s).
- Hun verantwoordelijkheden op het gebied van bevestigende verplichtingen omvatten het verstrekken van aandelenkoersen, het beperken van de marktvolatiliteit en het informeren van de openings- en slotkoersen van bepaalde effecten. Om deze activiteiten te stimuleren, biedt de NYSE verschillende kortingen aan hun aangewezen marktmakers (DMM’s).
Hoe bevestigende verplichtingen werken
Tijdens de handel is het gebruikelijk dat de vraag naar specifieke effecten af en toe het aanbod overtreft, of dat het tegenovergestelde gebeurt. In beide gevallen zouden de market makers van de NYSE onder hun positieve verplichtingen mandaat verplicht zijn om aandelen te kopen of verkopen om een ordelijke handelsomgeving te handhaven.
In het bijzonder, in het geval van een vraag die het aanbod ver overtreft, kan van marktmakers worden verlangd dat ze voorraden in die zekerheid verkopen. Evenzo, als het aanbod de vraag overtreft, kan het zijn dat ze aandelen moeten kopen. Op deze manier helpt het mandaat voor positieve verplichtingen ervoor te zorgen dat vraag en aanbod in redelijk evenwicht worden gehouden, waardoor de prijsinstabiliteit wordt verminderd.
Omdat de NYSE de afgelopen jaren steeds meer geautomatiseerd is geworden, is de rol van gespecialiseerde marktmakers op dezelfde manier geëvolueerd. Tegenwoordig is de traditionele rol van de NYSE-specialist vervangen door zogenaamde DMM’s. Naast het balanceren van vraag en aanbod, dragen deze belangrijke actoren ook extra verantwoordelijkheden, zoals het vaststellen van passende openingskoersen voor effecten en het werken aan het verminderen van de transactiekosten voor beleggers.
Voorbeeld uit de echte wereld van een bevestigende verplichting
Bijkomende praktijken die vallen onder het kader van positieve verplichtingen van moderne DMM’s zijn onder meer: een ordelijke handel handhaven tijdens de openings- en sluitingsperioden van de handelsdag; het verstrekken van koersen over de best beschikbare aandelenkoersen; en toezicht houden op processen die marktliquiditeit uit de markt halen, om risico’s te beheersen.
In sommige gevallen zal de NYSE deze DMM’s ondersteunen door kortingen te geven voor marketmaking-activiteiten. Deze kortingen zijn bedoeld om prudente en effectieve marketmakingactiviteiten te stimuleren en zijn daarom gekoppeld aan resultaten zoals de nauwkeurigheid van genoteerde prijzen, het niveau van marktliquiditeit en de kwaliteit van beschikbare koersen voor schaars verhandelde effecten.